En or on fait confiance :pourquoi le lingot reste une valeur refuge en temps de crise

"Gold" a déclaré le célèbre investisseur Warren Buffett en 1998, "se creusé du sol en Afrique ou ailleurs, puis on le fond, creuser un autre trou, enterrez-le à nouveau et payez des gens pour qu'ils le gardent. Il n'a aucune utilité. Quiconque regarderait depuis Mars se gratterait la tête. »

Pourtant pour autant, nous restons amoureux de l'or - surtout en période d'incertitude.Avec la crise du COVID-19, l'intérêt pour l'or a grimpé en flèche, poussant son prix à des sommets historiques (éclipsant son record passé en août 2011).

Même Buffett semble avoir adouci son antipathie de longue date, avec sa société Berkshire Hathaway acquérant une participation de 565 millions de dollars américains dans le deuxième plus grand mineur d'or au monde, La société aurifère Barrick du Canada.

Posséder des actions dans une société aurifère, bien que, n'est pas la même chose que de posséder de l'or réel. Étant donné que les actions d'or sont liées à la fois aux prix de l'or et au marché des actions en général, ils ont tendance à suivre le marché lorsqu'il chute fortement. Cela prive les actions aurifères d'une caractéristique clé des lingots d'or - sa propriété de valeur refuge.

Qu'est-ce qu'un refuge sûr ?

Une valeur refuge est un actif dont la valeur est extrême, événements inattendus.

Il est différent d'un « actif sûr » qui offre un rendement garanti, comme les obligations d'État. En achetant une telle obligation, vous prêtez de l'argent au gouvernement en échange d'une promesse qu'il remboursera cet argent (avec intérêts) à l'avenir.

Des actifs sûrs, en d'autres termes, sont des actifs « à revenu fixe », et leurs prix sont relativement stables.

Le prix d'un actif refuge, d'autre part, va fluctuer, augmente en période d'incertitude accrue, lorsque d'autres investissements subissent des pertes extrêmes, mais peut également baisser lorsque l'incertitude revient à des niveaux plus normaux.

Nous pouvons le voir dans le prix de l'or au cours des deux dernières décennies, à la fois à la suite de la crise financière mondiale qui a commencé en 2008 et maintenant avec la crise du COVID-19.

Le seul écart par rapport au rôle traditionnel de l'or en tant qu'actif refuge a été une chute des prix en mars, alors que les marchés boursiers mondiaux s'effondraient. Cet écart souligne l'incertitude qui a saisi les investisseurs ce mois-ci, certains propriétaires d'or vendant vraisemblablement des lingots pour couvrir leurs pertes ou augmenter leurs liquidités.

Pourquoi l'or est-il une valeur refuge ?

La réponse simple est que cela a fonctionné dans le passé. Sur la base de l'expérience passée en situation de crise, les gens croient en la valeur refuge de l'or et cela fonctionne parce qu'ils y croient.

L'or est utilisé depuis l'Antiquité comme réserve de valeur. L'aide à atteindre ce statut est son attrait esthétique, malléabilité (avec un point de fusion relativement bas facilitant la production de pièces de monnaie ou de bijoux), indestructibilité virtuelle (presque tout l'or qui a jamais été trouvé ou extrait est toujours là) et, le plus important, rareté. Bien que des centaines de milliers de personnes l'aient creusé et fouillé au cours de l'histoire, la quantité d'or extrait n'a jamais suffi à le dévaluer.

En raison de ces caractéristiques, l'or est devenu la base de la monnaie et a joué un rôle monétaire formel pendant l'étalon-or, qui obligeait les nations à détenir des réserves d'or comme garantie de leur monnaie.

Les banques centrales détiennent toujours d'énormes réserves d'or. Sur 197, 576 tonnes d'or extraites à travers l'histoire, le World Gold Council affirme que 17,2% sont détenus (sous forme de lingots ou de pièces) par les gouvernements et les banques centrales, 21,6% par des investisseurs privés, environ 47% sous forme de bijoux, et 14,2 % sont allés à d'autres usages (comme dans l'électronique).

Alors tandis que l'or, argent, le palladium et le platine sont tous des « métaux précieux », ces trois derniers ne sont pas des valeurs refuges généralement acceptées car ils ont joué un rôle monétaire et d'investissement différent dans le passé.

"Personne ne comprend le prix de l'or"

L'or peut aussi être une valeur refuge car il est simple et bien connu, la première chose qui vient à l'esprit lorsque les investisseurs sont confrontés à une incertitude extrême.

Cette apparente simplicité, paradoxalement, ne signifie pas des prix de l'or faciles à comprendre.

Certains facteurs influençant son prix sont tangibles, comme l'offre et la demande physiques.

Mais de nombreux facteurs influençant le prix de l'or sont moins tangibles, comme le changement de perception, préférences et le sentiment du marché.

Comme l'a déclaré le président de la Réserve fédérale américaine Ben Bernanke en 2013 :« Personne ne comprend les prix de l'or, et je ne prétends pas non plus le comprendre.