Pourquoi le Dow 20 de Wall Street,

Le Dow Jones Industrial Average vient de franchir 20, 000 pour la première fois.

Les commerçants et les investisseurs ont applaudi ce sommet historique de l'indice boursier le plus célèbre au monde, qui est composé de 30 des entreprises américaines les plus importantes et les plus performantes et est fréquemment utilisé comme baromètre de la force de l'économie.

Même si cela a pris un peu de temps, après plusieurs appels rapprochés ces dernières semaines, il n'est guère surprenant que le Dow Jones ait atteint ce jalon particulier. Celui-ci et d'autres indices boursiers majeurs comme le Standard &Poor's 500 ont deux caractéristiques clés qui garantissent qu'ils augmenteront continuellement et batteront de nouveaux records remplis de zéro :ils ignorent l'inflation et sont fortement organisés.

Aucun ajustement de l'inflation

La première raison pour laquelle les indices boursiers, comme le Dow Jones, augmenter sur de longues périodes est que les indices ne sont pas ajustés en fonction de l'inflation.

L'inflation, c'est quand les prix globaux augmentent. C'est un phénomène moderne dans la plupart des grands pays. Quand il y a de l'inflation, tout coûte plus cher avec le temps, y compris le prix des actions.

L'indice Dow Jones est calculé en additionnant les cours des actions non ajustés des 30 membres et en divisant par ce qu'on appelle le « diviseur de Dow », " qui est continuellement ajusté pour tenir compte des fractionnements d'actions, spin-offs et autres changements. Ce diviseur assure la continuité historique.

L'importance de l'inflation à long terme dans la hausse des indices boursiers est vue en comprenant la «règle des 70». Cette règle montre combien de temps il faut pour que le prix moyen dans l'économie double. Par exemple, si quelque chose coûte 10 USD aujourd'hui, la règle de 70 montre combien d'années il faudra pour que le prix atteigne 20 $.
Pour déterminer le nombre d'années, diviser 70 par le taux d'inflation dépouillé de son signe de pourcentage. Les détails sur la règle de 70 sont discutés dans le chapitre 12 de mon manuel.

Depuis le tournant du 21e siècle, L'inflation américaine a augmenté les prix d'environ 2,2% par an. Si les prix continuent d'augmenter à ce rythme, alors le prix typique de la plupart des choses aux États-Unis doublera environ tous les 32 ans (70 divisé par 2,2). Donc, si l'inflation devait persister à ce rythme, cela signifie que dans environ trois décennies, le Dow Jones atteindra 40, 000, même si les entreprises vendent exactement le même nombre de voitures, Téléphone (s, films, repas et toutes les autres choses disponibles dans l'économie.

Les sous-performants sont éliminés

La deuxième raison pour laquelle le Dow Jones augmente inévitablement sur de longues périodes est que les entreprises sous-performantes sont périodiquement retirées de l'indice et remplacées par des entreprises plus performantes.

Remplacer les sociétés sous-performantes dont le cours de l'action est en baisse, avec des sociétés dont le cours des actions est en hausse, l'indice continue de grimper à long terme.

Charles Dow, l'un des fondateurs du journal Wall Street Journal, a lancé le Dow Jones Industrial Average en mai 1886. Il y a 120 ans, son intention n'était pas de créer un indice qui atteignait régulièrement de nouveaux sommets. Au lieu, l'objectif était de donner aux lecteurs un numéro unique pour leur permettre de comprendre rapidement l'évolution des actions des entreprises les plus importantes.

Néanmoins, parce que la liste des sociétés du Dow Jones a changé plusieurs fois pour éliminer les actions sous-performantes, il est essentiellement conçu, même si par accident, monter toujours plus haut.

Le Dow Jones depuis des décennies a été composé de 30 actions. Néanmoins, au cours de ses 120 ans d'existence, 133 entreprises différentes ont été inscrites sur la liste. Les rédacteurs du Wall Street Journal choisissent quelles sociétés sont dans l'indice et une fois par an, en moyenne, ajouter une nouvelle entreprise à la liste et supprimer une ancienne.

Depuis 2010, le Dow Jones a inclus cinq nouvelles sociétés; Pomme, Goldman Sachs, Nike, United Healthcare et Visa. Pour garder la liste fixe à 30, cinq sociétés ont été abandonnées :Alcoa, AT&T, Banque d'Amérique, Kraft Foods et Hewlett-Packard.

General Electric, ou GE, est la seule entreprise qui figurait à la fois sur la liste originale de 1886 et incluse dans l'index aujourd'hui. Néanmoins, même cette grande entreprise fondée par Thomas Edison n'a pas été sur la liste en permanence. Il a été abandonné en 1901 puis rétabli à la fin de 1907.

De nombreuses entreprises célèbres en Amérique étaient sur le Dow Jones et ont ensuite été abandonnées avant de faire faillite ou de réduire considérablement leur taille. Eastman Kodak a été abandonné en 2004, tandis que Bethlehem Steel a été retiré en 1997, tous deux quelques années seulement avant de faire faillite. Les éditeurs ont renversé Sears Roebuck en 1999 et F.W. Woolworth en 1997, alors que les gens s'éloignaient de l'achat d'articles dans les grands magasins et à cinq et dix sous.

Le remplacement périodique des sociétés signifie que le Dow fonctionne comme un fonds commun de placement géré activement, dans lequel les humains choisissent les entreprises qui devraient bien faire à l'avenir. Le Dow a besoin d'une intervention humaine périodique. Sans ça, la liste s'atrophierait lentement à mesure que les entreprises mourraient ou deviendraient moins pertinentes pour l'économie globale.

Dow 40, 000, on arrive

En somme, la présence de l'inflation aux États-Unis et les efforts continus des rédacteurs en chef du Wall Street Journal pour remplacer les sociétés en retard dans l'indice par des sociétés qui ont des perspectives de haut vol et des cours boursiers feront toujours les gros titres de temps en temps cette trompette « tour de -les jalons du compteur kilométrique comme 25, 000 et 30, 000.

La question n'est pas de savoir si le Dow atteindra 40, 000. La seule question est quand ?