Comment tirer profit des ETF

Thinkstock

Les fonds négociés en bourse n'ont jamais été aussi chauds. Les investisseurs versent une somme record dans les ETF, qui détiennent des paniers de titres comme les fonds communs de placement, mais se négocient comme des actions. "C'est juste une croissance explosive, " dit Armando Senra, responsable d'iShares America chez BlackRock. Presque autant d'argent frais a afflué dans les ETF au cours du premier semestre 2021 qu'au cours de l'ensemble de 2020, qui a lui-même été une année record pour les afflux. "Le rythme a fracassé le record précédent en mille morceaux, " dit Ben Johnson, directeur de la recherche mondiale sur les fonds négociés en bourse pour Morningstar.

En cette ère de montée en flèche des actions « meme », il est à noter qu'une grande partie du nouvel argent de l'ETF va - sensiblement - dans « ennuyeux, des produits largement diversifiés, » tels que les fonds indiciels S&P 500, dit Todd Rosenbluth, responsable de la recherche ETF au sein de la société de Wall Street CFRA. Les investisseurs utilisent ces ETF comme principaux avoirs du portefeuille ; ils pimentent les rendements avec des ETF sectoriels ou « thématiques », il dit. L'intérêt est large :Particuliers, les conseillers et les institutions achètent tous des ETF.

Une partie du tirage, comme toujours, découle du fonctionnement de ces fonds. Par rapport aux fonds communs de placement, Les ETF facturent des frais annuels inférieurs. Ils n'ont pas non plus de minimum d'investissement initial, et ils se négocient comme des actions, ce qui signifie que vous pouvez acheter et vendre des actions tout au long de la journée, acheter sur marge, et même les vendre à découvert. Et parce qu'ils distribuent moins de gains en capital aux actionnaires que les fonds communs de placement, Les ETF ont tendance à être plus fiscalement avantageux (nous en reparlerons plus tard). Mais un nouveau lot de tendances d'investissement, y compris l'importance croissante de l'environnement, les préoccupations sociales et de gouvernance d'entreprise et le nombre croissant d'ETF activement gérés et spécialisés alimentent également l'intérêt pour ces fonds.

Dans ce contexte, nous avons effectué notre examen annuel de l'industrie des ETF et de l'ETF Kiplinger 20, la liste de nos fonds négociés en bourse préférés (et apporté quelques modifications).

Pour les investisseurs qui découvrent les ETF, nous avons inclus un guide des différents types de produits négociés en bourse, ainsi que quelques conseils pour trader ces fonds, au dessous de. Tous les retours et données sont jusqu'au 9 juillet sauf indication contraire.

Définir des tendances

Les ETF ne sont plus seulement un plat d'accompagnement. Pour de nombreux investisseurs, surtout ceux entre 25 et 39 ans, ils sont le plat principal. Ces fonds représentent aujourd'hui près d'un tiers des portefeuilles des investisseurs de la génération Y, selon la dernière étude annuelle Charles Schwab ETF Investor Study. Regarder vers l'avant, près de 70 % des investisseurs du millénaire qui ont acheté ou vendu un FNB au cours des deux dernières années ont déclaré qu'ils pensaient que ces fonds constitueraient un type d'investissement principal dans leur portefeuille. Seuls 30 % des investisseurs âgés de 56 à 74 ans qui ont détenu un FNB partagent ce sentiment, mais cela est en train de changer, trop. Une acceptation plus large combinée à de nouveaux fonds innovants rendent les ETF plus attrayants pour les investisseurs plus âgés, trop. Et de nouveaux développements attirent des investisseurs de toutes sortes vers l'industrie explosive des ETF.

Les investisseurs obligataires adoptent les ETF. Les investisseurs, y compris le gouvernement américain, achètent de plus en plus d'ETF obligataires à la place de fonds communs de placement obligataires et d'obligations individuelles. L'année dernière, la Réserve fédérale a racheté des actions de 16 ETF d'obligations de sociétés pour soutenir le marché des titres à revenu fixe. Au dernier rapport, les avoirs du FNB du gouvernement avaient une valeur marchande de 8,6 milliards de dollars.

En 2020, pour la deuxième année consécutive, les ETF obligataires ont collecté plus d'argent frais – 186,4 milliards de dollars – que les ETF actions. « Alors que nous étions en proie à la COVID-19, les ETF obligataires sont devenus un véhicule de prédilection pour les investisseurs pour la liquidité qu'ils fournissent, " dit Rosenbluth de CFRA, se référant à la facilité avec laquelle les actionnaires peuvent acheter et vendre des actions d'ETF. « Ces ETF obligataires sont toujours en demande en 2021, alors même que les produits en stock sont devenus plus populaires.

