Série A,

Une startup avec une idée d'entreprise brillante vise à démarrer ses opérations. Depuis des débuts modestes, l'entreprise prouve la valeur de son modèle et de ses produits, en croissance constante grâce à la générosité des amis, famille et les ressources financières propres des fondateurs. Heures supplémentaires, sa clientèle commence à s'étoffer, et l'entreprise commence à étendre ses opérations et ses objectifs. Avant longtemps, l'entreprise a gravi les échelons de ses concurrents pour devenir très appréciée, ouvrir les possibilités d'expansion future pour inclure de nouveaux bureaux, salariés et même une offre publique initiale (IPO).

Si les premières étapes de l'entreprise hypothétique détaillée ci-dessus semblent trop belles pour être vraies, c'est parce qu'ils le sont généralement. Bien qu'il existe un très petit nombre d'entreprises chanceuses qui se développent selon le modèle décrit ci-dessus (et avec peu ou pas d'aide "extérieure"), la grande majorité des startups qui réussissent se sont engagées dans de nombreux efforts pour lever des capitaux par le biais de tours de financement externes. Ces tours de table offrent aux investisseurs externes la possibilité d'investir de l'argent dans une entreprise en croissance en échange de fonds propres, ou la propriété partielle de cette société. Lorsque vous entendez des discussions sur la série A, Tour de table Série B et Série C, ces termes font référence à ce processus de croissance d'une entreprise grâce à des investissements extérieurs.

Il existe d'autres types de tours de financement disponibles pour les startups, selon l'industrie et le niveau d'intérêt parmi les investisseurs potentiels. Il n'est pas rare que les startups s'engagent dès le départ dans ce que l'on appelle le financement d'amorçage ou le financement d'investisseurs providentiels. Prochain, ces tours de table peuvent être suivis de la série A, tours de financement B et C, ainsi que des efforts supplémentaires pour gagner du capital également, le cas échéant. Série A, B et C sont des ingrédients nécessaires pour une entreprise qui décide de l'amorçage, ou simplement survivre grâce à la générosité d'amis, famille et la profondeur de leurs propres poches, ne suffira pas.

Expliquer le financement de la série A

Au dessous de, nous allons examiner de plus près ce que sont ces tours de financement, comment ils fonctionnent et ce qui les distingue les uns des autres. Le chemin pour chaque startup est quelque peu différent, tout comme le calendrier de financement. De nombreuses entreprises passent des mois voire des années à la recherche de financement, tandis que d'autres (en particulier ceux dont les idées sont considérées comme véritablement révolutionnaires ou ceux attachés à des individus ayant fait leurs preuves) peuvent contourner certaines des rondes de financement et progresser plus rapidement dans le processus de constitution de capital.

Une fois que vous avez compris la distinction entre ces tours, il sera plus facile d'analyser les gros titres concernant le monde des startups et de l'investissement, en saisissant le contexte de ce que signifie exactement une ronde pour les perspectives et la direction d'une entreprise. Série A, Les cycles de financement B et C ne sont que des tremplins dans le processus de transformation d'une idée ingénieuse en une entreprise mondiale révolutionnaire, mûr pour une introduction en bourse.

Comment fonctionne le financement

Avant d'explorer le fonctionnement d'un cycle de financement, il est nécessaire d'identifier les différents participants. D'abord, il y a les individus qui espèrent obtenir un financement pour leur entreprise. Alors que l'entreprise devient de plus en plus mature, il a tendance à progresser dans les cycles de financement ; il est courant pour une entreprise de commencer par un tour de sélection et de continuer avec A, B puis C tours de financement.

De l'autre côté se trouvent les investisseurs potentiels. Alors que les investisseurs souhaitent que les entreprises réussissent parce qu'ils soutiennent l'entrepreneuriat et croient aux objectifs et aux causes de ces entreprises, ils espèrent aussi rentabiliser leur investissement. Pour cette raison, presque tous les investissements réalisés au cours de l'une ou l'autre étape du financement du développement sont organisés de telle sorte que l'investisseur ou l'entreprise qui investit conserve une propriété partielle de l'entreprise. Si l'entreprise grandit et réalise des bénéfices, l'investisseur sera récompensé proportionnellement à l'investissement réalisé.

