35 façons de gagner jusqu'à 10 % sur votre argent

Illustration par Nick Lu

Délivré par les gouvernements étatiques et locaux des États-Unis, les obligations munis paient des intérêts libres d'impôts fédéraux et, pour les obligations émises dans votre état de résidence, également exempt d'impôts étatiques et locaux. Lorsque de larges pans de l'économie se sont pratiquement fermés au printemps 2020, marqué par la pandémie, le marché muni normalement stable est soudainement devenu volatil. Les prix des Muni ont chuté (et les rendements ont augmenté) en même temps que les bons du Trésor, bénéficiant d'une fuite panique vers la qualité, gagné en prix. Pour une fenêtre de temps, Les munis non imposables rapportaient encore plus que les bons du Trésor imposables et de nombreuses obligations de sociétés. Mais cette fenêtre s'est vite fermée.

Les risques: Le principal risque aujourd'hui est peut-être que les valorisations municipales soient extrêmement riches à plusieurs égards, y compris de larges décotes de rendement par rapport aux Treasuries de même maturité. Munis a organisé une reprise puissante au cours de la dernière année, faire pression sur les rendements, alors que le gouvernement fédéral offrait des mesures de relance budgétaire aux gouvernements des États, les recettes fiscales ont dépassé les attentes et les investisseurs sont revenus sur un marché quelque peu limité par l'offre. Certains conseillers financiers, comme Andy Kapyrin chez RegentAtlantic, ont même temporairement cessé d'investir dans munis parce que les calculs pour un rendement après impôt plus élevé (par rapport aux obligations imposables), surtout pour les munis à court terme, ne fonctionne même pas pour les contribuables des tranches d'imposition les plus élevées.

Comment investir : Munis a encore quelques choses à faire pour eux. Les défauts de paiement sont rares, bien inférieurs à ceux des obligations d'entreprises de qualité supérieure avec les mêmes notations de crédit. Les Munis ont de très faibles corrélations avec les actions et autres actifs « risqués », ce qui signifie qu'ils ajoutent un avantage de diversification à un portefeuille d'investissement. Ils devraient également bénéficier des changements fiscaux imminents. « Les impôts augmentent définitivement avec la nouvelle administration, ce qui est de bon augure pour munis, " dit David Albrycht, directeur des investissements de Newfleet Asset Management.

Vous pouvez vous exposer à un panier bien diversifié d'obligations municipales en investissant dans un fonds municipal national. Revenu municipal intermédiaire de fidélité (FLTMX, 0,75%) est membre du Kiplinger 25, la liste de nos fonds sans frais préférés. Ajusté pour tenir compte du taux d'imposition fédéral maximal de 37 % plus la surtaxe de 3,8 % de Medicare sur les revenus de placement nets, le rendement fiscal du fonds est de 1,27 % (ou 0,99 % pour les investisseurs dans la tranche d'imposition de 24 %). Plus de 80 % des participations sont notées A ou plus. Le secteur le plus important est celui des soins de santé; les deux plus grandes expositions d'État sont le Texas et l'Illinois.

Exonération d'impôt à moyen terme de Vanguard (VWITX, 0,84%) est un fonds indiciel avec 11, 000 titres obligataires munis, 90% d'entre eux sont notés A ou mieux. Les faibles dépenses du fonds (0,17%) l'ont aidé à surperformer facilement la plupart des fonds muni-obligations gérés activement au cours de la plupart des années. Le rendement en équivalent impôt est de 1,42 % pour ceux qui paient au taux fédéral le plus élevé, ou 1,11 % ajusté pour un taux d'imposition de 24 %. Si vous recherchez un rendement plus élevé (mais avec plus de risque), envisager Vanguard High Yield Exonéré d'impôt (VWAHX, 1,81%. Malgré le nom, 80 % des avoirs de ce fonds géré activement sont de qualité investment grade. Le rendement plus élevé (un équivalent fiscal de 3,06 % pour les investisseurs au taux le plus élevé; 2,38 % pour ceux dans la tranche de 24 %) et le risque découlent davantage de la durée moyenne plus élevée du fonds de 6, ce qui implique une perte de portefeuille d'environ 6 % si les taux d'intérêt devaient augmenter d'un point de pourcentage.

