High-Water Mark vs Hurdle Rate :quelle est la différence ?

High-Water Mark vs Hurdle Rate :un aperçu

Le taux d'obstacle et le high water mark sont deux types d'indices de référence que les hedge funds peuvent définir comme conditions pour percevoir des commissions incitatives ou de performance auprès des investisseurs. Un high water mark est la valeur la plus élevée jamais atteinte par un fonds d'investissement ou un compte. Un hurdle rate est le montant minimum de profit ou de rendement qu'un hedge fund doit gagner avant de pouvoir facturer des frais incitatifs.

Points clés à retenir

• Les taux de rendement et les high watermarks sont deux indices de référence que les hedge funds utilisent pour fixer les exigences de perception des commissions de performance.
• Un high water mark est la valeur la plus élevée jamais atteinte par un fonds d'investissement ou un compte.
• Si le fonds perd de l'argent, le gestionnaire doit alors l'amener au-dessus de son point culminant avant de recevoir une prime de performance.
• Un hurdle rate est le montant minimum de profit ou de rendement qu'un hedge fund doit gagner avant de pouvoir facturer des frais incitatifs.

Marque des hautes eaux

Fixer un high water mark est un moyen de s'assurer qu'un gestionnaire de hedge funds ne soit pas payé autant qu'il le ferait pour un fonds très performant si les performances du fonds sont médiocres. Si le fonds perd de l'argent, le gestionnaire doit alors l'amener au-dessus de son point culminant avant de recevoir une prime de performance.

Taux d'obstacles

Un hurdle rate a une fonction similaire. Si un fonds spéculatif fixe un taux de référence de 5 %, par exemple, il ne percevra des frais incitatifs que pendant les périodes où les rendements sont supérieurs à ce montant. Si le même fonds a également un high water mark, il ne peut percevoir de commission incitative que si la valeur du fonds est au-dessus de la borne haute, et les rendements sont supérieurs au taux de rendement minimal.

Considérations particulières

Un hedge fund est un partenariat commercial ou une autre structure qui regroupe et gère activement les investissements. Sous une formule connue sous le nom de 2/20, Les hedge funds facturent généralement des frais de gestion de 1 % à 2 % de la valeur nette d'inventaire (VNI) d'un fonds et des commissions incitatives de 20 % des bénéfices du fonds.

Les frais de gestion sont toujours payés par l'investisseur, indépendamment des bénéfices. Cependant, diverses structures peuvent être utilisées pour calculer les bénéfices dans le but de facturer des frais incitatifs. Sous un type de structure, le profit peut simplement être défini comme l'augmentation de la valeur nette d'inventaire. Alternativement, le profit peut être l'augmentation de la valeur liquidative avec un ajustement des frais de gestion.

Exemple de High Water Mark vs Hurdle Rate

Lorsqu'il est utilisé dans la budgétisation des immobilisations, un hurdle rate a une signification légèrement différente :il s'agit du minimum que l'entreprise ou le gestionnaire s'attend à gagner lorsqu'il investit dans un projet. Le taux de rendement maximal peut également faire référence au taux de rendement le plus bas sur un investissement qui en ferait un risque acceptable pour l'investisseur.

En général, un investissement est considéré comme solide si le taux de rendement attendu est supérieur au taux de rendement minimal. Cela signifie également qu'un investisseur peut ne pas vouloir aller de l'avant si le taux de rendement tombe en dessous du taux de référence.