Avant le début de toute ronde de financement, les analystes procèdent à une évaluation de l'entreprise en question. Les évaluations sont dérivées de nombreux facteurs différents, y compris la gestion, expérience avérée, taille et risque du marché. L'une des principales distinctions entre les tours de financement concerne la valorisation de l'entreprise, ainsi que son niveau de maturité et ses perspectives de croissance. À son tour, ces facteurs ont un impact sur les types d'investisseurs susceptibles de s'impliquer et les raisons pour lesquelles l'entreprise peut rechercher de nouveaux capitaux.

Financement de préamorçage

La première étape du financement d'une nouvelle entreprise intervient si tôt dans le processus qu'elle n'est généralement pas du tout incluse dans les cycles de financement. Appelé financement "pré-amorçage", cette étape fait généralement référence à la période au cours de laquelle les fondateurs d'une entreprise démarrent leurs activités pour la première fois. Les bailleurs de fonds "pré-amorçage" les plus courants sont les fondateurs eux-mêmes, ainsi que des amis proches, supporters et famille. Selon la nature de l'entreprise et les coûts initiaux mis en place pour développer l'idée d'entreprise, cette étape de financement peut arriver très rapidement ou peut prendre beaucoup de temps. Il est également probable qu'à ce stade, les investisseurs n'investissent pas en échange de capitaux propres dans l'entreprise. Dans la plupart des cas, les investisseurs en situation de pré-amorçage sont les fondateurs de l'entreprise eux-mêmes.

Financement de démarrage

Le financement d'amorçage est la première étape officielle de financement par capitaux propres. Il représente généralement le premier argent officiel qu'une entreprise commerciale ou une entreprise lève. Certaines entreprises n'étendent jamais au-delà du financement de démarrage dans les séries A ou au-delà.

Vous pouvez considérer le financement « d'amorçage » comme faisant partie d'une analogie avec la plantation d'un arbre. Ce soutien financier précoce est idéalement la « semence » qui aidera à faire croître l'entreprise. Avec des revenus suffisants et une stratégie commerciale réussie, ainsi que la persévérance et le dévouement des investisseurs, l'entreprise finira, espérons-le, par devenir un « arbre ». Le financement d'amorçage aide une entreprise à financer ses premiers pas, y compris des choses comme les études de marché et le développement de produits. Avec un financement d'amorçage, une entreprise a de l'aide pour déterminer quels seront ses produits finaux et quelle est sa cible démographique. Le financement de démarrage est utilisé pour employer une équipe fondatrice pour accomplir ces tâches.

Il existe de nombreux investisseurs potentiels dans une situation de financement d'amorçage :fondateurs, copains, famille, incubateurs, sociétés de capital-risque et plus encore. L'un des types d'investisseurs les plus courants participant au financement d'amorçage est ce qu'on appelle un « investisseur providentiel ». Les investisseurs providentiels ont tendance à apprécier les entreprises plus risquées (telles que les startups avec peu d'expérience avérée jusqu'à présent) et s'attendent à une participation au capital de l'entreprise en échange de leur investissement.

Alors que les tours de financement d'amorçage varient considérablement en termes de montant de capital qu'ils génèrent pour une nouvelle entreprise, il n'est pas rare que ces tours produisent à partir de 10 $, 000 jusqu'à 2 millions de dollars pour la startup en question. Pour certaines startups, un tour de table est tout ce que les fondateurs jugent nécessaire pour réussir le démarrage de leur entreprise ; ces sociétés peuvent ne jamais s'engager dans une ronde de financement de série A. La plupart des entreprises qui collectent des fonds de démarrage sont évaluées entre 3 et 6 millions de dollars.