3 sur 8

Obligations de qualité investissement :1 à 3 %

Illustration par Nick Lu

En temps normal, le cœur d'un portefeuille de titres à revenu fixe typique comprend des obligations de qualité émises par le Trésor américain, les agences gouvernementales et les sociétés qui fournissent des revenus sans grandes fluctuations du prix des obligations. Mais avec la flambée des rendements de cette année et des durées inhabituellement élevées pour les indices obligataires, cette formule n'a pas fonctionné récemment. « Nous avons eu des années de volatilité en quelques mois seulement, " dit Eddy Vataru, directeur des investissements d'Osterweis Total Return. Par exemple, iShares Core U.S. Aggregate Bond, un ETF qui réplique l'indice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond, perdu 3,4% au premier trimestre. Compte tenu du rendement de 1,4 % du fonds, il faudra près de 2,5 ans à un investisseur pour récupérer ce qui a été perdu sur le capital au cours de ces trois mois.

Les risques: Malgré la hausse récente des taux d'intérêt (par exemple, le rendement des Treasuries à 10 ans a augmenté d'environ 0,75 point au premier trimestre), les taux sont toujours bas par rapport aux normes historiques, alors que l'économie se redresse et que les anticipations d'inflation augmentent. Cela pourrait se traduire par des taux plus élevés, en particulier sur les obligations investment grade à moyen et long terme. (La politique de taux bas de la Fed a le plus d'impact sur les titres jusqu'à deux ans d'échéance.) En outre, l'avantage du rendement des obligations d'entreprise par rapport aux bons du Trésor est inhabituellement faible. « Vous devez être très prudent dans les obligations de qualité investissement maintenant, " dit Wayne Plewniak, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Gabelli Funds.

Comment investir : De nombreux stratèges en investissement, tels que Pallai de Harbour Funds, repérer un compromis risque-rendement attractif sur les produits titrisés, tels que les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles et commerciales, en particulier de type non-agence. Les durées ont tendance à être courtes et les rendements relativement élevés, et les remboursements hypothécaires devraient bénéficier de la hausse des prix des maisons et des consommateurs qui regorgent d'économies grâce aux chèques de relance fédéraux et à la réduction de la consommation.

Obligation à rendement total DoubleLine (DLTNX, 2,9 %), membre du Kip 25, a presque tout son argent dans des actifs titrisés. Cogérée par Jeffrey Gundlach, Andrew Hsu et Ken Shinoda, le fonds détient des crédits titrisés tels que des prêts étudiants et à la consommation, ainsi qu'une montagne de prêts hypothécaires résidentiels et commerciaux d'agences et de non-agences. Jeffrey Sherman, le directeur adjoint des investissements de l'entreprise, constate qu'en période de hausse des taux, les hypothèques amortissables permettent au fonds de réinvestir les flux de trésorerie entrants à des taux plus élevés.

A l'heure où les revenus sont maigres et la sensibilité aux taux d'intérêt élevée pour les Treasuries et les obligations d'entreprises investment grade, de nombreux conseillers financiers se tournent vers des fonds obligataires multisectoriels à gestion active. Dans un marché volatil, les conseillers recherchent des gestionnaires de portefeuille tactiques avec une grande latitude d'itinérance, ainsi que des dossiers de bonne gestion des risques. Alex Seleznev, stratège de portefeuille chez Conseiller, Buchanan &Mitchell, aime la consistance de Baird Core Plus Bond (BCOSX, 1,3%), un fonds diversifié de duration intermédiaire géré par une équipe de huit personnes dirigée par Mary Ellen Stanek, chef des investissements de Baird Advisors. Jeff Porter, des conseillers financiers de SBSB, dit ça Obligation à rendement total Guggenheim (GIBLX, 1,9%) profite de sa liberté d'itinérance sur le marché obligataire. Le fonds a largement dépassé l'Agg au fil des ans.

4 sur 8

Fonds de placement immobilier :3 %

Illustration par Nick Lu

Étant donné que les FPI sont tenues de distribuer au moins 90 % de leurs revenus chaque année aux actionnaires, ils peuvent offrir des rendements relativement alléchants. Les FPI ont tendance à ne pas évoluer en parfaite synchronisation avec les actions et les obligations, cette classe d'actifs offre donc des avantages de diversification dans le temps. Plus, Les FPI offrent une protection contre l'inflation pendant les périodes de hausse des prix (une préoccupation récente des investisseurs), en raison de la nature des biens immobiliers et de la capacité des propriétaires à répercuter les coûts croissants sur les locataires en augmentant les loyers.