Ils attirent une foule ESG. En 2020, la pandémie, les inquiétudes liées au changement climatique et le mouvement pour la justice raciale ont intensifié un intérêt déjà sain pour les fonds ESG, qui se concentrent sur les entreprises qui répondent à des exigences environnementales, mesures de gouvernance sociale et d'entreprise.

Les entrées dans les fonds communs de placement et les ETF axés sur l'ESG et la durabilité ont plus que doublé en 2020 par rapport à l'année précédente, à 51 milliards de dollars. Les ETF ont absorbé la majeure partie de cet argent frais (près de 34 milliards de dollars). Naturellement, une profusion de nouveaux fonds ESG a vu le jour pour répondre à la demande. Au cours des 18 derniers mois, près de 50 nouveaux ETF ont été lancés en mettant l'accent sur l'ESG ou la durabilité.

Il existe un ETF pour chaque thème. Les ETF thématiques offrent aux investisseurs un moyen d'investir dans des tendances à long terme qui changeront notre façon de vivre et de travailler. Vous pouvez choisir parmi les fonds qui se concentrent sur les achats en ligne, par exemple, ou apprentissage automatique et robotique, ou la génétique et l'immunologie. Parfois, un nouveau, un fonds à l'écoute de l'air du temps arrive qui est encore plus spécialisé. « De l'espace au cannabis en passant par le véganisme, nous avons constaté un intérêt continu pour tout ce qui est thématique, ", dit Johnson.

Le confinement pandémique, par exemple, a engendré un certain nombre de fonds de travail à domicile. Même les actions meme buzzy font leur temps avec l'ETF FOMO (pour "peur de manquer"). D'autres fois, dit Johnson, « les thèmes reflètent la direction que pourrait prendre l'économie. » Depuis avril, un certain nombre d'ETF axés sur les hôtels, Restaurants, les compagnies aériennes et les croisières se sont lancées comme un moyen de jouer la réouverture économique.

Ces fonds sont populaires, mais ils peuvent être volatiles, et certains ne survivent pas longtemps. L'ETF Obésité, qui a investi dans des entreprises axées sur la lutte contre l'obésité, ouvert en 2016, mais il a fermé plus tôt cette année.

Certains utilisent des stratégies de hedge funds. Des techniques autrefois accessibles principalement aux personnes fortunées sont désormais disponibles dans les ETF. « Cela fait partie de la démocratisation de l’investissement, », déclare Paul Kim, cofondateur de Simplify Asset Management. Simplify a lancé 12 ETF depuis septembre dernier. Toutes les stratégies utilisent des options pour améliorer les rendements ou se protéger contre les pertes. Kim dit que le plus gros fonds de l'entreprise, ETF Simplify US Equity PLUS Downside Convexity, est « un fonds indiciel S&P 500 avec ceintures de sécurité ».

Ensuite, il y a les ETF tamponnés, qui utilisent des stratégies autrefois limitées aux produits dits « structurés » habituellement vendus par les banques. Comme ces produits, Les ETF tamponnés suivent un indice et utilisent des options pour protéger le capital contre une partie des pertes du marché en échange d'une tranche de rendements haussiers. Dit Johnson de Morningstar, « Ils ne sont pas aussi chers que les produits structurés, vous pouvez sortir quand vous voulez et vous maintenez toujours l'efficacité fiscale. Les ETF séduisent les retraités qui souhaitent détenir des actions mais souhaitent également limiter le risque. En tout, 74 fonds tampons sont désormais disponibles, la plupart lancés au cours des 12 derniers mois, et ils ont engrangé un total de 6,1 milliards de dollars d'actifs.

Mais ces stratégies demandent quelques explications (voir Les ETF tamponnés peuvent limiter vos pertes). Pour l'instant, ils vendent principalement par l'intermédiaire de conseillers, qui peuvent expliquer les risques et les avantages à leurs clients avant qu'ils n'achètent.

