8 actions sur le point de profiter d'un dollar plus faible

Courtoisie Nike

Nous nous inquiétons rarement de savoir si le dollar est fort ou faible par rapport aux autres devises étrangères, sauf si nous prévoyons de voyager à l'étranger et avons besoin d'euros, yens ou pesos (même si nous n'en faisons pas beaucoup ces derniers temps). Toutefois, les fluctuations du dollar peuvent affecter votre portefeuille de manière surprenante.

Après une décennie de gains presque ininterrompus, le dollar a coulé précipitamment tout l'été contre un panier de devises étrangères. Le billet vert s'est stabilisé en septembre, toutefois. Globalement, depuis le début de l'année, le dollar n'a baissé que de 3%.

Mais de nombreux stratèges s'attendent à ce que la devise américaine tombe dans une baisse plus persistante à moyen et long terme, grâce en partie aux faibles taux d'intérêt qui, selon la Réserve fédérale, resteront bas pendant au moins trois ans. « Des déficits budgétaires croissants, un bilan élargi de la Réserve fédérale et une augmentation de la masse monétaire » pèsent sur le dollar, trop, dit Chao Ma, un stratège mondial au Wells Fargo Investment Institute. "Nous nous attendons à ce que le dollar américain reste dans un marché baissier structurel."

Un dollar qui s'affaiblit peut être bon pour certains investissements. Les entreprises américaines qui génèrent une part importante de leurs revenus à l'étranger bénéficieront de la faiblesse du dollar, car l'argent gagné à l'étranger est converti en billets verts. Lorsque le dollar est plus faible par rapport à l'euro, par exemple, les bénéfices que le géant des articles de sport Nike réalise en Europe se traduiront par plus de dollars lorsque l'entreprise rapatriera ces bénéfices. Les entreprises américaines qui exportent des produits à l'étranger profitent d'un dollar plus faible, trop, parce que leurs marchandises deviennent relativement moins chères pour les clients à l'étranger.

Ci-dessous, nous nous penchons sur les investissements qui, selon nous, bénéficieront le mieux d'un dollar plus faible. Gardez à l'esprit qu'il ne s'agit pas de modifications globales que vous apportez à votre portefeuille. Plutôt, ils sont petits, des paris tactiques à considérer étant donné les perspectives d'un dollar plus faible. Les retours et les données sont jusqu'au 9 octobre.

multinationales américaines

Les entreprises américaines qui ont des opérations mondiales importantes bénéficieront d'un coup de pouce du change lorsque le dollar sera plus faible. Les ventes à l'étranger ont représenté 43 % du chiffre d'affaires des sociétés de l'indice S&P 500 en 2018, selon les dernières données disponibles de S&P Global. Les entreprises suivantes réalisent un pourcentage élevé de leurs revenus à l'étranger, et ils affichent des bilans solides et des perspectives de croissance solides, trop.

Laboratoires Abbott (symbole ABT, 110 $). Abbott réalise 64% des ventes à l'étranger. Depuis des années maintenant, ce fabricant de dispositifs médicaux, médicaments génériques et boissons nutritionnelles s'est concentré sur la construction d'une présence sur les marchés émergents, où les ventes augmentent rapidement.

Les acquisitions d'Alere et de St. Jude Medical par la société en 2017 ont été essentielles pour renforcer ses activités mondiales. Alere a donné à Abbott une place de choix dans les tests de diagnostic au point de service (ceux administrés dans le cabinet de votre médecin, comme le test de la grippe). Et avec St. Jude Medical, Abbott domine désormais le marché mondial des appareils cardiovasculaires. Les achats ont contribué à stimuler la croissance globale du chiffre d'affaires de l'entreprise au cours des dernières années, selon Abbott, notamment sur les marchés émergents, qui représentent 40% des ventes totales.

Bien sûr, l'entreprise a d'autres avantages. Son système de surveillance continue de la glycémie, Freestyle libre, est un premier choix parmi les patients diabétiques - au lieu de piqûres de doigt, un capteur porté sur le corps suit en permanence les niveaux de glucose. Les ventes de Freestyle Libre ont augmenté de 40 % en 2019 par rapport à l'année précédente ; plus de 2 millions de patients dans le monde utilisent l'appareil.