Les risques: L'immobilier a été l'un des secteurs du marché les moins performants l'an dernier. Les fermetures induites par COVID ont détruit des propriétés qui dépendent de grands rassemblements de personnes – pensez aux immeubles de bureaux, centres commerciaux et hôtels. Mais la diversité de l'industrie explique pourquoi de nombreuses FPI commerciales ont chuté de 20 à 40 %, tandis que les centres de données et les REIT industriels ont gagné.

Comment investir : Jeff Kolitch, gestionnaire du Fonds de revenu immobilier Baron, voit une bonne valeur dans de nombreuses FPI commerciales et résidentielles délabrées, dont les actifs se vendent à des valeurs sur le marché public qui représentent des remises importantes par rapport aux récentes transactions immobilières privées. La construction d'immeubles commerciaux a plongé en 2020 en raison de la pandémie, et cela a créé un déséquilibre entre l'offre et la demande.

L'un des choix de Kolitch est Douglas Emmet (DEI, 33 $, 3,4 %), un développeur d'immeubles de bureaux et d'appartements haut de gamme sur la côte ouest. Le développeur basé à Los Angeles possède des propriétés de haute qualité dans le premier, quartiers de Los Angeles à offre limitée, comme Beverly Hills et Westwood. Le stock, en baisse de 35 % l'an dernier, se négocie avec une forte décote par rapport à la valeur des propriétés sous-jacentes, Kolitch calcule.

John Buckingham, rédacteur en chef de The Prudent Speculator, favorise les FPI qui sont aidées par les tendances séculaires de la démographie et de la technologie. Alexandrie Immobilier (SOMMES, 168 $, 2,6%) est le premier propriétaire-exploitant de campus de bureaux en sciences de la vie, où se déroule la recherche et le développement de produits pharmaceutiques. Buckingham aime aussi Immobilier numérique (DLR, 141 $, 3,3 %), qui possède et exploite des centres de données et des installations de stockage en nuage dans le monde entier. Alexandria et Digital Realty ne sont pas les FPI les plus rentables, mais gardez à l'esprit qu'il s'agit d'entreprises en croissance qui sont capables d'augmenter leurs distributions d'environ 6% par an.

Avant-garde Immobilier (VNQ, 94 $, 2,5 %) permet d'accéder à faible coût à un panier diversifié de plus de 170 titres. Les plus grandes participations de l'ETF sont American Tower, qui possède et exploite une vaste infrastructure de communications sans fil, et Prologis, qui possède une chaîne d'approvisionnement et des biens immobiliers industriels (y compris des entrepôts) dans le monde entier.

5 sur 8

Obligations à haut rendement :3-4%

Illustration par Nick Lu

Les obligations « junk » à haut rendement sont émises par des sociétés dont la notation est inférieure à la catégorie investissement. Pour prêter à ces entreprises plus risquées, les investisseurs sont rémunérés par des rendements supérieurs à ceux offerts par les obligations de qualité. Mais aujourd'hui, le rendement moyen inférieur à 5 % pour les obligations « à haut rendement » est extrêmement faible par rapport aux normes historiques, fonction du régime actuel de taux d'intérêt bas et des écarts serrés entre les obligations de mauvaise qualité et les obligations de qualité.

Mais en raison de leurs échéances plus courtes et de leurs coupons plus élevés, les obligations à haut rendement ont une durée bien inférieure à celle des obligations de qualité. Cela signifie que les obligations de pacotille sont moins sensibles aux hausses de taux d'intérêt, un risque sérieux pour les portefeuilles obligataires aujourd'hui. Notez simplement que les obligations de pacotille évoluent plus en phase avec les actions qu'avec les bons du Trésor et ne méritent probablement qu'une partie limitée de votre allocation en titres à revenu fixe.

Les risques: D'habitude, le risque de défaut est une considération primordiale. Mais Ray Kennedy, cogérant de Hotchkis &Wiley High Yield Fund, pense le taux de défaut, qui peut avoir atteint 8% pour les déchets en 2020, pourrait chuter à seulement 2%, principalement en raison d'une économie robuste. « Une marée montante soulève vraiment tous les bateaux, " il dit.