Les ETF actifs arrivent. Le monde des ETF à gestion active s'ouvre, grâce à une règle de la SEC adoptée en 2019 qui permettait à certains ETF actifs d'être « non transparents ». En d'autres termes, contrairement à la plupart des ETF, les ETF non transparents n'ont pas à divulguer les avoirs détaillés du portefeuille chaque jour. Au lieu, des rapports complets sont établis trimestriellement. « Devoir divulguer quotidiennement les avoirs en portefeuille empêchait les gestionnaires actifs d'offrir des ETF aux investisseurs parce qu'ils devaient partager une trop grande partie de leur processus de sélection d'actions, », dit Rosenbluth.

Maintenant, un certain nombre de sociétés de fonds communs de placement bien connues ont lancé des FNB actifs, à la fois transparent et non transparent. Fidelity a lancé 11 nouveaux FNB actifs au cours des 18 derniers mois. Trois sont des clones de fonds communs de placement bien connus, y compris l'ETF Fidelity Blue Chip Growth (symbole FBCG), dont le frère du fonds commun de placement (FBGRX) du même nom est membre du Kiplinger 25, la liste de nos fonds sans frais préférés). T. Rowe Price a lancé de nouvelles versions ETF de ses fonds communs de placement Blue Chip Growth, Dividend Growth (un autre fonds Kiplinger 25), Actions de revenu et de croissance à la fin de l'été dernier. Putnam et American Century ont également récemment lancé des actifs, ETF non transparents. « L'offre croissante d'ETF actifs a permis aux investisseurs qui croient en la gestion active d'avoir plus facilement des choix solides à considérer, », dit Rosenbluth.

Ils sont fiscalement avantageux. L'efficacité fiscale a toujours attiré les investisseurs vers les FNB. Une partie de cette efficacité est due à la faible rotation du portefeuille, au moins pour de nombreux ETF indiciels. Mais cela a aussi à voir avec la façon dont les actions ETF sont créées et rachetées. Les OPC doivent parfois vendre des titres sous-jacents pour faire face aux rachats des actionnaires. Cela peut déclencher une distribution de plus-values, qui est partagé par tous les actionnaires du fonds. Mais les sponsors d'ETF n'achètent et ne vendent pas réellement les titres sous-jacents de leurs portefeuilles. Les tiers (investisseurs institutionnels et teneurs de marché appelés participants autorisés) le font pour eux, gagner de l'argent sur les transactions qu'ils effectuent.

Ce processus s'appelle une transaction en nature car aucune somme d'argent ne change de mains entre l'ETF et les participants autorisés. Au lieu, les ETF remettent des paniers de titres aux participants autorisés pour les rachats (ou les fonds reçoivent des paniers de titres lorsque de nouvelles actions sont créées). Parce que l'ETF lui-même n'effectue aucune transaction en espèces, il n'est pas aussi probable qu'un fonds commun de placement de faire une distribution de gains en capital. (Vous êtes toujours redevable de l'impôt sur les gains en capital lorsque vous vendez des actions.)

La SEC permet désormais aux gestionnaires de portefeuille de personnaliser les paniers de titres qu'ils donnent aux participants autorisés, choisir les lots d'actions de certains titres de leur portefeuille que les participants autorisés vendront. « Cela leur donne une chance d'améliorer considérablement l'efficacité fiscale, ", dit Johnson.

Autres produits négociés en bourse

Les produits d'investissement négociés en bourse se présentent sous différentes saveurs, avec des différences importantes. Par exemple, ETF, raccourci pour les fonds négociés en bourse, et ETN, l'acronyme de Exchange Traded Notes, bien sûr, ça se ressemble beaucoup. Mais ce sont des produits très différents.

Les ETF investissent dans un panier de titres et se négocient en bourse comme une action. Votre principal risque est que les actifs de l'ETF perdent de la valeur. Mais les ETF sont structurés de manière à protéger votre investissement, même si la société à l'origine de l'ETF rencontre des problèmes financiers.

Les ETN n'offrent pas cette protection. Un ETN est une obligation, ou dette non garantie, émis par une banque ou une société financière. Contrairement aux obligations traditionnelles, Les ETN ne paient pas d'intérêts, ils n'investissent pas non plus dans les titres sous-jacents des indices qu'ils suivent. La banque s'engage à verser au détenteur de l'ETN le rendement d'un indice boursier, moins les frais.

