5 façons de mesurer le risque des fonds communs de placement

Il existe cinq principaux indicateurs de risque d'investissement qui s'appliquent à l'analyse des actions, obligations, et les portefeuilles de fonds communs de placement. Ils sont alpha, bêta, r au carré, l'écart type et le ratio de Sharpe. Ces mesures statistiques sont des prédicteurs historiques du risque/de la volatilité des investissements et elles sont toutes des composantes majeures de la théorie moderne du portefeuille (MPT).

MPT est une méthodologie financière et académique standard utilisée pour évaluer la performance des capitaux propres, revenu fixe, et les investissements dans les fonds communs de placement en les comparant aux indices de référence du marché.

Points clés à retenir

• Les cinq outils abordés dans cet article aident à déterminer la performance d'un fonds par rapport à un indice de référence tel que le S&P 500 ou le DAX.
• En outre, ces mesures de risque peuvent être destinées à aider les investisseurs à déterminer les paramètres risque-rendement de leurs investissements.
• Alpha, bêta, et le ratio de Sharpe sont les plus couramment utilisés.

Alpha

L'alpha est une mesure de la performance d'un investissement sur une base ajustée en fonction du risque. Il prend la volatilité (risque de prix) d'un portefeuille de titres ou de fonds et compare sa performance ajustée au risque à un indice de référence. Le rendement excédentaire de l'investissement par rapport au rendement de l'indice de référence est son alpha.

Simplement déclaré, l'alpha est souvent considéré comme représentant la valeur qu'un gestionnaire de portefeuille ajoute ou soustrait au rendement d'un portefeuille de fonds. Un alpha de 1,0 signifie que le fonds a surperformé son indice de référence de 1 %. En conséquence, un alpha de -1,0 indiquerait une sous-performance de 1%. Pour les investisseurs, plus l'alpha est élevé, mieux c'est.

Bêta

Bêta, également appelé coefficient bêta, est une mesure de la volatilité, ou risque systématique, d'un titre ou d'un portefeuille, par rapport au marché dans son ensemble. Le bêta est calculé à l'aide d'une analyse de régression et représente la tendance du rendement d'un investissement à réagir aux mouvements du marché. Par définition, le marché a un bêta de 1.0. Les valeurs individuelles des titres et des portefeuilles sont mesurées en fonction de leur écart par rapport au marché.

Un bêta de 1,0 indique que le prix de l'investissement évoluera au même rythme que le marché. Un bêta inférieur à 1,0 indique que l'investissement sera moins volatil que le marché. En conséquence, un bêta supérieur à 1,0 indique que le prix de l'investissement sera plus volatil que le marché. Par exemple, si le bêta d'un portefeuille de fonds est de 1,2, il est théoriquement 20 % plus volatil que le marché.

Les investisseurs prudents qui souhaitent préserver leur capital doivent se concentrer sur des portefeuilles de titres et de fonds à faible bêta, tandis que les investisseurs prêts à prendre plus de risques à la recherche de rendements plus élevés doivent rechercher des investissements à bêta élevé.

R au carré

Le R carré est une mesure statistique qui représente le pourcentage d'un portefeuille de fonds ou les mouvements d'un titre qui peuvent être expliqués par les mouvements d'un indice de référence. Pour les titres à revenu fixe et les fonds obligataires, l'indice de référence est le bon du Trésor américain. L'indice S&P 500 est l'indice de référence pour les actions et les fonds d'actions.

Les valeurs R au carré vont de 0 à 100. Selon Morningstar, un fonds commun de placement avec une valeur R au carré comprise entre 85 et 100 a un historique de performance qui est étroitement corrélé à l'indice. Un fonds noté 70 ou moins ne fonctionne généralement pas comme l'indice.

Les investisseurs en fonds communs de placement devraient éviter les fonds gérés activement avec des ratios R au carré élevés, qui sont généralement critiqués par les analystes comme étant des fonds indiciels « fermés ». Dans ces cas, cela n'a pas de sens de payer des frais plus élevés pour une gestion professionnelle lorsque vous pouvez obtenir des résultats identiques ou meilleurs d'un fonds indiciel.

Écart-type

L'écart type mesure la dispersion des données par rapport à leur moyenne. Essentiellement, plus les données sont dispersées, plus la différence est grande par rapport à la norme. En finance, l'écart type est appliqué au taux de rendement annuel d'un investissement pour mesurer sa volatilité (risque). Une action volatile aurait un écart type élevé. Avec des fonds communs de placement, l'écart type nous indique de combien le rendement d'un fonds s'écarte des rendements attendus en fonction de sa performance historique.

Rapport de netteté

Développé par le lauréat du prix Nobel d'économie William Sharpe, le ratio de Sharpe mesure la performance ajustée du risque. Il est calculé en soustrayant le taux de rendement sans risque (obligation du Trésor américain) du taux de rendement d'un investissement et en divisant le résultat par l'écart-type de l'investissement de son rendement.

Le ratio de Sharpe indique aux investisseurs si les rendements d'un investissement sont dus à des décisions d'investissement judicieuses ou le résultat d'un excès de risque. Cette mesure est utile car même si un portefeuille ou un titre peut générer des rendements plus élevés que ses pairs, ce n'est un bon investissement que si ces rendements plus élevés ne s'accompagnent pas de trop de risques supplémentaires. Plus le ratio de Sharpe d'un investissement est élevé, meilleure est sa performance ajustée en fonction du risque.

La ligne de fond

De nombreux investisseurs ont tendance à se concentrer exclusivement sur les rendements des investissements sans se soucier du risque d'investissement. Les cinq mesures du risque dont nous avons discuté peuvent apporter un certain équilibre à l'équation risque-rendement. La bonne nouvelle pour les investisseurs est que ces indicateurs sont calculés pour eux et sont disponibles sur de nombreux sites financiers :ils sont également intégrés dans de nombreux rapports de recherche en investissement.

Aussi utiles que soient ces mesures lors de l'examen d'un stock, lier, ou d'investissement en fonds communs de placement, le risque de volatilité n'est qu'un des facteurs que vous devez prendre en considération et qui peut affecter la qualité d'un investissement.