Comment investir : Recherchez des gestionnaires de risques agiles. PGIM Haut Rendement (PHYZX, 4,1%, qui se concentre sur les déchets les mieux notés (c'est-à-dire, obligations notées double et simple B), s'est placé dans le décile de performance supérieur des fonds à haut rendement au cours de la dernière décennie. Entreprise à haut rendement Vanguard (VWEHX, 3,2%, un fonds Kip 25, détient un portefeuille dont la qualité de crédit est supérieure à celle de l'indice Bloomberg Barclays U.S. Corporate High Yield.

Ou atténuez le risque avec un portefeuille de durée inférieure. Revenu flexible DoubleLine (DLINX, 3,8%) a une durée de seulement 1,6 et investit dans une variété de reconnaissances de dette, y compris les obligations d'entreprises, prêts bancaires, les actifs titrisés et la dette des marchés émergents. Revenu stratégique d'Osterweis (OSTIX, 2,8%) est remarquablement cohérent par rapport aux normes de junk-bond. Sur deux décennies, le fonds a subi des pertes en seulement trois ans, et dans un seul (2008), la perte était supérieure à 1 %. Il se concentre sur la dette à haut rendement approchant de l'échéance (la duration du portefeuille de 1,3 n'est que de 40 % de la duration de l'indice à haut rendement).

6 sur 8

Actions à dividendes :3-5%

Illustration par Nick Lu

Les actions qui versent des dividendes peuvent jouer un rôle central dans le revenu d'un portefeuille diversifié. En supposant qu'une entreprise reste en bonne santé et capable d'augmenter les distributions chaque année, la croissance des dividendes peut égaler ou dépasser le taux d'inflation. C'est une considération importante pour maintenir le pouvoir d'achat d'un portefeuille à long terme. Comparez cela avec les titres à revenu fixe, tels que les bons du Trésor et les obligations d'entreprises, qui ont des coupons qui restent les mêmes quels que soient les mouvements des prix à la consommation.

Tom Plumb, président de Plumb Funds, constate que l'environnement actuel est très inhabituel dans la mesure où les rendements en dividendes des actions de premier ordre, tels que Johnson &Johnson et Emerson Electric, sont supérieurs au rendement disponible sur la dette des mêmes entreprises. (Les deux actions sont membres du Kiplinger Dividend 15, nos actions à dividendes préférées.)

Les risques: Les actions ont tendance à être beaucoup plus risquées que les obligations de qualité supérieure en termes de volatilité. Et les rendements élevés des actions pourraient être le signe de faibles perspectives de croissance ou même de détresse dans les entreprises. "N'achetez pas aveuglément les rendements, », conseille Dan Genter, directeur général de RNC Genter Capital Management. "Cela ne sert à rien d'obtenir 6 % de rendement si le titre perd 10 % en valeur." Genter se concentre sur les entreprises ayant une histoire constante d'augmentation des dividendes.

Comment investir : Les titres à haut rendement se trouvent généralement parmi les actions de valeur. Les prix de l'énergie se sont effondrés en 2020, marqué par la pandémie, mais ont rebondi cette année. Michael Cuggino, gestionnaire du Portefeuille Permanent, faveurs Chevron (CVX, 103 $, 5,0 %), qui opère à l'échelle mondiale, a bien géré l'allocation du capital et verse un dividende bien couvert par de solides flux de trésorerie. Buckingham du Prudent Speculator évite en général d'investir dans les services publics réglementés, mais il fait une exception pour Pinnacle de la capitale de l'Ouest (PNW, 82 $, 4,1%, un groupe électrogène qui fonctionne en Arizona, dont Phénix. Une grande partie de l'attrait est due à l'emplacement du service public dans un État avec une forte croissance de la population et des investissements des entreprises.

