Monnaie gérée

Qu'est-ce qu'une monnaie gérée ?

Une monnaie gérée est une monnaie dont la valeur et le taux de change sont influencés par une intervention d'une banque centrale. Cela peut signifier que la banque centrale augmente, diminue, ou maintient une valeur stable, parfois lié à une autre devise.

Points clés à retenir

• Une monnaie gérée est une monnaie dans laquelle le gouvernement ou la banque centrale d'un pays intervient et influence sa valeur ou son pouvoir d'achat sur le marché, notamment sur les marchés des changes.
• Les banques centrales gèrent la monnaie en émettant de la nouvelle monnaie, fixer les taux d'intérêt, et la gestion des réserves de devises étrangères.
• Les autorités monétaires gèrent également les devises sur le marché libre pour affaiblir ou renforcer le taux de change si le prix du marché monte ou baisse trop rapidement.
• Une monnaie totalement non gérée est dite « flottante, " bien que très peu de telles monnaies existent dans la pratique.

Comprendre les devises gérées

La monnaie est le passif actuel et l'instrument de demande d'une institution financière ou d'un gouvernement, qui prend la forme de crédits comptables et de notes papier pouvant circuler comme substitut généralement accepté de l'argent et pouvant être légalement désignés comme ayant cours légal dans un pays. Une banque centrale, Trésor public, ou une autre autorité monétaire gère une monnaie, et se voit généralement accorder le libre contrôle de la production et de la distribution nationale de l'argent et du crédit pour un pays. Dans ce sens, toutes les monnaies sont des monnaies gérées en ce qui concerne leur offre et leur circulation nationales, avec les objectifs ostensibles de stabilité des prix et de croissance économique.

Une banque centrale peut également intervenir spécifiquement sur les marchés des changes pour gérer le taux de change d'une devise sur le marché mondial. En général, toutes les devises sont également des devises gérées dans ce sens également, en ce que le gestionnaire de devises est celui qui choisit soit de flotter sa devise, soit d'intervenir activement sur les marchés des changes. Dans l'usage familier parmi les commerçants, le degré auquel l'émetteur de devises choisit réellement d'intervenir activement détermine si une devise est considérée comme une devise gérée ou non à un moment donné.

Ce degré de gestion active détermine si la devise a un taux de change fixe ou flottant. La plupart des devises aujourd'hui sont nominalement flottantes sur le marché les unes par rapport aux autres, mais les banques centrales interviendront lorsqu'elles jugeront utile de soutenir ou d'affaiblir une devise si le prix du marché baisse ou monte trop par rapport aux autres devises. Dans les cas les plus extrêmes, les devises gérées peuvent avoir un taux de change fixe ou indexé qui est maintenu en continu, gestion active par rapport aux autres devises.

Comment fonctionne une devise gérée

Les banques centrales gèrent la monnaie d'un pays au moyen de politiques monétaires, qui varient largement selon leur pays. Ces politiques économiques entrent généralement dans quatre catégories générales comme suit :

1. Émettre des devises et fixer des taux d'intérêt sur les prêts et obligations pour contrôler la croissance, emploi, les dépenses de consommation, et l'inflation,
2. Réglementer les banques membres par le biais d'exigences en matière de capital ou de réserves et fournir des prêts et des services aux banques d'un pays et à son gouvernement,
3. Servir de prêteur d'urgence aux banques commerciales en difficulté et parfois même au gouvernement en achetant des titres de créance du gouvernement,
4. Achat et vente de titres sur le marché libre, y compris d'autres devises.

D'autres techniques pour manipuler les valeurs des devises et les taux de change peuvent être utilisées, comme le contrôle direct des devises ou des capitaux. De nouveaux sont souvent en cours d'élaboration, qui sont collectivement connues sous le nom de politique monétaire non conventionnelle ou non standard. Les banques centrales interviennent dans la valeur de leurs monnaies via une politique monétaire activiste pour influencer les taux d'inflation des prix nationaux et le PIB et les taux de chômage de leurs pays, qui affectent également leur valeur en devises.

Ces actions augmentent ou diminuent la valeur marchande des devises, en termes d'autres devises ou en termes de biens et services réels, en modifiant l'offre disponible sur le marché. La gestion de la valeur marchande de leurs monnaies (ou de leurs niveaux de prix inverses) à la fois sur les marchés intérieurs et sur les devises est généralement considérée comme une responsabilité première des autorités monétaires.

Types de gestion des devises

La plupart des monnaies du monde participent dans une certaine mesure à un système de change flottant. Dans un système flottant, les prix des devises évoluent les uns par rapport aux autres en fonction de la demande du marché pour les devises étrangères des devises. Le marché mondial des changes, connu sous le nom de forex (FX), est le marché financier le plus grand et le plus liquide au monde, avec des volumes quotidiens moyens de l'ordre de milliers de milliards de dollars. Les opérations de change peuvent être au prix spot, qui est le prix actuel du marché, ou pour un contrat de livraison à terme d'options pour livraison future.

Lorsque vous voyagez à l'étranger, le montant d'argent étranger contre lequel vous pouvez échanger votre dollar dans un kiosque à devises ou une banque variera en fonction des fluctuations du marché des changes et sera le prix au comptant.

Lorsque les changements de prix des devises se produisent uniquement en raison de l'interaction entre l'offre et la demande de monnaie nationale et la demande de devises, il est connu comme un flotteur propre ou un échange pur. Pratiquement aucune devise n'entre véritablement dans la catégorie du flottant propre. Toutes les principales devises mondiales sont gérées, au moins dans une certaine mesure. Les devises gérées comprennent, mais ne sont pas limités au dollar américain, l'euro de l'Union européenne, la livre sterling, et le yen japonais. Cependant, le degré d'intervention des banques centrales des pays varie.

Dans un taux de change fixe, le gouvernement ou la banque centrale rattache le taux à une marchandise, comme l'or, ou à une autre devise ou à un panier de devises pour maintenir sa valeur dans une fourchette étroite et offrir une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs. Le yuan chinois a été la dernière monnaie importante à utiliser un système fixe. La Chine a assoupli cette politique en 2005 au profit d'une forme de système de monnaie flottante gérée, où la valeur de la devise est autorisée à flotter dans une plage sélectionnée.

Pourquoi utiliser la devise gérée ?

Un véritable échange de devises flottantes peut connaître une certaine volatilité et incertitude. Par exemple, forces extérieures échappant au contrôle du gouvernement, comme le prix des marchandises, comme l'huile, peut influencer les prix des devises. Un gouvernement interviendra pour exercer un contrôle sur leurs politiques monétaires, stabiliser leurs marchés, et limiter une partie de cette incertitude.

Un pays peut contrôler sa monnaie, par exemple, en lui permettant de fluctuer entre un ensemble de limites supérieure et inférieure. Lorsque le prix de l'argent dépasse ces limites, la banque centrale du pays peut acheter ou vendre sa propre devise ou d'autres devises.

Dans certains cas, la banque centrale d'un gouvernement peut intervenir pour aider à gérer la monnaie d'une puissance étrangère. En 1995, par exemple, le gouvernement américain a acheté de grandes quantités de pesos mexicains pour aider à augmenter cette devise et éviter une crise économique lorsque le peso mexicain a commencé à perdre de la valeur rapidement.