Marché neutre

Qu'est-ce que la neutralité du marché ?

Une stratégie neutre par rapport au marché est un type de stratégie d'investissement entreprise par un investisseur ou un gestionnaire d'investissement qui cherche à profiter à la fois de la hausse et de la baisse des prix sur un ou plusieurs marchés tout en essayant d'éviter complètement une forme spécifique de risque de marché.

Les stratégies neutres vis-à-vis du marché sont souvent obtenues en prenant des positions longues et courtes correspondantes sur différentes actions afin d'augmenter le rendement d'une bonne sélection de titres et de diminuer le rendement des mouvements généraux du marché.

Points clés à retenir

• La neutralité par rapport au marché fait référence à un type de stratégie d'investissement employée par les gestionnaires d'investissement qui cherchent à profiter à la fois de la hausse et de la baisse des prix sur les marchés financiers.
• Connue comme une stratégie neutre sur le marché, les sélections d'investissement visent à éviter des pertes importantes, car les positions longues et courtes servent de couverture l'une à l'autre.
• Les stratégies neutres vis-à-vis du marché sont souvent employées par les hedge funds car leur objectif d'investissement est des rendements absolus plutôt que des rendements relatifs.
• Les deux principaux types de stratégies neutres vis-à-vis du marché utilisées par les gestionnaires de fonds sont l'arbitrage fondamental et l'arbitrage statistique.
• Les stratégies neutres sur le marché ont l'une des corrélations positives les plus faibles avec le marché, car elles placent des paris spécifiques sur les convergences des cours des actions tout en se couvrant du risque général du marché.

Comprendre la neutralité du marché

Il n'y a pas de méthode unique acceptée pour employer une stratégie neutre vis-à-vis du marché. Au-delà de la méthode mentionnée ci-dessus, les stratèges neutres sur le marché peuvent également utiliser d'autres outils tels que l'arbitrage de fusion, court-circuiter les secteurs, etc.

Les gestionnaires qui détiennent une position neutre sur le marché sont en mesure d'exploiter tout élan du marché. Les hedge funds prennent généralement une position neutre par rapport au marché car ils se concentrent sur des rendements absolus plutôt que relatifs. Une position neutre sur le marché peut impliquer de prendre une position longue à 50 % et une position courte à 50 % dans un secteur particulier, comme le pétrole et le gaz, ou prendre la même position sur le marché plus large.

Souvent, les stratégies market neutral sont assimilées à des fonds actions long/short, bien qu'ils soient nettement différents. Les fonds long/short visent simplement à varier leurs expositions aux actions longues et courtes selon les secteurs, profiter d'opportunités sous-évaluées et surévaluées.

Stratégies neutres vis-à-vis du marché, d'autre part, se concentrer sur des paris concentrés basés sur des écarts de prix dans le but principal d'atteindre un bêta nul par rapport à son indice de marché approprié pour couvrir le risque systématique. Alors que les fonds neutres en termes de marché utilisent des positions longues et courtes, l'objectif de cette catégorie de fonds est nettement différent des fonds long/short ordinaires.

Types de stratégies neutres vis-à-vis du marché

Les gestionnaires de fonds emploient deux principales stratégies neutres vis-à-vis du marché :l'arbitrage fondamental et l'arbitrage statistique. Les investisseurs fondamentaux neutres vis-à-vis du marché utilisent l'analyse fondamentale, plutôt que des algorithmes quantitatifs, pour projeter la voie à suivre pour une entreprise et pour effectuer des transactions sur la base des convergences prévues des cours des actions.

Les fonds d'arbitrage statistique neutres en termes de marché utilisent des algorithmes et des méthodes quantitatives pour découvrir les écarts de prix des actions sur la base de données historiques. Puis, sur la base de ces résultats quantitatifs, les gestionnaires placeront des transactions sur des actions susceptibles de revenir à leur moyenne de prix.

Un grand avantage et avantage des fonds neutres en termes de marché est l'importance qu'ils accordent à la construction de portefeuilles pour atténuer le risque de marché. En période de forte volatilité des marchés, les résultats historiques ont montré que les fonds neutres sur le marché sont susceptibles de surperformer les fonds utilisant certaines autres stratégies.

À l'exception des stratégies de vente à découvert pures, Les stratégies neutres sur le marché ont historiquement les corrélations positives les plus faibles avec le marché, en particulier parce qu'elles placent des paris spécifiques sur les convergences des cours des actions tout en se couvrant du risque général du marché.

Exemple de fonds neutre au marché

Parce qu'il s'agit d'une stratégie neutre vis-à-vis du marché, le Vanguard Market Neutral Investor Shares Fund (VMNFX) utilise des stratégies de vente longue et courte, contrairement aux autres fonds communs de placement de l'entreprise, qui n'achètent et ne vendent que des positions longues. La stratégie du fonds vise à minimiser l'impact du marché boursier sur ses rendements, ce qui signifie que les rendements du fonds peuvent varier considérablement de ceux du marché.

Bien que la plupart des fonds qui vendent des actions à découvert, comme les fonds spéculatifs, ne divulguez pas leurs positions à découvert car les règles de la SEC ne les obligent pas à, Vanguard Market Neutral Investor Shares publie ses shorts.

Il choisit des positions courtes en évaluant les sociétés dans cinq catégories :croissance, qualité, décisions de gestion, sentiment, et valorisation. Puis, il crée un rendement attendu composite pour toutes les actions de son univers et vend à découvert celles ayant les scores les plus bas.

L'investissement dans des fonds spécifiques neutres vis-à-vis du marché est généralement destiné aux particuliers fortunés. Par exemple, VMNFX a un montant d'investissement minimum de 50 $, 000. D'autres fonds peuvent avoir des ratios de dépenses extrêmement élevés, bien au-dessus des ratios d'investissement des fonds gérés passivement.