Si vous recherchez une bonne croissance avec un dividende, envisager Lockheed Martin (LMT, 386 $, 2,7 %), une action Kiplinger Dividende 15. L'entrepreneur de la défense a un énorme carnet de commandes, et Plumb pense que l'entreprise bénéficiera de l'augmentation des budgets de défense et d'une course aux armements de haute technologie avec la Chine et la Russie. Les grandes sociétés pharmaceutiques offrent des rendements attrayants dans les entreprises en croissance et avec des finances solides. Pfizer (PFE, 37 $, 4,3%, par exemple, peut sembler héroïque pour son développement rapide comme l'éclair d'un vaccin COVID-19 de premier plan, mais l'action se négocie toujours à un ratio cours-bénéfice de seulement 11. Bristol Myers Squibb (BMY, 63 $, 3,1%) se négocie à seulement huit fois les bénéfices, qui, selon Genter, sous-estime huit nouveaux médicaments en préparation qui pourraient générer 25 milliards de dollars de ventes par an.

Si vous préférez investir dans un panier d'actions à dividendes, envisager Actions de dividendes américaines Schwab (SCHD, 74 $, 3,1%, un membre Kiplinger ETF 20 avec un ratio de dépenses de 0,06% qui détient environ 100 actions et donne la priorité à la qualité de l'entreprise et à la solidité financière en plus d'un rendement élevé. Les principaux titres actuels sont Home Depot et Texas Instruments.

7 sur 8

Fonds à capital fixe :6 à 8 %

Illustration par Nick Lu

Dans une industrie désormais dominée par les fonds ouverts et négociés en bourse, les fonds fermés sont un peu inhabituels. Après cotation en bourse et levée de capital par le biais d'une introduction en bourse, ces fonds investissent le produit dans des actions, obligations et autres actifs financiers. Le cours de l'action du fonds fluctue en fonction de la demande des investisseurs et peut se négocier avec une décote ou une prime par rapport à la valeur par action des actifs sous-jacents, ou la valeur nette d'inventaire (VNI).

Les risques: La plupart des fonds fermés utilisent de l'argent emprunté, ou un effet de levier, pour acheter des actifs de portefeuille. L'effet de levier peut augmenter les rendements des prix sur les marchés haussiers, mais amplifier les pertes de la valeur liquidative pendant les périodes baissières. L'année dernière a été un exemple classique du risque d'effet de levier. John Cole Scott, directeur des investissements de Closed-End Fund Advisors, dit que le fonds fermé moyen a chuté de 46% du 19 février au 18 mars, 2020—avant de récupérer intelligemment.

Comment investir : Les fonds obligataires Muni représentent environ un tiers de l'ensemble de l'univers des fonds fermés. En effet, l'effet de levier permet aux gestionnaires de fonds d'augmenter les rendements d'un portefeuille d'obligations à rendement relativement faible et non imposable. Le paysage actuel des taux d'intérêt permet aux gestionnaires d'emprunter à moindre coût et de prêter à des taux plus élevés aux emprunteurs municipaux. « Nous aimons beaucoup le marché municipal car le coût d'emprunt est très attractif maintenant pour tirer parti d'un actif de haute qualité, " dit Steve O'Neill, gestionnaire de portefeuille chez RiverNorth Capital Management, qui est un grand gestionnaire de fonds fermés.

Scott dit qu'un portefeuille de fonds fermé diversifié pourrait inclure RiverNorth Managed Duration Muni Income (RMM, 19 $, 5,8%. Le fonds se négocie avec une décote de 6% par rapport à la valeur liquidative et a un ratio de levier de 35% (argent emprunté en pourcentage des actifs), ce qui est à peu près dans la moyenne pour un fonds municipal fermé. Il combine l'investissement tactique de RiverNorth dans des fonds à capital fixe (actuellement 35 % du portefeuille) avec la gestion de fonds muni-bond par la société de gestion de fonds MacKay Shields (actuellement 65 % des avoirs).

Pour des revenus plus élevés, Scott recommande Nuveen Revenu Immobilier (JRS, 10 $, 7,7 %), qui investit dans des actions ordinaires et privilégiées et dans des titres de créance émis par des sociétés immobilières. Le fonds se négocie avec une décote de 7 % par rapport à la valeur liquidative et a un effet de levier de 28 %. Pour compléter les choix de Scott sont Fonds d'actions à revenu élevé Miller/Howard (SALUT, 10 $, 5,9%, qui regorge de valeurs énergétiques et financières, vend avec une décote de 8 % et a un effet de levier modeste ; et Infrastructure mondiale standard Aberdeen (ASGI, 20 $, 6,5 %), qui détient un portefeuille mondial de sociétés liées aux infrastructures (et est autorisée à investir jusqu'à 20 % de ses actifs dans des entreprises privées). Le fonds se négocie avec une décote de 10 % par rapport à la valeur liquidative et n'utilise aucun effet de levier.

