Comment lire l'état psychologique du marché avec des indicateurs techniques

La psychologie du marché décrit le sentiment global qui dirige les tendances du marché et l'action des prix. Au lieu d'être des acteurs rationnels, les êtres humains sont fortement influencés par les biais cognitifs et émotionnels et sont soumis à l'influence de l'instinct grégaire. Tous ces éléments suggèrent que les marchés ne sont pas les moteurs efficaces de la rationalité assumée par l'économie dominante.

En effet, les principes de la psychologie du marché sous-tendent les motivations de l'analyse technique, une stratégie de trading qui identifie les opportunités en analysant les tendances historiques des prix et des volumes. Une bonne compréhension du comportement des foules est donc importante pour révéler le fonctionnement de certains indicateurs techniques. La psychologie du marché est en effet difficile à prévoir, surtout en tant qu'êtres humains soumis à sa grande influence - mais il existe plusieurs indicateurs fiables qui permettent aux investisseurs de postuler plus facilement sur des changements de direction.

Points clés à retenir

• Pour comprendre l'état psychologique des investisseurs et du marché dans son ensemble, commencez par regarder le volume des échanges, y compris quels stocks et fonds voient le plus et le moins d'activité et à quelle heure de la journée l'activité a lieu.
• Le volume de bilan (OBV) est un total cumulé quotidien et un indicateur avancé; un nouveau sommet implique la règle des taureaux, un nouveau plus bas est un vote pour les ours.
• L'accumulation/distribution (A/D) examine où les prix ont ouvert et fermé pour déterminer le sentiment ; si un marché ouvre plus haut et ferme plus bas, pousser A/D plus bas, alors un marché haussier peut être plus faible qu'il n'y paraît.
• L'intérêt ouvert fait référence au marché à terme et à l'expiration de contrats ou d'options futurs ; l'intérêt ouvert est un indicateur plus compliqué - pour qu'il évolue vers le haut ou vers le bas, les taureaux et les ours doivent être tout aussi optimistes que leur position est correcte ou incorrecte.

Volume d'équilibre (OBV)

Conçu par le technicien de marché Joseph Granville, le volume de bilan (OBV) est un total cumulé, qui augmente ou diminue chaque jour de bourse selon que les prix clôturent plus haut ou plus bas que la veille. OBV est un indicateur avancé, il augmente ou diminue donc généralement avant les prix réels. Un nouveau sommet OBV indique la puissance des taureaux, la faiblesse des ours, et la hausse probable des prix qui en résulterait. Un nouveau plus bas OBV indique un schéma opposé :la puissance des ours, la faiblesse des taureaux, et une éventuelle baisse de valeur. Lorsque l'OBV montre un signal différent de celui des prix réels, cela indique que le volume (émotion du marché) n'est pas cohérent avec le consensus de valeur (prix réels) - un changement de prix, ce qui atténuerait ce déséquilibre, est imminent.

Lorsque le volume du marché est élevé, les traders qui perdent de l'argent sur leurs positions peuvent ressentir l'aiguillon de leurs pertes. Pour soulager la douleur, ils peuvent rapidement fermer leurs positions à perte. Lorsque les perdants quittent le marché, une tendance basée sur un volume élevé est susceptible d'être de courte durée. Mais une tendance basée sur un volume modéré peut durer longtemps car de petites pertes peuvent s'accumuler au fil du temps pour devenir des pertes importantes. Les tendances les plus longues sont probablement tirées par des marchés qui ne vont nulle part, changeant modérément, ou même se déplacer de haut en bas jour après jour. Ces mouvements forment une tendance graduelle, ce qui n'est visible qu'avec le recul.

Mais le volume concerne aussi la psychologie du marché, un sujet vaste car il existe de nombreux autres indicateurs de trading qui mesurent l'état psychologique du marché. Cet article se concentre sur le travail du Dr Alexander Elder, qui décrit bon nombre des concepts et indicateurs suivants de manière claire et concis, et compréhensible pour les commerçants du monde entier.

Accumulation/Distribution (A/D)

L'accumulation/répartition est également un indicateur avancé de volume, mais il prend en compte les cours d'ouverture et de clôture. Un A/D positif indique que les prix étaient plus élevés à la fermeture qu'à l'ouverture; un A/D négatif indique le contraire. Mais les gagnants haussiers ou baissiers ne sont crédités que d'une fraction du volume de chaque jour en fonction de la fourchette du jour et de la distance entre le cours d'ouverture et le cours de clôture. Évidemment, une large plage entre l'ouverture et la fermeture produit un signal A/D plus fort, mais le modèle des hauts et des bas A/D est le plus important. Si un marché ouvre plus haut et ferme plus bas, provoquant ainsi la baisse de A/D, un marché à tendance haussière peut être plus faible qu'il n'y paraît initialement.

L'importance de l'accumulation/distribution réside dans l'aperçu qu'elle fournit sur les activités des groupes distincts de commerçants professionnels et amateurs. Les amateurs en tant que groupe sont plus susceptibles d'influencer le prix d'ouverture du marché. Les amateurs basent leurs premières transactions sur les nouvelles financières qu'ils ont lues pendant la nuit ainsi que sur les nouvelles d'entreprise publiées par leurs entreprises préférées après la clôture du marché. Mais à mesure que le jour de bourse avance, les professionnels déterminent les résultats ultimes de la journée. Si les professionnels ne sont pas d'accord avec l'optimisme des amateurs à l'ouverture, les professionnels feront baisser les prix pour la clôture. Quand les pros sont plus optimistes que les amateurs, les pros feront monter les prix toute la journée et jusqu'à la clôture. En tant qu'indicateurs des tendances futures, les activités des professionnels sont généralement plus importantes que les activités des amateurs.

