8 novembre 2016 Démonétisation :impact sur les fonds communs de placement en un an

Le Premier ministre Narendra Modi le 8 novembre, 2016, a annoncé le retrait de Rs 500 et Rs 1, 000 dénomination de billets. Il a qualifié cette étape de nécessaire dans la lutte du gouvernement contre la corruption et l'argent noir. Le caractère de cours légal de la dénomination susmentionnée des billets de banque a été retiré. Après, ces notes ne peuvent pas être utilisées pour effectuer des transactions ou stocker pour une utilisation future. Quels ont été les effets de la démonétisation sur les fonds communs de placement et d'autres secteurs ? Découvrons-le.

Histoire de la démonétisation en Inde

L'Inde entretient une relation de longue date avec la démonétisation.

1. Première interdiction de devise : En 1946, le billet de Rs 1, 000 et Rs 10, 000 ont été retirés de la circulation. La dénomination élevée de la monnaie n'était évaluable que par quelques personnes dans la société, ce qui implique que la démonétisation n'a pas été un grand succès.
2. Deuxième interdiction de devise : En 1978; le Premier ministre indien de l'époque, Morarji Desai, a annoncé l'interdiction de la monnaie en prenant Rs 1000, Rs 5000 et Rs 10, 000 hors circulation. Comme la démonétisation en 2016, le but de cette démonétisation était aussi de freiner l'argent noir.

Effets de la démonétisation sur les fonds communs de placement

Globalement, l'impact de la démonétisation sur la croissance des fonds communs de placement devrait durer 1 à 2 ans. Au-delà de ça, on s'attend à ce qu'il y ait une transition du secteur non organisé au secteur organisé. Donc, il n'est pas conseillé aux décisions d'investissement à long terme d'être biaisées par de tels événements. A court terme, une certaine volatilité peut encore se produire au fur et à mesure que les résultats de l'événement se déroulent.

Effet de la démonétisation sur les fonds de dette

Il s'agit d'une catégorie d'investissement dans laquelle les fonds sont investis dans des actifs générateurs de revenus fixes tels que des titres de créance ou des instruments du marché monétaire.

Avec des personnes déposant des billets démonétisés sur leurs comptes bancaires, RBI a été témoin de cela près de Rs. 15,28 billions sont revenus dans le système. La RBI a réagi à l'excès de liquidités qu'elle avait absorbé en réduisant les taux d'intérêt. Pourtant, malgré cet effort, La RBI devrait recourir à l'achat d'obligations qui amélioreraient les rendements des fonds de dette à court terme, jusqu'à ce que cette situation soit normalisée. Pourtant, à long terme, une baisse permanente des taux d'intérêt peut avoir un impact négatif sur les rendements du fonds de dette.

Effet de la démonétisation sur les fonds d'actions

Impacté en raison de la crise de liquidité et des sentiments craintifs, les fonds actions ont été impactés négativement à court terme, avant de récupérer après quelques mois. Certains des secteurs les plus touchés ont été l'immobilier et les biens de consommation durables qui dépendent des liquidités pour leur activité. Pourtant, on s'attend à ce que le passage du secteur non organisé au secteur organisé, que la démonétisation apportera dans son cours, à long terme, s'avérera globalement positif pour les fonds actions.

Parmi les fonds d'actions, les fonds à grande capitalisation, du fait qu'ils sont plus stables, ont affiché une fluctuation des prix et une volatilité inférieures par rapport aux fonds à petite et micro-capitalisation, qui ont montré une plus grande fluctuation des prix et une plus grande volatilité.

La démonétisation a conduit à l'indice boursier Nifty 50, s'effondrant d'environ 500 points, passant de 8400 niveaux à un minimum d'environ 7900 niveaux. De la même manière, L'indice de référence Sensex est passé de 27 500 niveaux à un minimum de 25 800 niveaux en l'espace d'un mois.

La démonétisation cumulative ainsi que la TPS et d'autres facteurs mondiaux et nationaux ont culminé avec l'Inde affichant un faible taux de croissance du PIB de 5,7% au premier trimestre de l'exercice 2017-2018. Il s'agit d'une baisse considérable par rapport au taux de croissance du PIB de 7,9 % pour le même trimestre un an plus tôt. L'industrie a fait les frais de cette étape de réforme, tomber à un creux de 1,2 % de croissance contre 10,7 % il y a un an, pour le même trimestre. Bien qu'il ne soit pas correct d'attribuer la démonétisation comme le seul méchant de la baisse du PIB, mais c'était certainement l'un des plus importants. Il y a eu une baisse générale de l'activité commerciale au cours du mois suivant la démonétisation, la plupart des entreprises fonctionnant à partir d'un besoin élevé de liquidités.

