Échange du Pacifique (PCX)

Qu'était le Pacific Exchange (PCX) ?

Le Pacific Exchange (PCX) était une bourse régionale de Californie qui existait de 1882 à 2005 (2002, sous forme physique). Il existe maintenant principalement en tant que programme de négociation électronique qui fonctionne via la plate-forme Arca de la Bourse de New York, NYSE Arca.

Points clés à retenir

• Le Pacific Exchange (PCX) était une bourse régionale de Californie qui existait de 1882 à 2005 (2002, sous forme physique).
• Pendant une grande partie de son histoire, le PCX a hébergé une solide activité de négoce d'actions à Los Angeles et à San Francisco, devenir le troisième marché d'options du pays au milieu des années 1980.
• PCX était l'une des quatre bourses américaines à négocier des options sur actions et a été la première à développer et à mettre en œuvre un système de négociation électronique.
• PCX existe maintenant principalement en tant que programme de négociation d'options de négociation électronique qui fonctionne via NYSE Arca.

Comprendre le Pacific Exchange (PCX)

Pendant une grande partie de son histoire, le PCX a hébergé une solide activité de trading d'actions, devenir le troisième marché d'options du pays au milieu des années 1980. C'était l'une des quatre bourses américaines à négocier des options sur actions et a été la première à développer et à mettre en œuvre un système de négociation électronique. A son apogée, le PCX opérait à la fois à Los Angeles et à San Francisco, avec deux étages commerciaux dans cette dernière ville.

Cependant, le Los Angeles et la Pine Street, Les salles des marchés de San Francisco ont fermé au début des années 2000 lorsque le PCX a vendu ses opérations de négociation d'actions à l'Archipelago Exchange (ArcaEx), Archipel Holdings, une société de commerce électronique de premier plan basée à Chicago.

L'échange a continué d'exister sous forme numérique :En 2003, il a lancé une plateforme électronique d'options, le PCX-Plus, qui permettait aux teneurs de marché d'options d'effectuer des transactions, soit depuis son parquet, soit par voie électronique, depuis des endroits éloignés. En 2005, bien que, sa maison mère, PCX Holdings, a également accepté de vendre cette opération à Archipelago. C'est à ce stade que le Pacific Exchange a cessé d'exister en tant qu'entité distincte.

Archipelago a également acquis la licence d'autoréglementation de Pacific, ce qui permet à Pacific d'agir en tant que chien de garde de la conformité sur ArcaEx.

PCX aujourd'hui

Un an plus tard, en 2006, Archipelago a fusionné avec la Bourse de New York; par conséquent, la plateforme NYSE Arca réalise désormais toutes les transactions PCX.

Mais alors que la négociation d'actions sur le Pacific Exchange n'a lieu que via NYSE ARCA, la Pacific Exchange continue d'exploiter ses activités d'options à partir du Mills Building, son QG historique de Montgomery Street, à San Francisco. À ce jour, des sociétés locales telles que Casey Securities et Student Options maintiennent une présence sur le parquet des options, tout comme les grands investisseurs du côté vendeur tels que Goldman Sachs.

Histoire de la bourse du Pacifique (PCX)

Premiers jours

Le Pacific Exchange a évolué à partir de deux marchés financiers de la fin du XIXe siècle originaires de Californie.

Le premier était le San Francisco Stock and Bond Exchange, fondée en 1882. Son objectif initial était de faciliter les échanges financiers associés aux grandes quantités d'argent trouvées dans le Comstock Lode du Nevada et les fortunes qui en ont été tirées.

Quatre hommes, en particulier, devenus millionnaires de la découverte de Comstock Lode, et bastions de la jeune bourse de San Francisco :James Graham Fair, John William Mackay, William S. O'Brien, et James Claire Flood, pour qui l'emblématique Flood Building de San Francisco sur Market Street porte le nom.

Alors que l'argent minier façonnait la Bourse de San Francisco, un autre produit finançait un marché financier au sud. Le Los Angeles Oil Exchange a ouvert ses portes en 1889, dirigé par des magnats du pétrole tels que Wallace Libby Hardison, fondateur d'Union Oil, qui a ensuite fusionné avec Chevron.

En 1957, les deux bourses ont fusionné, créant officiellement le Pacific Stock Exchange ou PCX. Le nom a été abrégé en Pacific Exchange 40 ans plus tard, en 1997.

Pendant des années, le PCX était un pilier du quartier financier de San Francisco. Il a fonctionné pendant certains des événements économiques les plus marquants du pays, y compris la ruée vers l'or en Californie et la Grande Dépression. À sa hauteur, le Pacific Exchange se négociait plus de 2, 700 actions, obligations, et d'autres titres sur les parquets de San Francisco et de Los Angeles. Un record de 3,3 milliards d'actions y a changé de mains en 1997. Il a également négocié des options sur plus de 800 actions sur sa salle des marchés d'options de San Francisco, traiter 46,7 millions de contrats d'options cette année-là.

Des années plus tard

Lorsque les ordinateurs ont commencé à devenir une réalité de la vie des entreprises et de l'industrie financière, le PCX a été parmi les premiers échanges à automatiser en 1969 en utilisant des ordinateurs sur le terrain pour effectuer certaines transactions.

Cependant, Les parquets de PCX et le système à la criée d'achat et de vente d'actions sont devenus archaïques avec l'avènement du commerce électronique. Dans un effort pour rester rentable, PCX Holdings, le propriétaire de la bourse, a décidé de se démutualiser en 1999, faisant de PCX la première bourse américaine à le faire.

Avec le début du 21ème siècle, PCX a commencé à se démanteler. La bourse a vendu ses activités de négociation d'actions à Archipelago en 2000. En conséquence, la salle des marchés PCX à Los Angeles a fermé en 2001, avec le plancher de San Francisco Pine Street fermant l'année plus tard.

Le bâtiment de la bourse du Pacifique de San Francisco, situé au 301, rue des Pins, à San Francisco a été vendue à des promoteurs privés et transformée par la suite en centre de remise en forme.

Lorsque Archipelago Holdings Inc. a absorbé totalement PCX en 2005, Arca a accepté de payer la société mère de PCX, PCX Holdings, 50,7 millions de dollars pour acquérir ses deux actifs clés :son système électronique utilisé pour la négociation d'options d'achat d'actions, et la licence d'autoréglementation qui a permis à la bourse d'autoréguler ses opérations. Les actionnaires de PCX ont reçu 20% du prix d'achat en actions Archipelago, donner aux actionnaires une participation substantielle dans l'entité.

Aujourd'hui, la négociation d'actions sur le Pacific Exchange s'effectue uniquement via le réseau de communications électroniques NYSE ARCA.

Considérations particulières

Le PCX n'était pas le seul échange dont le destin a été modifié par les progrès de la technologie commerciale. La Bourse de Cincinnati, fondée en 1885, a fermé son étage et est devenu presque entièrement électronique en 1980, rebaptisé National Stock Exchange (NSE). De la même manière, La Bourse de Boston, maintenant le Nasdaq, lancé en 1830, est un membre fondateur du Boston Options Exchange entièrement électronique. La Bourse de Chicago (CHX), créé en 1882, absorbé plusieurs de ses concurrents à Cleveland, Saint Louis, Minneapolis, et même la Nouvelle-Orléans au fil des ans.