8 sur 8

Infrastructure énergétique intermédiaire :5 à 10 %

Illustration par Nick Lu

Processus des entreprises intermédiaires, stocker et transporter du pétrole et du gaz naturel. Ils se positionnent entre les entreprises amont (qui interviennent dans la production d'énergie) et les entreprises aval (qui produisent des produits finis). Les sociétés pipelinières fonctionnent comme une sorte de route à péage, huile de tuyauterie, gaz naturel et produits connexes dans tout le pays. Deux types d'entreprises opèrent dans ce créneau :les sociétés en commandite maître et les sociétés C. Les MLP versent la plupart de leurs revenus chaque année aux investisseurs et ne paient pas d'impôt sur les sociétés. Il y a moins d'une décennie, Les MLP dominaient l'industrie. Mais de nombreux gros joueurs se sont convertis au C-corps, avec une base d'investisseurs plus large et plus simple, fiscalité des entreprises (les MLP délivrent des formulaires K-1 aux investisseurs, ce qui peut être une nuisance au moment des impôts). Les C-corps ont bénéficié de la baisse du taux d'imposition des sociétés de 35% à 21%.

Les risques: L'année dernière a été un parfait exemple du risque d'investir dans ces sociétés non diversifiées, entreprises plutôt volatiles. La chute des prix de l'énergie et la chute de la demande ont écrasé l'industrie (bien que les performances d'exploitation aient été en réalité bien meilleures que les rendements suggérés). Plus de la moitié des MLP ont réduit leurs distributions en 2020 pour survivre à la tempête. L'industrie est également confrontée à un risque réglementaire considérable de la part de l'administration Biden.

Comment investir : L'ironie est que l'hostilité de l'administration Biden à la construction de nouveaux oléoducs et gazoducs est optimiste pour les titulaires. « Ces actifs sont essentiels à l'économie, », explique Paul Baiocchi, spécialiste MLP, chez SS&C ALPS, société de conseil et de gestion en investissement. « Si c'est plus difficile à construire, cela rend les pipelines existants plus attrayants. En raison de ce point de vue et d'un rebond de la demande d'énergie, les stocks des pipelines ont augmenté de 20 % cette année.

Simon Manque, gestionnaire du Catalyst MLP &Infrastructure Fund, préfère les pipelines impliqués dans le gaz naturel à combustion plus propre et les produits connexes. Une entreprise qu'il aime est Entreprises Williams (WMB, 24 $, 7,0%, qui gère environ 30 % du gaz naturel aux États-Unis et exploite un réseau de pipelines du Texas à New York. Entreprise canadienne Enbridge (ENB, 37 $, 7,1 %) transporte le pétrole et le gaz canadiens vers les États-Unis et est le plus grand exploitant de pipelines en Amérique du Nord.

Stewart Glickman, analyste énergétique chez CFRA Research, recherche des entreprises solides dans les liquides de gaz naturel, qui sont séparés en composants avec une demande sous-jacente robuste, tels que l'éthane, utilisé pour fabriquer des plastiques. Le plus grand MLP intermédiaire, Partenaires de produits d'entreprise (EPD, 23 $, 7,9%, est un acteur majeur sur le marché des LGN. Un autre MLP avec une forte empreinte de gaz naturel est Activer les partenaires intermédiaires (ENBL, 7 $, 9,6%

Pour un panier d'entreprises d'infrastructures énergétiques, envisager Alérian MLP (AMLP, 31,1 $ 7,6% Grâce à un peu d'ingénierie financière, le fonds négocié en bourse n'investit que dans les MLP mais émet un formulaire 1099 pour les revenus des actionnaires au lieu du formulaire K-1 ennuyeux. Pacer Indépendance énergétique américaine (USAI, 22 $, 5,1 %) détient un panier de sociétés américaines et canadiennes et d'acteurs MLP. En maintenant la pondération MLP à moins de 25 % des actifs, cet ETF évite également le problème K-1.