Démonétisation et économie indienne

Le mouvement de la bourse indienne pendant et après la démonétisation ne doit pas être analysé en silos. Le marché boursier est affecté par l'interaction de divers facteurs (mondiaux et nationaux). Les principaux problèmes mondiaux tels que les élections présidentielles américaines, Les prix du pétrole et les fluctuations des devises, entre autres, contribuent également à la hausse et à la baisse de l'indice boursier indien.

Impact de la démonétisation sur l'immobilier

Puisque l'immobilier est tiré par l'économie au noir et les transactions en espèces, c'est le secteur qui a probablement été le plus touché de tous les secteurs. L'indice Nifty Realty a baissé après le jour du mouvement de démonétisation et a corrigé -25%.

Impact de la démonétisation sur le secteur bancaire

Le secteur bancaire a été immédiatement touché le lendemain de l'annonce, mais s'est rétabli le 10 novembre. Mais, il s'est par la suite corrigé car il s'efforce toujours de reconstituer les liquidités de l'économie. Pourtant, c'est un secteur qui devrait en bénéficier à long terme, car une grande partie de l'argent noir sera déposée sur des comptes bancaires et les fonds excédentaires dans le système bancaire contribueront également à résoudre le problème des actifs non productifs (NPA) que beaucoup de les banques sont confrontées en raison de créances douteuses.

Impact de la démonétisation sur les infrastructures

Le secteur des infrastructures est alimenté par des investissements massifs en capital de la part du gouvernement ainsi que par des prêts contractés auprès des banques. La démonétisation devrait augmenter la liquidité du système bancaire, ce qui pourrait persuader le gouvernement d'intégrer sa vision de la construction d'infrastructures en Inde à travers sa vision du « Make in India ». Donc, l'Infrastructure devrait en être un bénéficiaire évident. Le fait que l'indice NIFTYINFRA n'ait pas été beaucoup affecté, comme le confirme le fait qu'il est en légère hausse depuis le 8 novembre.

Impact de la démonétisation sur les technologies de l'information

Étant donné que cette industrie est principalement tirée par les exportations vers les pays étrangers, cette industrie est comparativement non affectée/moins affectée par l'événement de démonétisation. Suivant, le secteur informatique est en grande partie un secteur sans ou moins de liquidités, donc moins d'impact.

Impact de la démonétisation sur l'agriculture

Agriculture, qui constitue la majorité du secteur primaire, contribue à environ 15% du PIB du pays et emploie environ 50% de la population du pays. Compte tenu de l'importance de ce secteur dans notre pays, la démonétisation a eu un impact critique sur ce secteur.

L'argent liquide est le principal mode de transaction, dans les villages en général et dans le secteur agricole en particulier. Avec l'interdiction des coupures de Rs 500 et 1000, le secteur agricole a été directement menacé par une forte dépendance à l'argent, pour les activités commerciales courantes. De plus, La période de novembre à décembre de la récolte de Kharif et du début des semis du rabi est souvent qualifiée de « saison chargée » du point de vue de la demande de crédit.

Vente, transport, commercialisation et distribution de produits prêts aux centres de vente en gros ou mandis, dépend principalement de la trésorerie. La plupart des entreprises de ce secteur fonctionnent à un niveau sous-optimal, la faible liquidité de trésorerie étant au centre des problèmes.

Démonétisation du Who's Who de l'industrie

"Le PM n'a fait qu'effacer la confiance, pas de corruption », Rahul Gandhi.

« Le Premier ministre a affirmé que sa décision visait à éliminer la corruption. Douze mois plus tard, la seule chose qu'il a anéantie est la confiance dans notre économie autrefois en plein essor, ” – Rahul Gandhi.

Lauréat du Prix Nobel, Amartya Sen pense que la démonétisation était une démarche autoritaire, et l'a appelé un échec. Il est également en désaccord avec les affirmations du gouvernement.

Ancien PM et gouverneur de la RBI, Le Dr Manmohan Singh a qualifié le mouvement de "butin organisé", un « pillage légalisé » et une « mauvaise gestion monumentale ». Il a également interrogé le gouvernement en lui demandant pourquoi les gens n'étaient pas autorisés à retirer leur propre argent. Davantage, il s'est demandé qui devait réparer les dommages causés au secteur agricole et au secteur informel.

A ce compteur, actuel ministre des Finances, M. Arun Jaitley a affirmé qu'à la suite du mouvement de démonétisation, le gouvernement sera en mesure d'investir plus d'argent dans le secteur agricole et social à long terme.

