FMCG – le secteur stable et pérenne ?

Dans une économie axée sur la consommation comme l'Inde, l'importance du secteur FMCG (Fast Moving Consumer Goods) est primordiale. Le secteur FMCG est constitué d'entreprises qui vendent des produits de grande consommation non durables sur étagère.

En 2018, le secteur des produits de grande consommation en Inde a connu un taux de croissance à deux chiffres grâce à un certain nombre de facteurs tels que la baisse des coûts des intrants, impact réduit de la démonétisation et de la TPS, une pénétration rurale accrue, base inférieure etc.

La croissance du JAS Q 3 2018 était essentiellement due au volume, 80% de la croissance étant due au volume (13%). Couplé à cela, les chiffres d'inflation inférieurs, témoigne d'une réelle croissance du secteur.

Les analystes et les experts ont avancé que la demande des consommateurs sera large, prédisant une croissance saine pour 2019.

Thèmes émergents

Demande rurale croissante

À travers les lignes de produits et les marques, il y a eu une augmentation de la demande rurale dans un passé récent.

Presque tous les acteurs de cet espace ont signalé que la croissance de leur demande rurale a dépassé celle de la demande urbaine. Cela peut être attribué à deux facteurs principaux. D'abord, il y a une sensibilisation accrue des consommateurs dans les zones rurales, favorisée par un accès croissant à l'information via les médias de masse et Internet. Seconde, il y a également eu un certain nombre d'initiatives gouvernementales telles que l'augmentation du MSP (Minimum Support Price) pour les cultures Kharif, augmentation des dépenses d'infrastructure rurale, etc., qui ont contribué à l'augmentation de la demande rurale.

Impacts politiques

La politique et la réglementation dans un passé récent ont eu un impact direct sur la performance de ce secteur. L'introduction de la TPS (taxe sur les produits et services) a été déterminante, entre autres les nombreux autres changements de politique. Bien qu'il ait rationalisé la logistique et amélioré l'efficacité de la chaîne d'approvisionnement, un certain nombre de sociétés de grande consommation ont fait l'objet de poursuites judiciaires et de sanctions de la part de la National Anti-Profiteering Authority (NAA) pour ne pas avoir transféré les avantages de la TPS au consommateur final.

Le récent budget intermédiaire, ce que les experts appellent un « budget de consommation d'abord » comporte de nombreuses mesures bienvenues qui profitent au secteur des produits de grande consommation. Le gouvernement prévoit de consacrer des sommes importantes à l'infrastructure rurale et a mis en place un certain nombre de programmes pour les agriculteurs. Cela devrait donner une nouvelle impulsion à la demande rurale croissante. Davantage, les changements de dalles fiscales sont susceptibles d'alléger la pression fiscale de la classe moyenne urbaine, qui à nouveau devrait se répercuter pour créer une demande urbaine accrue.

La vague verte

L'avancement de la technologie a réduit la friction de l'information, sensibiliser les consommateurs d'aujourd'hui. Cela a conduit à l'évolution du mode de vie urbain vers des pratiques durables, c'est ce qui explique la demande croissante de produits à base d'ingrédients naturels.

Après l'entrée perturbatrice de Patanjali, grands mastodontes FMCG tels que HUL, Dabour, P&G etc., se sont tournés vers les produits naturels et biologiques sans produits chimiques. Dans l'espace de soins personnels, cette vague a conduit les marques à valoriser ces produits à base d'ingrédients naturels.

Premiumisation

En raison de l'exposition des consommateurs au mode de vie mondial catalysée en grande partie par les médias sociaux et les publicités, les consommateurs sont de plus en plus sensibilisés à la qualité des produits et à la disponibilité des choix.

Cela a créé une inclination dans l'esprit des consommateurs pour les produits qui portent un anneau de qualité supérieure. De plus, dans un pays à 60 % de population rurale et au pouvoir d'achat croissant de la classe moyenne, cette catégorie s'est positionnée comme étant ambitieuse à portée de main.

Tous les grands géants FMCG ont capitalisé sur cela et ont commencé à se concentrer sur des produits premium dans leur répertoire d'offre de produits.

Perturbation de la distribution

Un récent rapport Nielson met en évidence la contribution croissante des points de vente du commerce moderne en tant que canal de distribution pour le secteur FMCG. Le canal de commerce moderne se compose généralement de supermarchés et d'hypermarchés qui vendent des produits FMCG. Le rapport note que le commerce moderne qui contribue désormais à 10 % des ventes de produits de grande consommation, a augmenté de 23 % depuis 2016 alors que le commerce traditionnel n'a augmenté que de 2 %.

En outre, l'émergence du commerce électronique dans la vente de produits FMCG est également susceptible de se développer à l'avenir. Selon le rapport Neilson, Le commerce électronique, qui représente actuellement 1,3% des ventes totales de produits de grande consommation, devrait contribuer à 11% d'ici 2030.

Aperçu des performances du marché

En termes de performances de marché, les actions FMCG se caractérisent par une valorisation élevée, une faible volatilité et une croissance régulière.

Le NIFTYFMCG, qui est l'indice de référence pour ce secteur, se négocie à un multiple PE (Price to Earnings) compris entre 40 et 42, tandis que l'indice de référence pour le marché NIFTY 50 se négocie à environ 25-26.

Ces valorisations riches ne sont pas motivées par des bénéfices exceptionnels mais plus souvent par la demande en Inde. La foi dans la capacité du secteur indien des produits de grande consommation à continuer à prendre sa part dans les revenus non discrétionnaires de la population croissante est ce qui soutient cette histoire.

Du point de vue des fondamentaux, les bonnes sociétés FMCG opèrent généralement dans des volumes élevés, faibles marges de contribution, des réseaux de distribution étendus, et une rotation des stocks élevée. D'où, lors de l'analyse des stocks FMCG, il est crucial d'examiner les volumes, marges et cycles de stocks autant qu'il est important de se plonger dans la stratégie de marché.

Avis de non-responsabilité :les opinions exprimées ici sont celles de l'auteur et ne reflètent pas celles de Groww.