L'algorithme de ce fonds est conçu pour des gains constants

Rafal Rodzoch | Brun Milton

Des programmes informatiques peuvent guider la sélection de titres à T. Rowe Price QM Actions de croissance américaines à petite capitalisation (symbole PRDSX, mais le gestionnaire Sudhir Nanda est la raison du succès du fonds. Il a conçu le système.

Nanda, qui était professeur de finance avant de rejoindre la société de fonds communs de placement, gère QM U.S. Small-Cap Growth depuis fin 2006. Le modèle qu'il a construit pour le fonds privilégie entreprises très rentables avec des actions à un prix raisonnable. Durant la dernière décennie, Croissance des petites capitalisations américaines QM, membre du Kiplinger 25, a dépassé 91 % de ses concurrents – des fonds qui investissent dans de petites, entreprises à croissance rapide, avec moins de volatilité. Le fonds a battu l'indice boursier Russell 2000 des petites entreprises au cours de huit des 11 dernières années civiles.

Mais les actions américaines ont basculé au début de 2018, et cela a eu un impact sur le record de 12 mois du fonds. Pendant une grande partie de ce tronçon, La croissance des petites capitalisations américaines de QM s'est bien comportée. Valeurs technologiques, dans lequel plus de 20 % de l'actif du fonds sont investis, ont été de gros moteurs de rendement pendant la majeure partie de la période. Une croissance solide de l'économie et des bénéfices des entreprises dans l'ensemble a aidé, trop, tout comme la promesse et l'adoption éventuelle de taux d'imposition des sociétés plus bas. Après janvier, cependant, la volatilité est revenue sur les actions américaines. Ce qui avait stimulé les rendements plus tôt au cours de la période de 12 mois est devenu un frein alors que les actions technologiques se sont repliées.

Non seulement que, mais le penchant du fonds pour les grandes entreprises dans l'univers des petites entreprises, qui ont tendance à avoir des bilans solides et résistent mieux aux retournements de marché, n'a pas aidé ces derniers temps. Lors de la baisse des marchés en mars, les titres les moins performants du fonds ont été ses titres à plus grande capitalisation. C'était "un peu inhabituel, ", dit Nanda. "Nous nous serions généralement attendus à faire mieux dans un marché en baisse."

Bien que le fonds ait battu l'indice Russell de près de quatre points de pourcentage au cours des 12 derniers mois, il a pris du retard sur son indice de référence préféré, l'indice MSCI US Small Cap Growth, et son groupe de pairs. Toujours, le précédent record du fonds dans des marchés baissiers est encourageant. En 2011 et 2015, lorsque le Russell 2000 a perdu 4 % ou plus chaque année, QM U.S. Small-Cap Growth a gagné 1,5% et 2,3%, respectivement, et a battu 87% de ses pairs.