Une bombe pour la dette est-elle en marche ?

Les finances personnelles de Kiplinger

Illustration par Dan Page

Investisseurs obligataires

Construisez un noyau. Un portefeuille bien équilibré a besoin d'un fonds obligataire de base pour le lest. Un véritable fonds obligataire de base détient principalement des dettes notées A et pas plus de 5 % des actifs dans des obligations à haut rendement. Les gérants de Fonds d'obligations globales Baird (symbole BAGSX, taux de frais 0,55%) n'achètent que des obligations de qualité investment grade. Plus de la moitié des actifs du fonds sont en dette notée AAA, y compris les bons du Trésor et les titres hypothécaires garantis par l'État. Le reste des avoirs du fonds comprend des titres de créance d'entreprise de haute qualité (40 %) et d'autres titres adossés à des actifs (8 %). Le fonds rapporte 2,09 %, qui peut ne pas impressionner les demandeurs de revenus, mais son rôle principal est de tenir dans les moments difficiles. Considérez cela comme une police d'assurance contre une récession.

Renforcez vos valeurs refuges avec d'autres obligations d'État. Les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences sont assortis de la même garantie que les bons du Trésor et d'un rendement légèrement supérieur. Des taux d'intérêt stables devraient empêcher les remboursements anticipés – un risque lié à la dette hypothécaire – d'éviter. Titres adossés à des créances hypothécaires Vanguard vient dans une classe d'actions de fonds négociés en bourse (VMBS, 0,05%, cours de l'action 53 $) et une catégorie de fonds communs de placement (VMBSX, 0,07%). Les deux ne détiennent que des obligations hypothécaires notées AAA. L'ETF rapporte 2,55%, et le fonds commun de placement rapporte 2,53 %, un peu plus que le fonds obligataire de base typique.

Montez en qualité d'entreprise. Tout a fonctionné sur les marchés des titres à revenu fixe l'année dernière. Prenez des bénéfices sur des dettes plus junkies et renforcez votre exposition à des obligations de meilleure qualité. IShares AAA-A Rated Corporate Bond ETF (QLTA, 0,15%, 55 $) offre une exposition aux reconnaissances de dette d'entreprise les mieux notées et rapporte 2,42 %.

Essayez les obligations des marchés émergents pour un revenu supplémentaire. Ce n'est plus le secteur à risque qu'il était autrefois. Aujourd'hui, plus de la moitié de l'univers obligataire des marchés émergents est de qualité investment grade. Le dollar n'est pas aussi fort qu'il l'était à la fin de 2017 et au début de 2018. En fait, il est relativement stable en 2019 face à un panier de devises étrangères. Et de nombreux analystes s'attendent à ce qu'il faiblit cette année. « La faiblesse du dollar est positive pour les actifs des marchés émergents car les gouvernements et les entreprises ont beaucoup de dettes libellées en dollars. Quand le dollar monte, c'est comme une taxe, " dit Alec Young, Directeur général de la recherche sur les marchés mondiaux de FTSE Russell. Et quand il faiblit, c'est comme une remise.

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Soyez prêt pour la volatilité. La course avec les obligations des marchés émergents est deux fois plus cahoteuse que celle du fonds obligataire de base typique. Mais les titres de ce secteur, en moyenne, rendement deux fois plus. ETF iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (OGE, 0,39%, 115 $) donne 4,31 %. Cet ETF évite l'impact des fluctuations des devises en achetant des obligations libellées en dollars. Pour augmenter vos revenus, vous pouvez coupler votre ETF en dollars avec la version qui investit dans les reconnaissances de dette en devises locales, ETF iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond (LEMB, 0.30%, 44 $, ce qui donne 5,50 %.

Investisseurs boursiers

Voyez ce qui soutient vos dividendes. Évitez les entreprises très endettées. Les sélectionneurs professionnels d'actions (et d'obligations) examinent les bilans et les comptes de résultat pour savoir si une entreprise a les moyens de payer ses dettes, car s'il s'agit de choisir entre payer une dette ou payer un dividende, le premier gagnera toujours. « Comprendre ce qu'une entreprise entend faire de sa dette et comment elle entend la rembourser est primordial pour ce que nous faisons, », déclare David Bradin de Capital Group, spécialiste des placements chez American Funds.