Sur la base des prévisions de bénéfices des analystes au cours des quatre prochains trimestres, l'action se négocie actuellement à un multiple cours-bénéfice de 27, juste un peu plus élevé que le multiple moyen de 28 par rapport aux bénéfices attendus auxquels l'action s'est négociée au cours des trois dernières années. Le test de diagnostic COVID à résultat rapide de la société a propulsé les actions à la hausse cette année. Toutefois, Les analystes du Credit Suisse Matt Miksic et Vik Chopra s'attendent à des gains de cours significatifs au cours des 12 prochains mois.

Activision Blizzard (ATVI, 78 $). Un peu plus de la moitié des revenus annuels d'Activision Blizzard proviennent de l'étranger. À l'avenir, les ventes à l'étranger peuvent constituer encore plus des revenus totaux. Pour commencer, le passage croissant du jeu aux appareils mobiles (des consoles et des ordinateurs) a élargi le marché potentiel à travers le monde, et Activision espère bondir dessus.

En réalité, il l'a déjà fait. Fin 2019, Activision a lancé une version pour appareil mobile de Call of Duty, son jeu de guerre extrêmement réussi. Depuis, le jeu a triplé sa portée, selon l'entreprise, en tête des charts pour les versements dans plus de 150 pays.

Les ligues de sports électroniques d'Activision étendent également la portée mondiale de l'entreprise. Cette année, Activision a lancé une ligue professionnelle pour Call of Duty qui joue maintenant dans neuf villes américaines et à Londres, Paris et Toronto. Il suit le format de la ligue pour le jeu de la firme Overwatch, un jeu de tir en équipe se déroulant dans le futur, qui joue dans plusieurs villes en Chine, Corée, européenne et, bien sûr, les Etats Unis.

Activision a accumulé des points bonus grâce à une augmentation du jeu pendant le verrouillage lié à la pandémie. Et la sortie de novembre à décembre de deux consoles de jeu de nouvelle génération, Xbox Series X de Microsoft et PlayStation 5 de Sony, pourrait susciter une nouvelle vague d'enthousiasme dans les mois à venir.

Les analystes prévoient une croissance annuelle moyenne des bénéfices de 16 % au cours des trois prochaines années, selon Zacks Investment Research, et les actions se négocient à 27 fois les bénéfices attendus pour les quatre prochains trimestres, en dessous du multiple typique de 32 pour la sous-industrie des loisirs et des jeux.

Autodesk (ADSK, 238 $). Le monde des logiciels de conception assistée par ordinateur est sans frontières, c'est pourquoi 66% des ventes annuelles d'Autodesk, l'éditeur de logiciels le plus connu pour son architecture, logiciels d'ingénierie et de construction, proviennent de l'extérieur des États-Unis. L'entreprise traduit ses logiciels dans des dizaines de langues, y compris l'allemand, Français, Russe, Japonais, coréen et chinois. Le travail de recherche et de développement de produits est mondial, trop, menée aux États-Unis, Chine, Singapour et le Royaume-Uni

Les revenus de l'entreprise provenant des abonnements logiciels récurrents - plus de 90 % des ventes totales et en croissance rapide - fournissent un coussin en temps difficiles. Les clients sont collants - une fois à l'aise avec un logiciel, ils sont moins susceptibles de passer à un autre. Et le marché potentiel est en croissance. « Autodesk est bien placé pour tirer parti de la transformation numérique en cours de l'entreprise, », déclare Heather Bellini, analyste chez Goldman Sachs, qui évalue l'action comme un « achat » et prévoit une croissance annuelle des ventes de 16 % au cours des cinq prochaines années.

Les revenus augmentent encore plus vite. Les analystes s'attendent à une croissance annuelle moyenne de 32 % des bénéfices au cours des trois prochaines années. Une telle croissance à indice d'octane élevé peut être coûteuse. Les actions se négocient actuellement à 84 fois les bénéfices attendus pour les quatre prochains trimestres. Prévoyez d'investir sur le long terme, et soit acheter sur les creux ou acheter des actions à intervalles réguliers au fil du temps pour réduire votre coût moyen par action.

