Les gestionnaires de fonds émergents sont plus entreprenants,

• Les commanditaires préfèrent les structures de fonds à court terme
• Intertrust lance un guide pour les gestionnaires de fonds émergents, cherche à créer un fonds de capital privé

Les commanditaires (LPs) investissent de plus en plus dans des fonds pour la première fois parce qu'ils sont plus entreprenants, mieux placés pour offrir des stratégies spécialisées et plus susceptibles de produire des rendements plus élevés que les entreprises plus établies. C'est selon une nouvelle étude commandée par Intertrust, un leader mondial dans la fourniture de services administratifs experts aux clients opérant et investissant dans l'environnement commercial international.

Près de la moitié (46%) des LPs déclarent être attirés par de nouveaux gérants car ils sont plus agiles et plus opportunistes tandis que plus d'un tiers (36%) déclarent être mieux à même de produire des stratégies plus ciblées où la concurrence des autres fonds est relativement faible. Par exemple, 47% des investisseurs pensent que les gestionnaires de fonds émergents sont meilleurs que les General Partners (GPs) établis pour tirer parti des secteurs émergents tels que la FinTech et la blockchain.

La capacité d'un gestionnaire de fonds émergent à produire des rendements supérieurs, cité par 34% des LPs, est corroborée par les données de l'industrie. Selon Preqin, les fonds pour la première fois ont des TRI nets médians plus élevés que les autres fonds sur 10 des 15 millésimes depuis 2000, dépassant les TRI nets de tous les autres fonds d'au moins quatre points de pourcentage pour les fonds des millésimes 2010-2012 et 2014.

Malgré de nombreux médecins généralistes offrant des remises sur les frais aux investisseurs prêts à s'engager sur une première clôture, seulement un investisseur sur cinq (19 %) a cité des frais de gestion moins élevés comme raison de choisir des fonds pour la première fois.

En termes de structures de fonds, les fonds à court terme avec des limites de durée de trois à cinq ans sont apparus comme les plus populaires parmi les LP (30 %), devant les fonds fermés traditionnels (25 %), les fonds permanents (19%) et les fonds long-vie d'une durée comprise entre 15 et 20 ans.

Selon la recherche, les plus grands défis auxquels sont confrontés les investisseurs qui envisagent d'engager du capital dans un fonds pour la première fois sont le manque d'historique de performance (80 %), des équipes de fonds non testées (56 %) et des ressources plus importantes nécessaires pour effectuer une vérification diligente et un suivi (38 %).

L'étude d'Intertrust intervient à un moment où l'intérêt pour les gestionnaires de fonds émergents continue de croître, sécurisation de 26 milliards de dollars d'engagements en capital dans 226 fonds en 2017 et représentant un quart de tous les fonds de capital-investissement fermés en 2017, selon les données de l'industrie.

Michael Johnson, Directeur des services de fonds, chez Intertrust a déclaré :

« Les gestionnaires de fonds émergents occupent une position de plus en plus importante dans le secteur des fonds, les investisseurs étant plus disposés à parier sur un partenariat non éprouvé. Bien que la capacité à générer des rendements solides soit cruciale, ces nouveaux managers qui ont le mérite d'être petits, agiles et particulièrement qualifiés pour poursuivre une stratégie spécialisée que les fonds les plus importants ont négligée sont susceptibles d'avoir les meilleures chances de lever des capitaux avec succès.

« Le processus de lancement d'un fonds peut être difficile pour les gestionnaires de fonds émergents. Ce guide est une réponse directe à l'intérêt croissant du marché et aux nombreuses conversations que nous avons avec des gérants qui débutent pour la première fois ou qui sortent d'un fonds existant. Nous nous sommes appuyés sur nos années de succès pour aider les gestionnaires à lancer leur premier fonds et environ un tiers des gestionnaires que nous avons aidés ont continué à lancer plus gros, fonds ultérieurs »