Le volume des transactions fait référence au nombre d'actions ou de contrats négociés sur un titre ou un marché au cours d'une période donnée.

Intérêt ouvert

L'intérêt ouvert est un autre indicateur majeur de la psychologie des foules. L'intérêt ouvert s'applique au marché à terme et se réfère à une lecture de contrats futurs ou d'options expirant à un certain moment dans le futur. L'intérêt ouvert ajoute le total des contrats longs et courts sur le marché un jour donné, et la valeur absolue de l'intérêt ouvert correspond à une position cumulée longue ou courte. L'intérêt ouvert augmente ou diminue uniquement lorsqu'un nouveau contrat est créé ou détruit - un vendeur long et un vendeur à découvert doivent entrer sur le marché pour augmenter l'intérêt ouvert, et un vendeur long et un vendeur vendeur doivent fermer leurs positions pour que l'intérêt ouvert baisse.

L'intérêt ouvert n'a d'intérêt (jeu de mots) que lorsqu'il s'écarte de sa norme. Une valeur absolue n'a aucun intérêt. L'intérêt ouvert reflète la psychologie du marché à travers le conflit inhérent au marché entre les taureaux et les ours. Pour déplacer l'indicateur d'intérêt ouvert vers le haut ou vers le bas, les taureaux et les ours doivent être également convaincus que leur position longue ou courte est correcte (ou incorrecte). Un intérêt ouvert croissant démontre que les taureaux sont suffisamment confiants pour conclure des contrats avec les ours, qui sont également confiants dans leur tendance baissière pour entrer dans la position. Un groupe va inévitablement perdre, mais tant que les perdants potentiels (haussiers ou baissiers) concluent des contrats, la hausse ou la baisse de l'intérêt ouvert se poursuivra. Mais il y a plus à ouvrir l'intérêt qu'il n'y paraît.

Lire les signaux d'intérêt ouverts

Un intérêt ouvert en hausse indique une augmentation de l'offre de perdants potentiels, propulser la tendance vers l'avant. L'intérêt ouvert qui augmente lors d'une tendance haussière révèle qu'un certain nombre d'ours pensent que le marché est trop élevé; mais, si la tendance haussière augmente, leurs positions courtes seront serrées, et leurs achats ultérieurs propulseront le marché encore plus haut. Cependant, l'intérêt ouvert qui reste relativement constant pendant une tendance haussière du marché indique que l'offre de perdants a cessé de croître car les seuls candidats potentiels à conclure un contrat sont les acheteurs précédents qui cherchent à tirer profit de leur position. Dans ce cas, la tendance haussière touche probablement à sa fin.

Lors d'une tendance baissière, les shorts se vendent agressivement tandis que les seuls participants qui achètent sont ceux qui choisissent le bas. Mais même les investisseurs axés sur la valeur sortent de leurs positions lorsque les prix chutent trop, donc les prix vont encore baisser. Si l'intérêt ouvert augmente dans un marché en déclin, la tendance baissière devrait se poursuivre. Si l'intérêt ouvert reste stable dans une tendance baissière, il reste peu de cueilleurs de fond, et les seuls candidats restants pour le contrat sont des ours supplémentaires qui ont fait court plus tôt et veulent maintenant couvrir et quitter le marché. Les ours qui sortent avec un profit provoquent un intérêt ouvert plat dans une tendance baissière, ce qui signifie que les meilleurs gains de la tendance baissière ont probablement déjà été réalisés.

Intérêt ouvert en baisse

Finalement, un intérêt ouvert en baisse montre que les perdants quittent des positions tandis que les gagnants prennent des bénéfices. Cela montre également qu'il n'y a pas de perdants supplémentaires pour remplacer ceux qui ont abandonné. La baisse de l'intérêt ouvert est un signal clair que les gagnants prennent leurs bénéfices et courent vers la frontière tandis que les perdants perdent espoir. La perte d'un contrat (et une baisse de l'intérêt ouvert) indique la fin probable d'une tendance.

Questions fréquemment posées

Comment la psychologie du marché se révèle-t-elle dans les indicateurs techniques ?

L'analyse technique examine les graphiques de prix pour trouver des modèles qui indiquent des tendances et des renversements. Les techniciens pensent que ces modèles sont le résultat de la psychologie du marché. Une grille tarifaire, alors, peut être considérée comme une représentation graphique d'émotions telles que la peur, avidité, optimisme et pessimisme, et comportement humain, comme l'instinct grégaire. Les graphiques des prix illustrent la façon dont les acteurs du marché réagissent aux attentes futures.

Comment le volume peut-il aider à comprendre la psychologie du marché ?

Le volume permet de confirmer la légitimité d'une tendance et d'identifier les niveaux de support et de résistance. Par exemple, si un prix est tombé à un niveau de résistance et que le volume augmente sans trop de mouvement de prix, il peut indiquer une consolidation, souvent interprétée comme une indécision du marché.

L'intérêt ouvert est-il important pour révéler la psychologie du marché ?

Oui. Alors que le prix et le volume sont examinés le plus souvent, les modifications apportées à l'intérêt ouvert peuvent montrer où les commerçants effectuent des transactions d'ouverture par rapport à des transactions de clôture. Au fur et à mesure que des positions ouvertes sont établies, cela pourrait indiquer un plus grand niveau d'optimisme ou de pessimisme en fonction d'autres aspects techniques qui accompagnent les changements d'intérêt ouvert.

La ligne de fond

Il y a des moments où la lecture des tendances du marché et de la psychologie du marché à l'aide de mesures spécifiques semble aussi efficace que la lecture des feuilles de thé. Cependant, si vous choisissez soigneusement les indicateurs, comprendre leurs limites, et les appliquer de manière holistique, vous serez dans une bien meilleure position pour évaluer l'humeur du marché et ajuster votre position en conséquence.