Ce fonds d'obligations à court terme offre une protection contre la hausse des taux

Enfin, les obligations à court terme offrent des rendements respectables qui dépassent les 2 % et il n'a fallu que six hausses de taux d'intérêt sur trois ans par la Réserve fédérale. Avec d'autres augmentations à venir, les obligations à court terme ont un bonus supplémentaire :leurs prix baissent moins que ceux de la dette à plus long terme lorsque les taux d'intérêt augmentent (les prix des obligations et les taux d'intérêt ont tendance à évoluer dans des directions opposées). C'est parce que les obligations à court terme ont généralement une durée inférieure, une mesure de la sensibilité aux taux d'intérêt, que leurs homologues à plus long terme.

Pimco Revenu à faible durée (PFIAX) a une durée de 1,4 an. Cela implique que la valeur du fonds diminuerait de 1,4 % si les taux augmentaient d'un point de pourcentage. Par contre, l'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond a une durée moyenne de 5,9 ans.

Gérants Daniel Ivascyn, Alfred Murata et Eve Tournier veulent générer des revenus et maîtriser la sensibilité aux taux d'intérêt. Ils recherchent des obligations d'une durée de trois ans ou moins et divisent le portefeuille en deux groupes :les obligations à haut rendement qui se comportent bien dans les économies en croissance, et la dette de haute qualité qui se redressera pendant les économies faibles. Les gestionnaires sont prêts à prendre plus de risque de crédit, c'est-à-dire le risque qu'un émetteur d'obligations fasse défaut—que la moyenne des fonds obligataires à court terme. Mais les obligations plus risquées doivent payer plus pour attirer les emprunteurs, et cela contribue à augmenter le rendement du fonds à 2,6 %, soit plus que le rendement de 2,4 % du fonds obligataire à court terme typique.

Le fonds s'inspire de la vision globale de Pimco sur l'économie et le marché obligataire. Les perspectives actuelles sont prudentes, étant donné la durée bien supérieure à la moyenne de la reprise économique actuelle et les poches du marché obligataire semblant riches par rapport aux valeurs historiques. Par conséquent, les gestionnaires du fonds sont devenus plus défensifs récemment et ont renforcé les positions du fonds en bons du Trésor américain et en titres de créance de gouvernements étrangers. Du côté des rendements élevés, l'équipage privilégie les titres adossés à des créances hypothécaires qui ne sont pas garantis par le gouvernement américain.

Plus tôt cette année, Pimco a converti le vide, actions de catégorie D de tous ses fonds communs de placement en actions A, qui portent des frais de vente de 2,25 % à 3,75 %. Pour éviter la charge, les investisseurs peuvent acheter des actions chez Fidelity, Schwab ou Vanguard sans frais ni frais de transaction.

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