Prithviraj Chavan, Ancien ministre en chef du Maharashtra, a demandé une enquête pour déterminer la "réelle intention" derrière la démonétisation, et dans ce processus, il a dit-

"Au fil du temps après la démonétisation, un scénario différent s'est présenté, contredisant les affirmations initiales du Premier ministre le 8 novembre (l'année dernière), en annonçant l'exercice. C'était une décision impulsive qui a nui au pays au plus haut point.

Le ministre des Finances a déclaré que la démonétisation était « éthique ». Était-il éthique d'entasser la misère sur des millions de personnes, en particulier 15 crores de salariés par jour ? Dit MP Chidambaram.

Le ministre en chef du Bengale occidental, Mamata Banerjee, a déclaré que l'exercice de démonétisation était un « DeMoDisaster ». De plus, elle a également changé sa photo d'affichage Twitter en couleur noire, le premier anniversaire de l'événement.

Le cours des actions des principaux acteurs de l'agriculture a été touché par la démonétisation.

Le cours de l'action Kaveri Seeds a chuté de près de 10 %, passant de 405 niveaux à 360 niveaux au cours du mois suivant la démonétisation. De la même manière, le cours de bourse de Meghmani Organics, un acteur majeur dans le domaine des pesticides, également passé de 45 à 35 niveaux, une baisse d'environ 20 % sur la période du mois.

Opinion mondiale sur la démonétisation

La PDG de la Banque mondiale, Kristalina Georgieva, a salué jeudi la décision de démonétisation du Premier ministre Narendra Modi. « La décision du Premier ministre Modi d'interdire les billets de banque de grande valeur dans le cadre des efforts visant à éradiquer la corruption aura un impact profond et positif sur l'économie indienne, », a-t-elle déclaré à l'Hindustan Times. « Ce que l'Inde a fait sera étudié (par d'autres pays). Il n'y a pas eu une telle démonétisation dans un pays si grand, "

Les médias chinois - ils ont offert leur appréciation et leurs conseils sur les progrès du Premier ministre Modi en matière de corruption. Ils l'ont qualifié de "pas audacieux et décisif", mais dit que ce n'est pas suffisant. Ils pensent que « créer un pays sans corruption nécessite plus que l'interdiction des billets de banque. La clé devrait être de réformer les systèmes. Ayant fait face à sa propre part de corruption, La Chine exhorte l'Inde à œuvrer à la création d'un système transparent.

L'époque du Koweït - Ils mentionnent dans un article que l'effet de la démonétisation "a pris au dépourvu de nombreux expatriés indiens au Koweït, car les services de change refusent d'accepter la monnaie". Le Koweït en abrite environ 80, 00, 000 expatriés, et selon les pratiques courantes, les Indiens non-résidents (NRI) cachent Rs 25, 000 qui est un droit légal pour répondre à leurs besoins immédiats lorsqu'ils voyagent à l'intérieur et à l'extérieur du pays.

The New York Times – « L'argent est roi en Inde. Il est utilisé dans environ 78 pour cent des transactions, contre 20 à 25 % dans les pays industrialisés comme la Grande-Bretagne et les États-Unis. Beaucoup de gens n'ont pas de compte bancaire ou de carte de crédit, et même ceux qui le font doivent souvent utiliser de l'argent liquide car de nombreuses entreprises n'acceptent pas d'autres formes de paiement. »

Démonétisation et RBI

Pour la Reserve Bank of India (RBI) au moins, l'interdiction des billets était l'une des principales raisons de la baisse des bénéfices. Le gouvernement a également été la cible du mouvement, au moyen d'une baisse du dividende qu'il a reçu de la banque centrale. RBI n'a payé que Rs30, 663 crore comme dividende par rapport à Rs65, 880 crore il y a un an.

Les revenus de RBI pour son exercice clos le 30 juin ont chuté de 23,56 % à 61 Rs, 818 crores. Forte baisse des dividendes versés par la Reserve Bank of India (RBI) au gouvernement principalement en raison du coût d'impression de la monnaie et du coût d'absorption des liquidités excédentaires du système financier.

Le revenu net de sources nationales a diminué de 17,11 %. C'était en grande partie parce que RBI devait payer des intérêts de Rs17, 426 crore alors qu'il épongeait les liquidités excédentaires dans le système bancaire après que les gens se soient précipités pour déposer des billets de banque invalidés dans les banques. Comparez cela avec l'année précédente, RBI a reçu un crore positif de Rs 506 sur la gestion des fonds liquides.

Du côté des dépenses, la banque centrale a dépensé Rs7, 965 crore sur l'impression de billets de banque en 2016-17, plus du double du Rs3, 420 crore dépensés il y a un an. Dans son effort pour donner un coup de fouet à l'économie, la RBI visait à remonétiser rapidement l'économie. Vers cet objectif, il a émis 29 milliards de billets de banque en 2016-17, contre 21,2 milliards l'année précédente.

