Conseils d'investissement professionnels (et pourquoi vous devriez les ignorer)

En janvier, J'ai accompagné Kim à un rendez-vous avec Paul, son conseiller en investissement d'Edward Jones. Le frère de Paul était mon meilleur ami à l'école primaire et au collège, et nous avons beaucoup d'amis communs. Je me suis assis et j'ai écouté pendant que Kim et Paul parlaient de ses investissements et de la façon dont elle devrait investir pour la retraite. je n'ai pas beaucoup participé, bien que, parce que c'est l'argent de Kim, et je n'avais pas l'impression qu'il était juste pour moi de jouer un rôle actif.

J'ai posé quelques questions sur les fonds indiciels, bien que. L'argent de Kim est entièrement dans des actions individuelles (comme Apple) et des fonds porteurs coûteux tels que VFCAX (Federated Clover Value Fund), qui a un ratio de dépenses de 1,19 pour cent et une charge de vente de 5,5 pour cent.

Paul s'est opposé aux fonds indiciels, en disant:

• Les gestionnaires de fonds communs de placement récupèrent la charge de vente (et le ratio de dépenses élevé) à temps afin que, long terme, les fonds communs de placement à gestion active surpassent les fonds indiciels. (Remarque :Des études montrent que, en général, ce n'est pas vrai.)
• Une partie de la raison pour laquelle les gens le paient pour gérer leurs comptes de placement est qu'il les protège des décisions émotionnelles insensées sur le marché et qu'il les alerte sur les opportunités possibles.

Après, J'ai demandé à Kim ce qu'elle pensait de la réunion. Elle a compris l'essentiel, mais j'ai trouvé beaucoup de choses déroutantes. Pas de surprise. je savoir ce truc et j'ai quand même trouvé une partie de la présentation déroutante.

"Que penses-tu que je devrais faire?" elle a demandé.

"Bien, Je pense toujours que vous devriez être dans des fonds indiciels, " J'ai dit, mais je n'ai pas poussé. De nouveau, nous sortons ensemble depuis presque deux ans, mais ce n'est pas comme si nous étions mariés. Je ne me sentais pas à l'aise de prendre cette décision à sa place.

Au cours des prochaines semaines, J'ai écrit le chapitre sur l'investissement pour mon ebook. Et puis j'ai réécrit le chapitre. Et puis je l'ai réécrit à nouveau. (Cet ebook verra enfin le jour fin avril, d'ailleurs.)

Comme j'ai écrit, J'ai réalisé que je crois vraiment que les fonds indiciels sont la bonne façon pour la plupart des gens d'investir. Et il n'y a pas que moi. Warren Buffett le croit, comme le font de nombreux autres investisseurs bien connus. Les preuves sont accablantes. La façon la plus intelligente pour une personne moyenne d'investir est de mettre tout son argent dans une large base, fonds indiciels à faible coût et n'y touchez jamais. Fin de l'histoire.

Rencontrez le nouveau conseiller — Identique à l'ancien conseiller

Entre janvier et mars, Kim a changé de travail. Son nouvel employeur cotise également à la retraite, mais fait appel à un autre conseiller en placement. La semaine dernière, nous avons rencontré le nouveau gars, Évan. Cette fois, J'ai demandé à Kim comment elle considérait mon rôle avant la réunion. « Je veux que tu parles, " elle a dit. « Je veux que vous agissiez comme si vous étiez mon mari. Eh bien, D'ACCORD.

La rencontre avec Evan a commencé tout comme la rencontre avec Paul. Evan a parlé de combien Kim doit épargner pour atteindre ses objectifs de retraite (réponse :beaucoup !). Il a également parlé de l'endroit où elle devrait mettre l'argent. Il a convenu avec moi que c'est probablement mieux ne pas de déplacer les investissements existants de Kim (bien que je ne puisse m'empêcher de penser que nous sommes victimes d'une erreur de coût irrécupérable en ne passant pas aux fonds indiciels). Il a recommandé que tout son nouvel argent soit investi dans de nouveaux fonds communs de placement brillants que son entreprise vend – des fonds qui portent des charges de 5,75 %.

Noter: Ces fonds communs de placement sont des fonds américains, et je les connais très bien. Quand j'étais marié, Kris a mis une grande partie de ses économies dans la famille des fonds américains.)

« Comment êtes-vous rémunéré ? » J'ai demandé.

« Excellente question, ", a déclaré Eva. « Je suis payé sur les frais de vente, de la charge d'ouverture des fonds communs de placement. Une partie de cela va à moi, une partie va à mon entreprise, et une partie va à la société de fonds communs de placement elle-même.