Estée Lauder (EL, 225 $). Plus de 70% des revenus de la société de soins de la peau et de cosmétiques Estée Lauder proviennent de l'extérieur des États-Unis et des activités en Chine, représentant 17 % du chiffre d'affaires de l'entreprise, est en plein essor. Au cours du trimestre qui s'est terminé en juin, les ventes en Chine ont augmenté de 50 %, grâce à une forte croissance des transactions en ligne, par rapport à la même période l'année précédente. Et la société continue de gagner des parts sur le marché chinois de la beauté haut de gamme, dit Mark Astrachan, analyste chez Stifel. Il évalue l'action à un « achat » et s'attend à une hausse de 9 % des revenus annuels pour l'exercice qui se termine en juin 2021, avec une augmentation de 21% des bénéfices. Le fondateur Estée Lauder a lancé l'entreprise il y a 74 ans. Aujourd'hui, l'entreprise possède deux douzaines de marques, dont Aveda, Bobbi brown, Clinique, Origines et La Mer, et ses produits sont vendus dans plus de 150 pays.

A l'image de la promesse qu'elle fait à ses clients, Estée Lauder (l'entreprise) a fière allure pour son âge. En août, il a annoncé un plan sur deux ans pour mettre l'accent sur les zones à forte croissance, y compris le commerce électronique, lignes de soins de la peau et ventes en Chine. L'entreprise fermera 10 à 15 % de ses magasins physiques, réduire son réseau de distribution et se retirer des grands magasins aux comptoirs sous-performants. Astrachan dit que ces mesures pourraient générer des économies de 300 à 400 millions de dollars au cours des deux prochaines années.

Recherche LAM (LRCX, 363 $). Une forte augmentation de la demande arrive pour les puces mémoire, et c'est bon pour Lam Research, un leader dans les processus essentiels à leur fabrication. L'entreprise fabrique l'équipement dont les fabricants de puces ont besoin pour produire les circuits intégrés de plus en plus petits et complexes que nous utilisons dans nos téléphones portables et nos appareils informatiques. Les fabricants de puces sont capables de concevoir des plaquettes - de fines tranches de puces - à un niveau microscopique en utilisant la gravure de Lam Research, systèmes de nettoyage et de dépôt de film.

L'avantage international de l'entreprise vient de l'industrie à laquelle elle vend :la plupart des puces semi-conductrices sont fabriquées à l'étranger. Selon la Commission du commerce international des États-Unis, 84 % de toutes les ventes d'équipements de fabrication de puces aux États-Unis ont lieu à l'étranger. C'est pourquoi Lam Research dispose de plusieurs bureaux de vente dans toute l'Asie (y compris en Chine, Japon, Malaisie et Corée) et en Europe. L'entreprise enregistre régulièrement plus de 90 % de ses revenus annuels en dehors des États-Unis.

Les analystes s'attendent à ce que les bénéfices de l'entreprise augmentent en moyenne de 13% par an au cours des trois prochaines années, à peu près en ligne avec son secteur, selon Zacks. Et l'action se négocie à 17 fois les bénéfices attendus pour les quatre prochains trimestres. C'est un rabais sur le vaste marché américain, qui se négocie à 22 fois les bénéfices attendus, ainsi qu'à l'industrie de fabrication de plaquettes d'équipement de puce (groupe de pairs de Lam), qui se négocie à un multiple cours-bénéfice moyen de 28.

Nike (NKE, 131 $). L'empreinte étrangère de Nike s'accroît. Au cours de son dernier exercice, qui s'est terminé en mai, les ventes hors des États-Unis ont représenté 61 % des revenus de la société d'articles de sport et de vêtements, contre 59 % et 58 % au cours des deux années précédentes. L'entreprise possède des plateformes de commerce électronique dans 45 pays, et 758 magasins (boutiques de marque Nike et Converse) en dehors des États-Unis. Il possède des bureaux et des filiales dans des dizaines de pays développés et émergents, de l'Argentine et de l'Australie au Royaume-Uni, Uruguay et Viêt Nam. En d'autres termes, Nike est partout.

