Fonds indiciel actif

Qu'est-ce qu'un fonds indiciel actif ?

Un fonds indiciel actif est un panier d'actifs dans lequel le gestionnaire de fonds construit l'investissement initial avec les avoirs d'un indice de référence, puis ajoute des titres non liés à l'indice sous-jacent ou supprime des composants d'indice existants dans le but d'améliorer la performance du portefeuille. Cette couche supplémentaire de titres hors indice de référence vise à augmenter les rendements par rapport à une stratégie passive traditionnelle d'achat et de conservation en permettant une gestion active.

En ajoutant des actions individuelles déconnectées de l'indice plus large, le gestionnaire de fonds peut débloquer un alpha supplémentaire. Les fonds indiciels actifs peuvent utiliser une inclinaison ou une stratégie de bêta intelligent.

Points clés à retenir

• Un fonds indiciel actif est une stratégie d'investissement qui cherche à combiner les aspects positifs de l'indexation passive avec une gestion de portefeuille active.
• Des exemples de stratégies indicielles actives incluent l'utilisation d'une approche tilt ou smart beta, qui cherche à exploiter les erreurs de tarification relatives tout en adhérant principalement à un indice.
• Les fonds indiciels actifs peuvent encore sous-performer les fonds purement passifs, et sont souvent soumis à des frais de gestion plus élevés et à des événements plus imposables pour les investisseurs.

Comprendre les fonds indiciels actifs

Un fonds indiciel actif tente de prendre une version d'un fonds indiciel comme l'indice Standard &Poor's 500 (S&P 500) et de rééquilibrer périodiquement toutes les actions pour qu'elles correspondent aux proportions trouvées dans le S&P 500 réel. Le gestionnaire ajoutera des actions au fonds qu'il croire qu'il produira des rendements supplémentaires pour le fonds indiciel passif. Par exemple, si le gestionnaire pense que les semi-conducteurs produiront de solides résultats pour les trimestres à venir, davantage d'actions de semi-conducteurs seraient ajoutées au portefeuille.

Bien qu'il soit possible pour certains gestionnaires de fonds de battre de manière significative l'indice de référence sous-jacent en utilisant des stratégies telles que le market timing, c'est loin d'être garanti. On peut compter sur les fonds passifs pour suivre fidèlement un indice, qui permet aux investisseurs de connaître les véritables avoirs et le profil de risque du fonds. Cela aide les investisseurs à conserver un portefeuille diversifié et à gérer leurs attentes.

L'ajout d'une couche active au fonds indiciel rend difficile pour la communauté des investisseurs d'anticiper la composition future du fonds. Cela peut fonctionner pour les investisseurs lorsque le marché connaît une forte volatilité et que le fonds a besoin d'un professionnel qualifié pour limiter les prélèvements. Un gestionnaire de fonds peut déplacer les allocations des positions sous-performantes vers des secteurs ou des classes d'actifs plus appropriés. Cependant, la plupart des recherches empiriques montrent qu'une stratégie passive simple a tendance à surpasser une approche de gestion active compliquée.

Fonds d'inclinaison

Un fonds inclinable est un type de fonds commun de placement ou de fonds négocié en bourse qui comprend un portefeuille principal d'actions qui imitent un indice de référence, auxquels des titres supplémentaires sont ajoutés pour aider le fonds à surperformer le marché. Parfois appelés fonds indiciels améliorés, il s'agit de fonds indiciels actifs utilisés par les principaux investisseurs dans le but d'améliorer le rendement global des investissements.

Un fonds qui utilise une stratégie d'inclinaison peut avoir la grande majorité du capital investi dans ces 500 sociétés, mais cela pourrait également donner au gestionnaire la possibilité d'inclure également d'autres actions. D'autre part, les inclinaisons de valeur dans un fonds peuvent également pencher en faveur d'un type d'actions plutôt que d'un autre, comme se pencher sur les actions à petite capitalisation qui ont historiquement fourni des rendements supérieurs à la moyenne.

Bêta intelligente

Les stratégies Smart Beta cherchent à suivre passivement les indices, tout en considérant également des schémas de pondération alternatifs tels que la volatilité, liquidité, qualité, valeur, Taille, et l'élan. C'est parce que les stratégies bêta intelligentes sont implémentées comme des stratégies d'indice typiques dans la mesure où les règles d'indice sont définies et transparentes. Ces fonds ne répliquent pas les indices standards, comme le S&P 500 ou l'indice Nasdaq 100, mais plutôt, se concentrer sur les secteurs du marché qui offrent une opportunité d'exploitation.

Il n'y a pas d'approche unique de la bêta intelligente, car les objectifs des investisseurs peuvent être différents en fonction de leurs besoins, bien que certains gestionnaires soient prescriptifs dans l'identification des idées de bêta intelligent qui sont créatrices de valeur et économiquement intuitives. Le bêta intelligent des actions vise à remédier aux inefficacités créées par les indices de référence pondérés par la capitalisation boursière. Les fonds peuvent adopter une approche thématique pour gérer ce risque en se concentrant sur les erreurs d'évaluation créées par les investisseurs à la recherche de gains à court terme, par exemple.

Limites des fonds indiciels actifs

Bien qu'un fonds indiciel actif détienne bon nombre des mêmes titres qu'un fonds indiciel traditionnel, ils ont tendance à avoir une prime. Adopter un style de gestion actif signifie que le fonds doit facturer des frais plus élevés pour couvrir le coût du gestionnaire, matériel de recherche, et toute autre donnée requise pour prendre des décisions d'investissement réfléchies.

Ces ratios de dépenses plus élevés poussent les gestionnaires de fonds à constamment surperformer ou battre l'indice sous-jacent. Comme pour un fonds commun de placement, le potentiel de surperformance revient au gestionnaire. Certains ont le don de trouver des joyaux cachés, mais la plupart choisiront des actifs perdants qui limitent la performance potentielle du fonds.