Résumer, Les frais d'intérêts supplémentaires de RBI de Rs17, 426 crores, le surcoût d'impression de Rs4, 545 crore et fourniture de Rs13, 100 crore ensemble représentent à peu près le Rs35, Baisse de 217 crore du bénéfice net.

Besoin de démonétisation ? (selon le gouvernement)

Selon Economic Survey of India2016-17, notre ratio impôts/PIB est de 16,6 % bien en deçà de la moyenne de 25 à 30 %. Cela implique que nous percevons moins d'impôts par rapport à notre taille. Cela signifie que les revenus du gouvernement sont insuffisants pour financer des projets de développement, nous obligeant à emprunter. À peu près, 5,5% des individus qui gagnent paient des impôts. Il est très important de mettre un terme à l'évasion fiscale, amener plus de personnes sous le scanner fiscal et empêcher la génération d'argent noir. La démonétisation visait précisément à faire cela.

Vision derrière la démonétisation (selon le gouvernement)

Démonétisation, comme l'a déclaré le gouvernement, fait partie d'une série de mesures que le gouvernement a prises pour attaquer l'argent noir. D'abord, il avait donné une fenêtre de trois mois pour ramener de l'argent non comptabilisé caché dans des comptes offshore, mais la réponse n'était pas bonne. La cible suivante était l'argent noir en Inde. Le Income Disclosure Scheme 2016 a connu un certain succès. Le gouvernement a également adopté une loi pour limiter les transactions Benami et les accords d'évitement de la double imposition de l'Inde avec Maurice et Chypre ont été modifiés. Le gouvernement a suggéré que le mouvement de démonétisation ne devrait pas être considéré ou jugé en vase clos, car cela fait partie du plan plus large des choses établi par le gouvernement pour éradiquer l'argent noir.

Gouvernement sur les réalisations de la démonétisation

1. Il y a eu une augmentation de l'utilisation des cartes de débit et de crédit, en particulier dans le segment qui n'a probablement jamais utilisé de cartes auparavant. Chaque transaction de ce type laisse une trace et fait en sorte que de plus en plus de personnes se retrouvent dans le filet fiscal. Nous ne pouvons ignorer les avantages de la numérisation des transactions en espèces et une évolution certaine vers une économie moins monétaire.
2. Pour 2016-17, 1,26 crore de nouveaux contribuables (déclarants et non-déclarants effectuant des paiements d'impôt) ont été ajoutés à l'assiette fiscale (jusqu'au 30 juin, 2017).
3. L'effet de la démonétisation est également clairement visible dans la croissance de 19% des collectes d'impôts directs. Les perceptions anticipées d'impôt au titre de l'impôt sur le revenu des personnes physiques ont révélé une croissance d'environ 41,79 % sur 2016-2017. La perception de l'impôt d'auto-évaluation au titre de l'impôt sur le revenu des personnes physiques a enregistré une croissance de 34,25%.
4. Le chiffre CASH TO GDP de l'Inde est passé de 13% à 7,3%, après la démonétisation. Finalement, il devrait s'établir à 10 %, qui devrait apporter plus de transparence et de comptabilité dans le système. Rapprocher l'Inde de la vision de « l'économie moins monétaire ».
5. Il est vrai que 99% de l'argent est revenu dans le système, mais près de 50 % de l'argent n'a pas bougé même après neuf mois, entraînant une augmentation sans précédent de près de 9 200 points de base (un point de base équivaut à un centième de point de pourcentage) une augmentation du ratio épargne financière/PIB (produit intérieur brut) et une baisse significative des taux d'intérêt.
6. La démonétisation a amélioré la transmission dans le système bancaire et conduit à une plus grande financiarisation de l'épargne. Regardez la façon dont les banques ont réduit leurs taux d'emprunt au cours des neuf derniers mois parce qu'elles regorgent d'argent. Cela pourrait contribuer grandement à réduire le coût de l'investissement lorsque les emprunteurs décident de retirer l'argent de la banque.
7. Sans surprise, le service des impôts a publié un grand nombre d'avis posant des questions sur la source des revenus.

Critique de la démonétisation

Valeur de la devise qui est revenue au système à Rs 15,28 billions ou près de 99% des billets de banque démonétisés en novembre-décembre 2016. Le fait que plus de 99% des billets de grande valeur invalidés soient revenus au système bancaire est largement utilisé comme preuve à l'appui de l'opinion selon laquelle la démonétisation n'a pas réussi à freiner la menace de l'argent noir.

Avec la démonétisation derrière nous, les marchés recommencent à prospérer.

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