Financement de série A

Une fois qu'une entreprise a développé des antécédents (une base d'utilisateurs établie, des chiffres de revenus cohérents, ou un autre indicateur de performance clé), cette société peut opter pour un financement de série A afin d'optimiser davantage sa base d'utilisateurs et ses offres de produits. Des opportunités peuvent être saisies pour faire évoluer le produit sur différents marchés. Dans ce tour, il est important d'avoir un plan pour développer un modèle d'affaires qui générera des bénéfices à long terme. Souvent, les startups d'amorçage ont de bonnes idées qui génèrent un nombre substantiel d'utilisateurs enthousiastes, mais l'entreprise ne sait pas comment elle va monétiser l'entreprise. Typiquement, Les tours de série A rapportent environ 2 à 15 millions de dollars, mais ce nombre a augmenté en moyenne en raison des valorisations de l'industrie de haute technologie, ou des licornes. Le financement moyen de la série A en 2020 est de 15,6 millions de dollars.

Dans le financement de série A, les investisseurs ne sont pas seulement à la recherche de bonnes idées. Plutôt, ils recherchent des entreprises avec de bonnes idées ainsi qu'une stratégie solide pour transformer cette idée en succès, entreprise lucrative. Pour cette raison, il est courant que les entreprises passant par des rondes de financement de série A soient évaluées jusqu'à 23 millions de dollars.

Les investisseurs impliqués dans la série A sont issus de sociétés de capital-risque plus traditionnelles. Les sociétés de capital-risque bien connues qui participent au financement de série A comprennent Sequoia Capital, Capital de référence, Partenaires Greylock et Accel.

A ce stade, il est également courant que les investisseurs participent à un processus un peu plus politique. Il est courant que quelques sociétés de capital-risque soient en tête du peloton. En réalité, un seul investisseur peut servir d'« ancre ». Une fois qu'une entreprise a trouvé un premier investisseur, il peut également constater qu'il est plus facile d'attirer des investisseurs supplémentaires. Les investisseurs providentiels investissent également à ce stade, mais ils ont tendance à avoir beaucoup moins d'influence dans ce cycle de financement qu'ils ne l'ont fait au stade du financement de démarrage.

Il est de plus en plus courant pour les entreprises d'utiliser le financement participatif en fonds propres afin de générer du capital dans le cadre d'un tour de table de série A. Cela s'explique en partie par le fait que de nombreuses entreprises, même ceux qui ont réussi à générer un financement d'amorçage, ont tendance à ne pas susciter l'intérêt des investisseurs dans le cadre d'un effort de financement de série A. En effet, moins de la moitié des sociétés financées par des fonds d'amorçage lèveront également des fonds de série A.

Financement de série B

Les rondes de la série B visent à faire passer les entreprises au niveau supérieur, passé le stade de développement. Les investisseurs aident les startups à y parvenir en élargissant leur portée sur le marché. Les entreprises qui sont passées par des cycles de financement de démarrage et de série A ont déjà développé des bases d'utilisateurs substantielles et ont prouvé aux investisseurs qu'elles sont préparées pour un succès à plus grande échelle. Le financement de série B est utilisé pour faire croître l'entreprise afin qu'elle puisse répondre à ces niveaux de demande.

Construire un produit gagnant et développer une équipe nécessite une acquisition de talents de qualité. Accélérer le développement commercial, Ventes, La publicité, technologie, Support, et les employés coûtent quelques centimes à une entreprise. Le capital moyen estimé levé dans un tour de série B est de 33 millions de dollars. Les entreprises faisant l'objet d'un tour de table de série B sont bien établies, et leurs évaluations ont tendance à refléter cela; la plupart des sociétés de série B ont des valorisations comprises entre 30 et 60 millions de dollars environ, avec une moyenne de 58 millions de dollars.

La série B semble similaire à la série A en termes de processus et d'acteurs clés. La série B est souvent dirigée par plusieurs des mêmes personnages que le tour précédent, y compris un investisseur clé qui aide à attirer d'autres investisseurs. La différence avec la série B est l'ajout d'une nouvelle vague d'autres sociétés de capital-risque spécialisées dans l'investissement à un stade ultérieur.