Considérons deux constructeurs automobiles, Ford Motor et Daimler AG. Les deux offrent des rendements de dividendes similaires :Ford, 6,37 % ; Daimler, 6,46%. Mais Ford a une cote de crédit triple B et Daimler est noté simple A. De plus, Daimler génère suffisamment de revenus d'exploitation annuels pour payer ses frais d'intérêts annuels 13 fois plus. Ford en dépense suffisamment pour payer trois ans d'intérêts. « Les investisseurs peuvent conclure que deux entreprises d'un secteur similaire avec des rendements similaires sont les mêmes, », déclare Hanks de Capital Group. "Mais l'un a plus de risques que l'autre, et son dividende pourrait être réduit. Vous voudrez peut-être vous demander, Suis-je payé pour le risque que je prends ?

Choisissez un dividende pro. À Vanguard Equity-Revenu (VEIPX, 0,27%), deux entreprises gèrent le fonds mais travaillent séparément, se diriger vers le grand, des entreprises de qualité avec des rendements supérieurs à la moyenne. Le fonds rapporte 2,70 %. FNB d'actions américaines de dividendes Schwab (SCHD, 0,06 %, 58 $) n'est pas géré activement, mais les sociétés de l'indice qu'il suit doivent répondre à plusieurs critères. Les entreprises doivent avoir versé des dividendes pendant au moins 10 années consécutives, pour commencer. Et seules les entreprises ayant la meilleure solidité financière relative, marqués par leur ratio cash-flow sur dette totale et leur retour sur fonds propres (mesure de rentabilité), faire la coupe finale. L'ETF rapporte 3,11%. Croissance des dividendes Vanguard (VDIGX, 0,22%) ne donne que 1,84%, mais le manager Donald Kilbride se concentre sur les riches en cash, les entreprises peu endettées qui peuvent augmenter leurs dividendes au fil du temps. L'analyste de Morningstar, Alec Lucas, a déclaré que le fonds était "un modèle exceptionnel lorsque les marchés tremblent".

Ajoutez une touche de haute qualité. Un bilan solide, faiblement endetté, est une caractéristique clé d'une entreprise de grande qualité. C'est juste là-haut avec des cadres intelligents à la barre et un créneau commercial solide dans son industrie.

Doublez la qualité avec FNB iShares Edge MSCI USA Quality Factor (QUAL, 0,15%, 101 $). L'ETF investit dans un groupe diversifié de 125 grandes et moyennes entreprises peu endettées, croissance annuelle stable des bénéfices et rendement élevé des capitaux propres. Johnson &Johnson, Pepsico et Facebook sont parmi ses principaux avoirs. BlackRock a une version internationale de cet ETF, ETF iShares Edge MSCI International Quality Factor (IQLT, 0.30%, 32 $), qui a mieux résisté que l'indice MSCI ACWI ex USA Foreign-Stock lors de la correction de 2018. L'ETF rapporte 2,31 %, et les principaux avoirs comprennent Nestlé et la société pharmaceutique Roche Holding.

Aller à l'étranger. Les entreprises du reste du monde sont moins endettées, en moyenne, que les entreprises aux États-Unis. Mieux encore, si vous vous concentrez sur les meilleurs joueurs à l'étranger, vous pourriez battre le marché boursier américain, dit Robert Lovelace de Capital Group. « La majorité des actions les plus performantes au cours des 10 dernières années étaient des sociétés basées en dehors des États-Unis. »

À Croissance internationale de Fidelity (FIGFX, 0,99%), Le directeur Jed Weiss se concentre sur les entreprises ayant un avantage concurrentiel. Si une entreprise peut augmenter les prix de ses produits sans chute de la demande, Weiss est content. C'est un trait qui peut stimuler une entreprise dans les moments difficiles.

WisdomTree Global hors États-Unis Croissance des dividendes de qualité (LDN, 0,58%, 66 $) investit dans 300 sociétés versant des dividendes dans des pays étrangers développés et émergents. Le fonds rapporte 2,6 %. Les entreprises doivent respecter certaines barres de qualité et de croissance, y compris le rendement des capitaux propres et le rendement des actifs (une autre mesure de rentabilité), à inclure dans le fonds. Par conséquent, le portefeuille a un ratio dette/capital moyen de 29, soit moins que le ratio 34 de l'indice MSCI ACWI ex USA (et 44 pour le S&P 500). La Grande-Bretagne., Le Japon et le Danemark sont ses plus gros paris pays.

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