Swap sur défaut de crédit adossé à des actifs (ABCDS)

Qu'est-ce qu'un Credit Default Swap adossé à des actifs ?

Un credit default swap (ABCDS) est un credit default swap (CDS) dans lequel l'actif de référence est le titre adossé à des actifs plutôt qu'un instrument de crédit d'entreprise.

Comprendre les swaps sur défaillance de crédit adossés à des actifs (ABCDS)

Les contrats d'échange sur défaut de crédit adossé à des actifs (ABCDS) sont similaires aux contrats d'échange sur défaut de crédit traditionnels. ABCDS est comme une assurance, où un acheteur paie des primes régulières pour se protéger contre la possibilité qu'un emprunteur ne rembourse pas entièrement un prêt financier. Cependant, dans le cas d'un ABCDS, l'acheteur bénéficie d'une protection en cas de défaut sur des titres adossés à des actifs ou des tranches de titres, plutôt que de se protéger contre la défaillance d'un émetteur particulier. Les titres adossés à des actifs sont des titres adossés à un pool de prêts ou de créances, comme les prêts automobiles, prêts sur valeur domiciliaire ou prêts sur cartes de crédit.

Credit Default Swap adossé à des actifs (ABCDS) par rapport au Credit Default Swap (CDS)

Parce que ABCDS peut être couvert, ils sont structurés différemment des autres accords de CDS. Par exemple, étant donné que de nombreux titres adossés à des actifs s'amortissent et paient mensuellement, le swap adossé à des actifs correspondra plus étroitement à ces caractéristiques.

Aussi, un ABCDS fonctionne avec une définition plus large d'un événement de crédit qu'un contrat d'échange sur défaut de crédit (CDS) traditionnel. Sur un CDS ordinaire, un événement de crédit ne se produit généralement que si l'organisme emprunteur fait faillite. Étant donné qu'un événement de crédit sur un instrument de crédit d'entreprise est généralement ponctuel, sous un CDS, cet événement déclenchera une grande, règlement unique.

Mais avec un ABCDS, puisque la protection couvre effectivement les flux de trésorerie de nombreux prêts différents, il peut y avoir plusieurs événements de crédit pendant la durée du contrat. Ces divers événements peuvent déclencher des règlements de durées et de tailles variables. Plus loin, l'événement de crédit peut survenir non seulement en cas de non-paiement d'un prêt sous-jacent, mais aussi en cas de dépréciation, c'est à dire., la réduction de la valeur comptable d'un actif sous-jacent en raison de son dépassement de sa valeur de marché.

Les accords ABCDS offrent souvent des règlements sur une base de paiement à l'utilisation, ce qui signifie que le vendeur indemnise l'acheteur pour toute dépréciation ou non-remboursement au fur et à mesure qu'ils surviennent. Par exemple, si la valeur de l'un des prêts sous-jacents du titre adossé à des actifs diminue de 10 $, 000, le vendeur du Credit Default Swap (ABCDS) adossé à des actifs indemnisera l'acheteur de 10 $, 000. Du point de vue de l'acheteur ABCDS, leur titre adossé à des actifs fonctionne toujours comme si chaque prêt du pool de prêts était remboursé conformément à ses conditions d'origine et au taux d'intérêt attendu. Mais en échange de cette sécurité, l'acheteur doit payer une prime régulière au vendeur ABCDS.