Dépôt en double devise

Qu'est-ce qu'un dépôt en double devise ?

Un dépôt en double devise (ou DCD) est un instrument financier structuré pour aider un déposant à tirer parti des différences relatives entre deux devises. Il permet à un client de banque d'effectuer un dépôt dans une devise et de retirer de l'argent dans une devise différente s'il est avantageux de le faire. Ces produits sont également appelés produits à double devise ou services à double devise.

Le DCD combine un dépôt en espèces ou sur le marché monétaire avec une option de change. En raison du risque de change, les dépôts en double devise offrent des taux d'intérêt plus élevés.

Points clés à retenir

• Les dépôts en double devise sont des produits d'investissement structurés impliquant deux devises différentes.
• Ils combinent un dépôt et une option de devise, permettant à un client de déposer des fonds dans une devise et de les retirer dans une autre.
• Ces instruments exposent un déposant/investisseur à la fois au risque potentiel et à la récompense sur les marchés des devises.

Comment fonctionne un dépôt en double devise

Malgré son nom, un dépôt en double devise n'est pas un dépôt dans le sens où le capital est à risque. Un dépôt en double devise est un produit structuré composé d'un dépôt fixe et d'une option. Ainsi, le dépôt en double devise est un dérivé avec une combinaison d'un dépôt en argent et d'une option de devise. L'investisseur utilisera ce produit dans l'espoir d'obtenir des rendements plus élevés grâce à un meilleur intérêt payé par une devise par rapport à l'autre, et par les variations relatives des devises. Cependant, il est également vrai que l'investisseur doit être prêt à accepter des risques plus élevés que ces mêmes changements de devises fonctionnent de manière défavorable.

Après rapatriement des devises, au moment où le dépôt est retiré, il est possible pour l'investisseur de récupérer moins que l'investissement initial, même après avoir pris en compte les intérêts. Par conséquent, il vaut mieux le considérer comme un produit d'investissement avec tous les risques associés.

Les dépôts en double devise sont généralement des produits à court terme pour les investisseurs souhaitant s'exposer à deux devises. Le principal n'est pas un produit d'investissement protégé. Les deux parties doivent accepter les conditions, y compris les montants d'investissement, devises concernées, maturité, et prix d'exercice. Les intérêts sont perçus dans la devise d'origine, mais le donneur d'ordre a la possibilité d'un paiement dans la seconde devise, si la contrepartie exerce l'option. En substance, il s'agit d'un dépôt qui crée un risque de change pour l'investisseur, un peu comme celui d'un swap de devises.

Exemple de dépôt en double devise

L'argument de vente des dépôts en double devise est la possibilité de gagner des taux d'intérêt nettement plus élevés. Le risque pour l'investisseur est que l'investissement puisse être converti dans une devise différente si la contrepartie choisit d'exercer son option. Si cette devise est une devise que l'investisseur ne craint pas de détenir, alors ce n'est pas un risque substantiel à prendre.

Cependant, le risque est que l'investissement doive encore être reconverti dans la monnaie nationale à une date future avec un taux de change moins favorable. L'investisseur peut choisir de détenir ces fonds dans la devise étrangère dans l'espoir que le taux de change finira par évoluer en sa faveur, ou les échanger immédiatement, peut-être à perte, pour libérer des fonds pour de futures transactions.

Si un investisseur vit dans le pays B mais sait que l'intérêt à court terme est plus favorable dans le pays A, ils préféreront investir leur argent dans le pays A où ils pourront réaliser de meilleurs revenus. Cependant, si l'investisseur estime que le taux de change de la devise du pays A évoluera en sa défaveur pendant la durée du dépôt, l'investisseur peut se couvrir contre ce risque avec une option de dépôt en double devise. A maturité, la contrepartie remboursera l'investisseur dans sa devise nationale. Le mauvais côté, bien sûr, est si le taux de change évolue dans la direction opposée, il serait plus rentable de rester dans la devise du pays A et de rapatrier les fonds une fois le dépôt arrivé à échéance.

Alors que l'investisseur reçoit toujours le même montant contracté dans le contrat de dépôt, créant essentiellement un plancher sous sa valeur, un problème se pose lorsqu'il est temps de rapatrier ces fonds. Le taux de change peut être encore moins favorable qu'au départ du dépôt, et l'investisseur recevra moins que ce qu'il aurait pu recevoir autrement, peut-être même moins que le montant investi.