Après quelques minutes de discussion sur ces nouveaux fonds, J'ai décidé de parler.

"Voir, " J'ai dit. « J'écris sur l'argent. Je ne suis pas un gourou de l'investissement et je n'ai pas de formation spécifique, mais j'ai beaucoup lu et écrit sur l'investissement au cours des dernières années. Tout ce que j'ai lu dit que le seul indicateur fiable du rendement futur des fonds communs de placement provient des frais d'un fonds. Plus ils sont bas, meilleure sera la performance du fonds à l'avenir.

"C'est peut-être le cas, « Evan a dit, « Mais ce n'est qu'une partie de l'histoire. Avec une bonne gestion, un fonds traditionnel peut surperformer un fonds indiciel. Outre, les fonds indiciels ne fonctionnent que si vous êtes capable de contrôler vos émotions. Des études montrent que la plupart des investisseurs obtiennent des rendements bien inférieurs à ceux du marché parce qu'ils font de mauvais choix sous l'influence de l'émotion.

"Sûr, " J'ai dit. "L'étude Dalbar le montre chaque année." Je cite cette étude maintes et maintes fois dans les articles et les livres que j'écris. « Mais le comportement des investisseurs n'est qu'une partie du problème. L'autre partie, ce sont les coûts.

Eva a protesté. Je ne l'ai pas blâmé. Son gagne-pain est lié à cela. Outre, Je pense qu'il croit vraiment en ses fonds.

« Si Kim achetait des fonds indiciels via Vanguard ou Fidelity, comment seriez-vous indemnisé ? J'ai demandé.

« Je prendrais 1 %, ", a déclaré Eva.

« Un pour cent à l'avance ? » J'ai demandé. « Ou 1 % par an ? »

« Un pour cent par an, " il a dit. Avec un ratio de frais d'environ 0,25 % pour un fonds indiciel typique, cela lui donnerait un coût de 1,25% par an. Cela bat les ratios de dépenses des fonds proposés par Evan, surtout lorsque vous tenez compte de la charge de vente de 5,75 pour cent.

Suivre mes propres conseils

A la fin de la réunion, Kim a souri et a serré la main d'Evan. "Merci pour ton aide, " elle a dit. « Nous allons rentrer à la maison et comprendre cela. »

Nous avons marché à côté pour prendre un verre de vin tout en regardant la rivière Willamette orageuse. "Que penses-tu que je devrais faire?" elle a demandé.

« Voulez-vous savoir ce que je ferait si c'était ma de l'argent?" J'ai demandé.

"Oui, " elle a dit.

"D'abord, Je contribuerais autant à la retraite que nécessaire pour obtenir le match de votre patron. J'aurais mis ça dans un fonds indiciel, et je paierais à Evan son 1% par an. je n'aime pas ça, mais c'est votre meilleure option pour obtenir le match du travail.

« Pour tout le reste, bien que, J'investirais moi-même. Je ne le ferais pas par Evan. J'ouvrirais un compte chez Vanguard ou Fidelity et planifierais des contributions mensuelles. Il dit que vous devez mettre de côté 920 $ par mois pour les 20 prochaines années afin d'avoir l'équivalent de 50 $, 000 par an à la retraite. Faites ça. Pour être honnête, Je préférerais que vous ne me payiez pas de loyer ou de charges. Je n'ai pas besoin de cet argent. Je préférerais que vous le mettiez directement dans un compte d'investissement chaque mois. J'aurai toujours l'impression que tu me payes un loyer, mais il ira à votre avenir à la place. Cela a-t-il du sens?"

Kim hocha la tête. "Cela fait, " elle a dit, "mais je n'aime toujours pas ça." (Nous sommes encore en train de discuter du côté financier de notre relation. Elle veut lui payer la moitié des choses - ce que j'apprécie - mais je ne veux pas prendre son argent. Quand elle me paie le loyer ou les services publics ou quoi que ce soit d'autre, Je mets l'argent dans un compte d'épargne « secret » chez Capital One 360. Cela nous rend tous les deux heureux.)

Succès non conventionnel

Après notre rencontre avec Evan, J'ai commencé à avoir des accès de doute de moi-même. C'est une chose de prendre des décisions avec mon propre argent; c'en est une autre de les faire pour quelqu'un d'autre.