La pandémie a amputé les ventes au premier semestre 2020, mais la société s'attend à ce que les affaires rebondissent d'ici début 2021. Les analystes de Wedbush Securities Christopher Svezia et Paul Nawalany, qui recommande le stock, s'attendre à une reprise encore plus tôt - avant la fin de 2020, grâce à des ventes soutenues en ligne et dans les magasins du monde entier, ainsi qu'une solide entreprise de gros en Chine. L'entreprise devrait sortir renforcée de la pandémie, ils disent.

Tout ce muscle vous coûtera. Mais même si les analystes s'attendent à un bond de 49% des bénéfices pour l'exercice qui se termine en mai prochain et un bond de 41% l'année suivante, les actions se négocient actuellement à 43 fois les bénéfices projetés pour les quatre prochains trimestres. C'est haut, mais pas hors de propos compte tenu du solide profil de bénéfices de l'entreprise.

Nvidia (NVDA, 551 $). Comme Lam Research, Nvidia exerce la plupart de ses activités à l'étranger. La société est surtout connue pour ses puces de jeux PC, qui fournissent des graphiques haute définition. Au cours de l'exercice clos en janvier 2020, Nvidia a réalisé 92% des ventes à l'étranger.

Le stock est richement évalué. Les actions ont grimpé en flèche ces derniers mois et se négocient actuellement à 73 fois les bénéfices projetés pour les quatre prochains trimestres. Cela dit, les analystes s'attendent à une croissance annuelle moyenne des bénéfices de 20 % au cours des trois prochaines années, devant le taux de croissance des bénéfices de 9 % sur trois ans pour les pairs de Nvidia. Quoi de plus, La dernière acquisition de Nvidia pourrait améliorer les perspectives de croissance des bénéfices de l'entreprise.

Nvidia a annoncé en septembre son intention d'acquérir ARM, une société de conception de puces informatiques et de logiciels basée au Royaume-Uni. L'analyste de BofA Securities, Vivek Arya, affirme que l'accord de 40 milliards de dollars, le plus important jamais réalisé par l'industrie des puces, a le potentiel de « remodeler le paysage » du cloud computing haute performance, intelligence artificielle, 5G et Internet des objets, avec Nvidia au centre. Arya affirme que l'acquisition pourrait augmenter ses estimations de bénéfices à long terme de 10 à 15 %.

Mais l'accord nécessitera l'approbation réglementaire du Royaume-Uni, l'Union européenne, les États-Unis et la Chine. Arya s'attend à ce que la transaction fasse l'objet d'un examen minutieux en raison de sa taille, ce qui pourrait mettre la pression sur le stock. Attendez les inévitables baisses pour acheter.

Fonds PayPal (PYPL, 197 $). Un peu moins de la moitié des revenus de PayPal sont générés en dehors des États-Unis, mais la société étend ses activités à l'étranger. En 2019, PayPal a pris des participations dans la société de paiement en ligne chinoise GoPay et la société de commerce électronique argentine MercadoLibre. En mai, il s'est associé à Gojek, une société de paiement en ligne d'Asie du Sud-Est basée à Jakarta.

Les affaires dans l'ensemble bourdonnent. En 2019, le nombre de comptes PayPal actifs a augmenté de 14 % par rapport à l'année précédente, le nombre d'opérations de paiement a grimpé de 25%, et le volume total des paiements de l'entreprise (la valeur des paiements effectués via la plate-forme) a augmenté de 23 %.

La pandémie a dynamisé la croissance du e-commerce, et PayPal est dans un endroit idéal pour en bénéficier. Les analystes s'attendent à une croissance annuelle moyenne des bénéfices de 21 % au cours des trois prochaines années. Les actions sont chères, à 65 fois les bénéfices attendus pour les quatre prochains trimestres. Cherchez à acheter sur des trempettes et à conserver pour le long terme.

Cal lingots d'or stockés dans des coffres.