Actions H contre actions A :quelle est la différence ?

Actions H par rapport aux actions A :un aperçu

Acheter des actions de sociétés cotées en bourse en République populaire de Chine (RPC) n'est pas aussi simple que d'acheter des actions aux États-Unis. Alors que les actions négociées sur les marchés publics aux États-Unis sont généralement accessibles à quiconque a l'argent pour les payer, les marchés boursiers chinois ont des restrictions strictes sur qui peut acheter et ce qui est disponible pour l'achat. Les distinctions sont importantes à connaître si vous souhaitez commencer à trader ou à investir là-bas.

Les sociétés cotées en bourse en Chine relèvent généralement de trois catégories d'actions :

• Les actions A représentent des sociétés chinoises cotées en bourse qui se négocient sur des bourses chinoises telles que les bourses de Shenzhen et de Shanghai. Ces actions se négocient en yuan renminbi (CNY).
• Les actions B sont des actions d'investissement étranger cotées sur le marché intérieur. Ils sont cotés sur les bourses de Shenzhen et de Shanghai, et le commerce des devises étrangères.
• actions H, négociés sur les bourses de Hong Kong, sont réglementés par la loi chinoise et sont librement négociables par n'importe qui. Ces actions se négocient en dollar de Hong Kong (HKD).

Selon l'endroit où ils sont répertoriés, les trois actions peuvent être libellées en renminbi mais se négocient dans différentes devises.

Actions A

Les actions A chinoises sont les actions de sociétés constituées basées en Chine continentale qui sont cotées à la bourse de Shanghai ou de Shenzhen. Les actions A ne sont généralement disponibles qu'à des fins d'échange avec les citoyens de Chine continentale. Cependant, l'investissement étranger dans ces entreprises est autorisé par le biais d'une structure réglementée. Certains investisseurs institutionnels peuvent être qualifiés d'investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) ou d'autres programmes de négociation stricts. Seul un groupe restreint d'investisseurs institutionnels a obtenu le statut QFII et peut acheter et vendre des actions A chinoises.

Après 2007, La Chine permet aux investisseurs chinois continentaux d'acheter des actions A ou H de sociétés cotées à la Bourse de Shanghai. Avant ça, Les investisseurs de la partie continentale de la Chine ne pouvaient acheter que des actions A, même si des actions H étaient également proposées. Étant donné que les investisseurs étrangers peuvent négocier des actions H, les actions sont plus liquides que les actions A.

Les actions A sont émises en Chine en vertu du droit chinois et sont cotées en yuan chinois ou en renminbi. Pour les investisseurs américains non qualifiés QFII, le seul moyen d'accéder à ces actions peut être via un fonds des marchés émergents ou en investissant dans des certificats de dépôt américains (ADR).

Indice MSCI des marchés émergents

De nombreux efforts ont été déployés pour donner aux investisseurs étrangers individuels une plus grande opportunité d'investir leur argent dans des actions A. Les investisseurs peuvent le faire en examinant différentes opportunités d'investissement qui peuvent inclure des actions A comme les fonds négociés en bourse (FNB) et d'autres fonds.

En 2020, l'indice MSCI Emerging Markets était pondéré à 40,95 % sur le marché chinois et comprend en partie des actions A à grande et moyenne capitalisation de Chine. En 2018, le même indice détenait 32,72 % sur le marché chinois. En février 2019, la société a annoncé qu'elle augmentait le poids de ses actions A à grande capitalisation de 15 % à 20 % d'ici novembre 2019, une décision qui, selon elle, a été bien accueillie par les investisseurs. A la fin du déménagement, la société a déclaré qu'elle aurait 253 actions à grande capitalisation et 168 actions A à moyenne capitalisation dans l'indice.

Actions B

Actions B également constituées de sociétés chinoises constituées en société, sont cotés en devises étrangères telles que le dollar américain (USD) et le HKD, selon la bourse de cotation. Les actions B sont plus largement accessibles aux investisseurs étrangers.

Actions H

Les actions H chinoises représentent les actions de sociétés chinoises constituées en société et cotées à la Bourse de Hong Kong. Les actions H sont émises en Chine en vertu de la loi chinoise et sont soumises aux exigences de cotation de la Bourse de Hong Kong.

Les règles stipulent que les comptes annuels doivent suivre les normes comptables de Hong Kong ou internationales. Aussi, les statuts d'une société doivent inclure des sections clarifiant la nature variable des actions nationales et des actions étrangères, y compris les actions H, ainsi que les droits conférés à chaque acquéreur.

Contrairement aux actions A cotées sur les bourses de Shanghai ou de Shenzhen et négociées en renminbi chinois, Cotation des actions H, et le commerce avec une valeur nominale de dollars de Hong Kong. Les actions H sont également ouvertes à tous les investisseurs.

Il existe généralement des écarts de prix entre les actions A et les actions H d'une entreprise. Aussi, Les actions A se négocient généralement à une prime par rapport aux actions H.

Considérations particulières

Une façon d'investir en Chine consiste à utiliser un American Depositary Receipt (ADR). Ces certificats, qui représentent un certain nombre d'actions de sociétés étrangères, sont négociés sur le marché américain. Les ADR suppriment toute restriction pour les investisseurs qui ne peuvent pas, autrement, investir dans une entité étrangère. Et comme ils négocient sur les bourses américaines, ils sont évalués en dollars américains, donc il n'y a pas de problèmes avec les prix, et les valeurs ou les échanges de devises.

Une autre considération est Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un système conçu pour donner aux investisseurs un accès mutuel au marché. L'idée derrière le système était de relier les bourses de Shanghai et de Hong Kong et de donner aux investisseurs la possibilité de négocier des actions sur chaque marché en utilisant leurs propres courtiers. Créé en 2014, Stock Connect donne aux étrangers la possibilité d'acheter des actions A sans les restrictions habituelles qui les accompagnent. Toutes les transactions sont effectuées en CNY, et non en dollars de Hong Kong.

Points clés à retenir

• Les actions A sont des actions de sociétés basées en Chine continentale qui sont cotées à la bourse de Shanghai ou de Shenzhen.
• Les actions A ne sont généralement disponibles qu'à des fins d'échange avec les citoyens de Chine continentale.
• Les actions H des sociétés chinoises cotées à la Bourse de Hong Kong sont cotées et négociées avec une valeur nominale de dollars de Hong Kong.
• Les actions H sont ouvertes à la négociation à tous les investisseurs.