Pour booster ma confiance en moi, Je me suis tourné vers les livres. J'ai relu la logique derrière l'investissement dans les fonds indiciels. En particulier, Je me suis tourné vers David Swensen Succès non conventionnel . Lors de notre rencontre, Evan avait cité la dotation de l'Université de Yale comme un exemple de réussite en matière d'investissement. Swensen est le cerveau derrière cette dotation. Il est également un fervent partisan de l'investissement passif.

Succès non conventionnel contient près de 400 pages présentant les arguments en faveur des fonds indiciels comme « une approche fondamentale de l'investissement personnel ». Il explore l'allocation d'actifs, timing du marché, et la sélection des titres avant de conclure que « des preuves accablantes prouvent l'échec du secteur des fonds communs de placement à but lucratif ».

Noter: Vous pouvez lire une version beaucoup plus courte des arguments de Swensen dans son 2011 New York Times éditorial sur le manège des fonds communs de placement.

Me rafraîchir sur les preuves en faveur des fonds indiciels m'a permis de me sentir beaucoup mieux à propos de notre deuxième rencontre avec Evan. Le lundi soir, nous sommes retournés à son bureau pour expliquer notre décision. En bref, nous voulions placer tous les futurs fonds de Kim dans l'allocation d'actifs suivante en utilisant les fonds indiciels Vanguard :

• 45% dans VTSMX, le fonds indiciel Vanguard Total Stock Market
• 25% dans VGTSX, le fonds indiciel Vanguard Total International Stock
• 20% dans VBMFX, le fonds indiciel Vanguard Total Bond Market
• 10% dans VGSIX, le fonds indiciel Vanguard REIT (un FPI est comme un fonds commun de placement immobilier)

"C'est génial, ” nous a dit Evan. "Nous pouvons faire ça. Mais il y a juste un problème. Notre plateforme d'investissement nécessite 25 $, 000 minimum pour que cela se produise. Autrement, cela ne vaut pas notre temps.

En premier, Je pensais que c'était un obstacle. Kim n'a pas 25 $, 000 en argent neuf à investir. Mais ensuite, j'ai trouvé quelques solutions.

D'abord, nous pourrions déplacer notre «fonds de rêve» partagé du compte d'épargne Capital One 360 ​​où il réside actuellement. Au lieu, nous pourrions le placer dans des fonds indiciels. Sûr, cela introduirait un plus grand risque, mais je suis d'accord avec ça. Au moment où nous serons prêts à puiser dans ce fonds, le marché boursier devrait être plus élevé qu'il ne l'est aujourd'hui - et il devrait surperformer les comptes d'épargne en attendant.

Seconde, nous pourrions liquider les fonds communs de placement existants de Kim et transférer l'argent vers les fonds Vanguard à la place. C'est probablement le mouvement le plus intelligent de toute façon. Nous avions prévu de laisser ses comptes existants chez Edwards Jones, mais cela a plus de sens.

À la fin, Kim a proposé un plan amusant. Voici ce que nous allons faire :

• Nous transférerons tous ses comptes d'investissement d'Edward Jones vers la nouvelle société.
• Nous vendrons la moitié de ses fonds existants afin de répondre aux exigences minimales pour commencer à mettre de l'argent dans un compte de retraite Vanguard. (Et parce que les fonds indiciels sont le meilleur choix.)
• Nous allons conserver la moitié de ses fonds existants tels quels et permettre à son nouveau conseiller de les gérer comme il l'entend. Voyons s'il peut réellement battre un portefeuille de fonds indiciels.
• Pendant ce temps, elle versera 460 $ par mois dans son compte de retraite parrainé par l'employeur.
• Finalement, elle ouvrira un compte personnel Roth IRA chez Vanguard. En cela, elle contribuera 460 $ par mois. Cela lui donnera une chance de voir ce que c'est que de gérer un compte de placement par elle-même.

Ce processus a illustré certains des problèmes auxquels l'investisseur type est confronté. D'abord, elle reçoit des conseils égoïstes de conseillers (même lorsqu'ils n'ont pas l'intention d'être égoïstes). Seconde, même quand elle sait ce qu'il faut faire, il peut être difficile de s'en tenir à ses armes face à une expertise qualifiée. Troisième, il peut y avoir des obstacles à faire des choix intelligents, barrières comme des minimums élevés et des frais supplémentaires.

À la fin, il est important de prendre vos propres décisions d'investissement en connaissance de cause. N'oubliez pas que personne ne se soucie plus de votre argent que vous. Si vous ne prenez pas le temps de vous renseigner, vous ne pouvez pas vous attendre à ce que quelqu'un d'autre prenne les bonnes décisions pour vous.