Comment les investisseurs particuliers peuvent battre les pros du trading sur les dernières nouvelles

Un incident récent impliquant McDonald's montre à quel point des nouvelles négatives sur une entreprise peuvent également faire souffrir d'autres entreprises, mais avec un retard - une idée qui pourrait aider les petits investisseurs à récolter des bénéfices commerciaux importants.

Réclamation de violations de la santé et de la sécurité, à la fin de l'année dernière, le gouvernement russe a fermé une série de restaurants McDonald's et en a placé plusieurs centaines d'autres sous surveillance. Pour le Russe moyen, Les Golden Arches de McDonald's symbolisent le capitalisme américain.

La décision du gouvernement russe a été considérée comme une tactique pour « se venger exactement de l'Amérique » pour les sanctions occidentales à la suite de l'invasion de la Crimée par la Russie et du soutien aux rebelles en Ukraine. McDonald's tire une grande partie de ses bénéfices des consommateurs russes, le harcèlement réglementaire a donc durement touché les résultats financiers du géant de la restauration rapide.

Les actions de McDonald's ont stagné depuis que la Russie a annoncé l'enquête pour la première fois en août, tandis que le Standard &Poor's 500 et le Dow Jones Industrial Averaged ont bondi d'environ 6 % au cours de la même période. Bien que d'autres facteurs aient certainement affecté le cours de l'action de la société - y compris les défis concurrentiels sur son marché intérieur - les sanctions ont probablement pesé sur le cours de l'action McDonald's.

D'autres entreprises ressentent la douleur

Mais la douleur n'a apparemment pas été ressentie exclusivement par la chaîne de hamburgers. D'autres entreprises qui génèrent des revenus importants sur le marché russe ont également souffert. Actions de Ford, qui vend un grand nombre de véhicules aux Russes, a perdu 5,9 % sur la période. ExxonMobil, qui est profondément investi dans plusieurs champs pétroliers russes, a baissé de 10 %. Actions des banques américaines Citigroup et JP Morgan Chase, à la fois avec une exposition importante aux actifs russes, ont à peine bougé.

Semblable aux actions de McDonald's, d'autres facteurs ont sans aucun doute contribué à la mauvaise performance des actions de ces sociétés. Mais même si les autorités ne se sont pas attaquées explicitement à ces entreprises, les investisseurs savent que leurs opérations russes sont vulnérables. Les revers de McDonald's signalent des risques accrus pour toutes les entreprises occidentales opérant en Russie, et l'incertitude n'a fait qu'empirer depuis lors.

L'exemple de McDonald's illustre comment les informations concernant une entreprise en particulier peuvent affecter les valeurs marchandes d'autres entreprises. De même, un scandale comptable peut se propager à d'autres cabinets faisant appel aux mêmes auditeurs, un scandale du travail peut entacher des entreprises qui utilisent des pratiques de travail similaires, un litige couronné de succès peut créer un précédent pour que d'autres entreprises soient poursuivies, etc.

L'information peut circuler dans des directions inattendues :l'entreprise au centre d'un développement important de l'actualité peut être plus petite, opèrent dans une industrie différente et au sein d'une chaîne d'approvisionnement différente des autres également affectées par l'actualité. Si les investisseurs ne savent pas quelle actualité suivre, ils peuvent complètement manquer les nouvelles pertinentes affectant les actions qu'ils détiennent.

Garder un œil sur l'actualité est difficile

En raison du volume considérable d'actualités et d'informations financières sur le marché, il est presque impossible de garder une trace de toutes les annonces d'entreprise potentiellement pertinentes.

En recherche avec les co-auteurs Andreas Neuhierl et Bernd Schlusche, J'ai estimé qu'environ 218 communiqués de presse d'entreprises faisant état d'actualités pertinentes pour l'évaluation des entreprises sont publiés par des entreprises américaines cotées en bourse au cours d'une journée type.

Parmi ceux-ci, seulement 20% impliquent des annonces de routine sur les revenus, Ventes, dividendes, envisage de lever ou de rembourser des capitaux, etc. Les 80% restants concernent de nouveaux produits, partenariats, plans stratégiques, poursuites en entreprise, expansions vers de nouveaux marchés, changements dans la gestion et d'autres informations beaucoup plus difficiles à quantifier.

Dirigeants et suiveurs

Bernd Schlusche, économiste au Federal Reserve Board, et j'ai découvert que les actions au centre d'un important développement d'actualités menaient les rendements d'autres actions affectées en réagissant d'abord aux nouvelles informations. Nous appelons les actions à réaction rapide des « leaders de retour » et les actions dont les rendements sont à la traîne des « suiveurs de retour ».

Comment identifier les leaders et les suiveurs ? Nous recherchons des actions qui ont pu prédire les rendements d'autres actions sur une période de temps, comme les un à trois ans précédents.

Dans l'incident de McDonald's, par exemple, son action a été la première à réagir à l'annonce des « représailles, " parce qu'il était au centre de celui-ci, le marquant comme un leader. D'autres actions qui ont perdu de la valeur par la suite, apparemment à la suite des nouvelles de McDonald's, seraient les adeptes.

Notre étude montre que la capacité prédictive des actions leaders se poursuit pendant un certain temps dans le futur.

Cependant, le leadership peut être de courte durée et disparaître une fois le problème résolu. Étant donné qu'un leader de retour est susceptible d'être au centre d'un développement important de l'actualité, nous constatons que les actions des entreprises avec plus d'articles d'actualité écrits à leur sujet ont tendance à avoir plus d'adeptes - c'est-à-dire, les actions dont les rendements sont inférieurs aux rendements du leader.

Comment les investisseurs peuvent profiter

Le cours des actions d'une entreprise réagit rapidement aux nouvelles à son sujet, mais notre recherche montre que les cours des actions réagissent avec retard aux nouvelles pertinentes d'autres entreprises.

La meilleure façon de tirer profit du trading sur les actualités est de trader les actions des abonnés de l'entreprise. Les investisseurs avertis utilisent ces stratégies de trading. Mais comme le délai de réaction des prix est plutôt court, la rotation du portefeuille de cette stratégie de négociation est élevée. Une rotation élevée du portefeuille entraîne des coûts de transaction élevés, et les coûts commerciaux augmentent dans la taille des échanges.

Les gros traders institutionnels laissent souvent de l'argent sur la table car ils doivent négocier de gros portefeuilles. Les investisseurs de détail négocient de petits montants en dollars et encourront des coûts de négociation inférieurs. Cela leur permettrait de réaliser un bénéfice après frais de transaction.

Un vieil adage de Wall Street dit :« Achetez sur la rumeur et vendez sur les nouvelles. » Malheureusement, les investisseurs de détail n'entendent pas autant de rumeurs que les grands acteurs de Wall Street. Pour les investisseurs particuliers, notre conseil serait :"Achetez ou vendez des followers sur l'actualité des dirigeants".