Contrats à terme et à terme - Partie 2 :Contrats à terme

Partie 2 :Contrats à terme

Le premier article de cette série illustrait les bases des contrats à terme. Dans cet article, nous discuterons des contrats à terme et des différences entre les deux.

UNE les contrats d'avenir , contrairement au contrat à terme négocié en privé, est coté en bourse. Comme pour l'avant, chaque contrat à terme est destiné à l'achat ou à la vente d'un prêt, devise ou marchandise dont la livraison effective est prévue à un moment donné dans le futur. Bien que le concept des contrats à terme et à terme soit le même, à savoir, fournir un moyen pour les acheteurs et les vendeurs de fixer un prix aujourd'hui pour les transactions qui auront lieu à l'avenir - la façon dont elles sont mises en œuvre est, pour la plupart, complètement opposé.

Alors que les contrats à terme sont exécutés sous seing privé entre deux parties qui se connaissent (au moins au sens figuré), les contrats à terme se négocient sur le parquet d'un bourse à terme . Et parce qu'ils négocient sur le parquet d'une bourse, les transactions sont toujours traitées par des courtiers membres de cette bourse. Aucun contrat à terme n'est exécuté par les parties elles-mêmes, préservant ainsi l'anonymat tout au long du processus. Par exemple, lorsque quelqu'un achète des poitrines de porc ou Bons du Trésor américains via un contrat à terme, ils n'ont aucune idée de qui ils les achètent réellement, qui aborde le sujet de risque .

La seule raison pour laquelle les gens sont prêts à acheter et à vendre des contrats à terme avec des contreparties anonymes est que l'échange qui facilite la transaction garantit toutes les transactions. Donc, contrairement aux contrats à terme, où chaque partie est exposée au risque de crédit de sa contrepartie, avec des futurs, la bourse assume le risque de crédit si une partie manque à ses obligations. Les échanges sont, à son tour, couvert par des polices d'assurance, Lignes de crédit, et la solidité financière de leurs membres. Cela les rend, à toutes fins utiles, libre de tout risque de crédit. Les bourses réduisent considérablement le niveau de risque auquel elles sont elles-mêmes exposées en édictant des règles strictes concernant les contreparties et les contrats dans lesquels elles traitent. Par exemple, les clients qui achètent et vendent des contrats à terme sont tenus de déposer un dépôt de garantie, connu comme un marge , contre leur position sur le marché. Ils sont également tenus de couvrir leurs pertes au quotidien, qui est communément appelé « marqué au marché ». En outre, les échanges exigent que la livraison du instrument sous-jacent à l'expiration du contrat soit effectué à la date alors en vigueur prix au comptant .

Le fait que la livraison se fasse au prix spot a deux effets très importants sur le marché à terme :premièrement, il supprime toute incitation pour l'une ou l'autre des parties à manquer au contrat lorsque le moment de la livraison arrive. Le prix au comptant et le prix payé par la bourse sont les mêmes, ainsi, ni l'acheteur ni le vendeur ne peuvent obtenir un avantage en traitant avec une source autre que l'échange (ce qui augmenterait de toute façon les risques de crédit pour les parties). Cela supprime également toute incitation pour l'une ou l'autre des parties à suivre la procédure de livraison. (L'un des principaux avantages des contrats à terme est qu'aucune des deux parties n'a à conserver sa position jusqu'à l'expiration du contrat.) Parce que tous les profits et pertes associés à la transaction sont déjà enregistrés dans le compte sur marge de chaque partie (rappelez-vous qu'ils sont « marqués au marché"), la plupart des contrats à terme sont clôturés à l'avance. Seul un très petit pourcentage d'entre eux sont effectivement livrés.