Donald Trump a-t-il vraiment inspiré le marché boursier américain vers de nouveaux sommets ?

Au milieu du faste d'une investiture présidentielle et de la ferveur des manifestations de masse qui ont suivi, vous avez peut-être entendu les acclamations des traders financiers comme l'indice boursier de référence américain, le Dow Jones Industrial Average a dépassé les 20, 000 points pour la première fois. Ce moment symbolique signale un espoir chez les investisseurs que les politiques pro-business de Donald Trump alimenteront l'économie américaine. D'autres marchés clés, le S&P 500 et le Nasdaq à forte technicité ont également enregistré des gains significatifs.

Depuis l'arrivée de Trump à la Maison Blanche, les indicateurs de confiance des ménages et des entreprises ont augmenté. L'analyse de Bloomberg sur les petites entreprises et la confiance des consommateurs fait état d'un élan substantiel à l'optimisme. Et les promesses de Trump sur la déréglementation et les réformes fiscales ont été perçues comme un pas dans la bonne direction par les entreprises. Tous deux ont été acclamés par les chefs d'entreprise, dont Randall Stephenson, le PDG du géant des télécoms AT&T, et le patron de JP Morgan, Jamie Dimon.

Le slogan « Make America Great Again » semblait résonner avec la fraternité boursière ; La rhétorique « America First » poussant le sentiment des investisseurs vers des niveaux euphoriques.

Obstacles, bien sûr

Cependant, l'excitation qui a accueilli un nouveau, L'administration « pro-business » a de nombreux obstacles à franchir. Le premier test se présente sous la forme de la position ferme de Trump sur l'immigration et l'imposition de restrictions de voyage à sept personnes, pays majoritairement musulmans. Il y a eu une condamnation générale, Du Canada, Allemagne, La France, du Royaume-Uni et des États-Unis eux-mêmes. entreprises américaines, notamment les constructeurs automobiles qui comptent un grand nombre de consommateurs et de personnels d'origine arabe, ont largement gardé le silence sur la question. Les constructeurs automobiles au plus fort du boom industriel du XXe siècle, surtout Ford, embauché des travailleurs du Yémen et d'autres régions du Moyen-Orient. Cela a donné naissance à une nouvelle communauté arabe autour de l'usine Ford à Highland Park, Michigan qui a grandi aux côtés du secteur en plein essor.

Mais certains ont été bruyants dans l'opposition, en particulier les entreprises technologiques. Les PDG de Google et Microsoft ont partagé leur consternation face à la politique, tandis que le chef d'Amazon Jeff Bezos – préoccupé par l'impact sur le personnel dans le monde – est soutenu dans l'action en justice de l'État de Washington contre la décision.

L'impact de tout cela est incertain, bien sûr. Mais il est difficile de ne pas conclure que le tollé suscité par la position de Trump en matière d'immigration, et le défi de l'industrie technologique, a eu un impact sur le sentiment du marché. Le Dow Jones Industrial Average est depuis retombé sous les 20, 000 et se situe maintenant à environ 19, 900 points. La querelle politique qui a suivi, y compris le limogeage de la procureure générale par intérim Sally Yates en raison de l'ordonnance d'immigration, a également causé des inquiétudes sur le marché.

Mais supposons pour l'instant que la rhétorique « business friendly » de l'administration Trump aide à atténuer le choc :Wall Street n'aura pas à attendre longtemps avant que la détermination des investisseurs ne soit à nouveau mise à l'épreuve.

Compromis

Cela viendra probablement de la position de Trump sur le commerce mondial. Le président a particulièrement méprisé les efforts de la Chine et du Japon pour affaiblir leurs devises afin d'obtenir un avantage sur les États-Unis. Il a directement critiqué la Banque du Japon pour avoir utilisé une politique monétaire agressive pour dévaluer le yen dans le but de stimuler les exportations japonaises et de réduire considérablement le coût des importations. La difficulté pour les opérateurs boursiers réside dans l'évaluation de la véracité et de l'importance de l'approche interventionniste de Trump en matière de politique monétaire, au-delà de sa propagande politique. Le dollar américain s'est déprécié face au yen avant de regagner du terrain. Cela indique peut-être une certaine nervosité, mais surtout un manque de certitude.

Il y a plus de confiance dans l'engagement souvent répété de Trump de réduire les déficits budgétaire et commercial, qui s'élèvent à 552 milliards de dollars et 45,2 milliards de dollars, respectivement. Il pourrait encore s'inspirer du livre de politique monétaire du Japon et de la Chine. dévaluer le dollar, égal à la dévaluation du yen, encourager les exportations américaines résoudrait certainement le déficit commercial.

Une approche interventionniste est également à l'ordre du jour. Trump a juré, depuis son élection, d'introduire des tarifs d'importation pour freiner ce qu'il considère comme des importations abusives en provenance de pays comme la Chine et le Japon, qui détruisent la balance des paiements américaine. La rhétorique dure de Trump inquiète les partenaires commerciaux américains. Haruhiko Kuroda, gouverneur de la Banque du Japon, a averti que les mesures protectionnistes de Trump pourraient avoir un impact négatif sur le commerce international, ce qui pourrait entraîner une décélération de l'économie mondiale. Il est difficile de deviner si les États-Unis peuvent « gagner » dans cet environnement.

La première semaine de l'administration Trump a fluctué sur la confiance des investisseurs, tollé général et rhétorique commerciale. Le record de l'indice boursier Dow était un point positif, mais de nombreux temps de test nous attendent. Des espoirs de stimulation de la croissance, la déréglementation et les réformes fiscales devront lutter contre les dures réalités d'une politique d'immigration qui divise et le potentiel d'une guerre commerciale mondiale controversée et imprévisible. Wall Street reste optimiste – un président avoué favorable aux affaires n'est pas à flairer après tout – mais les doigts planeront sur le bouton de vente si le mantra de Trump commence à vaciller.