Cette promesse comporte un risque. La solvabilité de l'émetteur est primordiale. Si la banque fait faillite (une rareté) ou rompt sa promesse de payer intégralement, vous pourriez être coincé avec un investissement sans valeur, ou une valeur beaucoup moins. La valeur de l'ETN pourrait baisser si la notation de crédit de l'émetteur est dégradée. Les ETN peuvent également être légèrement négociés, ce qui peut rendre plus difficile l'obtention de prix avantageux lorsque vous achetez ou vendez. Et si l'ETN est clôturé avant sa date d'échéance, vous pourriez finir par recevoir le prix actuel du marché, qui pourrait être inférieur à votre prix d'achat. Les fermetures ont augmenté :98 ETN fermés l'année dernière, selon CFRA Research.

Du coté positif, de nombreux émetteurs d'ETN sont financièrement solides, tels que JPMorgan et Barclays, pour n'en nommer que quelques-uns et gérer des ETN qui existent depuis une douzaine d'années ou plus. Et les ETN offrent la possibilité d'investir dans des classes d'actifs de niche, comme les matières premières ou les devises, et offrir un allégement fiscal (car les ETN ne distribuent pas de dividendes ou de revenus d'intérêts).

Un nom de confiance ? Vous pourriez également vous interroger sur les ETF qui ont « confiance » dans leurs noms, tels que SPDR S&P 500 ETF Trust, le plus grand fonds d'actions américaines diversifié du pays. Ils font partie des premiers ETF et sont structurés en fonds communs de placement (par opposition à la structure de société d'investissement enregistrée plus courante d'aujourd'hui), dit Matthieu Bartolini, responsable de la recherche SPDR Americas chez State Street Global Advisors. « Il y a un autre ensemble de règles, mais les différences sont mineures, et les variations de performances sont minimes, " il dit. Les UIT ont moins de flexibilité que les RIC, car ils sont tenus de détenir tous les titres d'un indice, ils ne peuvent pas prêter d'actions à des vendeurs à découvert, et ils ne peuvent pas réinvestir les dividendes versés par les sociétés sous-jacentes, pour ne citer que quelques exemples.

Conseils pour acheter et vendre des ETF

Les fonds négociés en bourse se négocient sans commission chez la plupart des courtiers en ligne de nos jours. Mais placer des transactions réelles demande une certaine prudence. Voici quelques conseils.

Utilisez des ordres à cours limité. Les ordres à cours limité vous permettent de spécifier le prix auquel vous êtes prêt à acheter ou à vendre des actions. Il ne garantit pas une exécution instantanée, mais il garantit que votre commande sera exécutée au prix que vous désignez ou mieux, une protection importante pendant les périodes de volatilité inattendue des prix. Un ordre d'achat limité ne sera exécuté qu'au prix limite que vous avez défini ou inférieur. Par exemple, si iShares Core S&P 500 a un prix de marché actuel de 425 $, fixez votre prix limite à 425 $. D'un autre côté, lorsque vous définissez un ordre limité de vente d'actions, l'ordre ne sera exécuté qu'au prix limite ou supérieur. Les ordres au marché sont exécutés au prochain prix disponible, quel qu'il soit.

Tenir compte de la prime/réduction du fonds, surtout lorsque vous décidez d'acheter ou de vendre. Les ETF ont deux prix :le prix du marché par action et la valeur liquidative (ou VNI) par action, qui correspond à la valeur des titres sous-jacents du fonds. Ces prix peuvent diverger. Si le cours de l'action est supérieur à la VNI, l'ETF se négocie avec une prime. Si le prix est inférieur à la VNI, il se négocie à escompte. La prime/la remise peut changer, surtout lorsque la volatilité du marché est élevée. L'ETF iShares Core S&P 500 avait récemment une prime/une remise typique de 0,02%, mais lors de la liquidation du début de 2020, il est passé à 0,43%. Les ETF d'actions étrangères sont vulnérables à une prime/une décote élevée car les titres sous-jacents se négocient sur des bourses de différents fuseaux horaires. Donc, trop, sont des ETF actifs qui ne divulguent pas leurs avoirs quotidiennement.

Chronométrez bien vos transactions. Ne tradez pas les jours volatiles. " Attendre la fin du chaos en vaudra la peine, », déclare Todd Rosenbluth de CFRA. Évitez également de négocier dans la première ou la dernière demi-heure de la journée de négociation, car la volatilité a tendance à être plus élevée à ce moment-là. Et n'achetez ou ne vendez jamais lorsque le marché est fermé. Cela peut être acceptable avec un fonds commun de placement, qui se dénoue à la fin de chaque jour de bourse, mais les prix d'ouverture pourraient vous prendre au dépourvu si vous le faites avec un ETF.