Financement de la série C

Les entreprises qui se rendent aux sessions de financement de la série C connaissent déjà beaucoup de succès. Ces entreprises recherchent des financements complémentaires afin de les aider à développer de nouveaux produits, se développer sur de nouveaux marchés, voire d'acquérir d'autres sociétés. Dans les rondes de la série C, les investisseurs injectent des capitaux dans la viande des entreprises prospères, dans le but de récupérer plus du double de ce montant. Le financement de série C est axé sur la mise à l'échelle de l'entreprise, grandir le plus rapidement et le plus efficacement possible.

Une façon possible de faire évoluer une entreprise pourrait être d'en acquérir une autre. Imaginez une startup hypothétique axée sur la création d'alternatives végétariennes aux produits carnés. Si cette entreprise atteint un tour de table de série C, il a probablement déjà connu un succès sans précédent lorsqu'il s'agit de vendre ses produits aux États-Unis. L'entreprise a probablement déjà atteint ses objectifs d'un océan à l'autre. Grâce à la confiance dans les études de marché et la planification d'entreprise, les investisseurs pensent raisonnablement que l'entreprise se porterait bien en Europe.

Peut-être que cette startup végétarienne a un concurrent qui détient actuellement une grande part du marché. Le concurrent dispose également d'un avantage concurrentiel dont la startup pourrait bénéficier. La culture semble bien s'adapter car les investisseurs et les fondateurs pensent tous deux que la fusion serait un partenariat synergique. Dans ce cas, Le financement de série C pourrait être utilisé pour acheter une autre entreprise.

Comme l'opération devient moins risquée, plus d'investisseurs viennent jouer. En série C, des groupes tels que les fonds spéculatifs, Banques d'investissement, sociétés de capital-investissement, et de grands groupes du marché secondaire accompagnent le type d'investisseurs mentionnés ci-dessus. La raison en est que l'entreprise a déjà prouvé qu'elle avait un modèle commercial réussi; ces nouveaux investisseurs s'attendent à investir d'importantes sommes d'argent dans des entreprises déjà florissantes afin de les aider à asseoir leur propre position de chef d'entreprise.

Le plus souvent, une entreprise mettra fin à son financement externe en fonds propres avec la série C. Cependant, certaines entreprises peuvent également passer aux séries de financement de série D et même de série E. Pour la plupart, bien que, les entreprises gagnant jusqu'à des centaines de millions de dollars de financement grâce aux séries C sont prêtes à continuer à se développer à l'échelle mondiale. Bon nombre de ces sociétés utilisent le financement de série C pour aider à augmenter leur évaluation en prévision d'une introduction en bourse. À ce point, les entreprises bénéficient le plus souvent de valorisations de l'ordre de 118 millions de dollars, bien que certaines entreprises passant par le financement de la série C puissent avoir des évaluations beaucoup plus élevées. Ces évaluations sont également de plus en plus fondées sur des données concrètes plutôt que sur des attentes de succès futur. Les entreprises engagées dans le financement de série C devraient avoir établi, des bases de clients solides, flux de revenus, et des antécédents de croissance prouvés.

Les entreprises qui continuent avec le financement de série D ont tendance à le faire soit parce qu'elles sont à la recherche d'un dernier coup de pouce avant une introduction en bourse ou, alternativement, parce qu'ils n'ont pas encore été en mesure d'atteindre les objectifs qu'ils se sont fixés lors du financement de la série C.

La ligne de fond

Comprendre la distinction entre ces levées de fonds vous aidera à décrypter l'actualité des startups et à évaluer les perspectives entrepreneuriales. Les différents cycles de financement fonctionnent essentiellement de la même manière; les investisseurs offrent des liquidités en échange d'une participation au capital de l'entreprise. Entre les tours, les investisseurs ont des exigences légèrement différentes vis-à-vis de la startup.

Les profils d'entreprise diffèrent selon chaque étude de cas, mais possèdent généralement des profils de risque et des niveaux de maturité différents à chaque étape de financement. Néanmoins, investisseurs en amorçage et série A, B, et les investisseurs C aident tous les idées à se concrétiser. Le financement en série permet aux investisseurs de soutenir les entrepreneurs avec les fonds appropriés pour réaliser leurs rêves, peut-être encaissant ensemble sur toute la ligne dans une introduction en bourse.