Qu'est-ce que le taux de récupération ?

Taux de récupération, couramment utilisé dans la gestion du risque de crédit, désigne le montant recouvré en cas de défaut de paiement d'un prêt. En d'autres termes, le taux de recouvrement est le montant, exprimé en pourcentage, recouvré d'un prêt lorsque l'emprunteur n'est pas en mesure de régler l'intégralité du montant impayé. Un taux plus élevé est toujours souhaitable. Bien que le taux soit généralement utilisé pour les défauts de paiement, il peut également être utilisé pour les comptes clientsComptes recevablesLes comptes clients (AR) représentent les ventes à crédit d'une entreprise, qui n'ont pas encore été récupérés auprès de ses clients. Les entreprises autorisent les valeurs par défaut.

Formule pour le taux de récupération

Où:

• Le montant récupéré est le montant en dollars que l'émetteur reçoit au cours de la période du prêt.
• Le montant prêté est le montant que l'émetteur a prêté.

Facteurs qui affectent le taux de récupération

Lorsque l'on examine les facteurs qui peuvent affecter le taux de récupération, les facteurs les plus notables sont les mauvaises conditions macroéconomiques.ConsommationLa consommation est définie comme l'utilisation de biens et de services par un ménage. C'est une composante du calcul du Produit Intérieur Brut et des enjeux commerciaux.

1. Conditions macroéconomiques

Les mauvaises conditions macroéconomiques affectent considérablement le taux de recouvrement des prêts. Les taux sont généralement plus bas pendant une grave récession économique Dépression économiqueUne dépression économique est un événement dans lequel une économie est dans un état de crise financière, souvent le résultat d'une période d'activité négative basée sur le taux du produit intérieur brut (PIB) du pays. C'est bien pire qu'une récession, avec une baisse significative du PIB, et dure généralement de nombreuses années. Dans des conditions macroéconomiques défavorables, les entreprises sont confrontées à une rentabilité réduite et à un risque accru de défaut de paiement. Par exemple, envisager le scénario suivant :

La société ABC est confrontée à des problèmes de rentabilité et fera défaut sur son prêt au cours de l'année à venir. Le montant impayé est de 1 $, 000, 000. Dans une économie forte, l'entreprise est en mesure de générer 900 $, 000 pour rembourser son prêt. Dans une économie faible, l'entreprise ne peut générer que 300 $, 000.

Comme illustré ci-dessus, pour une entreprise qui devrait faire défaut sur sa dette, de mauvaises conditions macroéconomiques diminuent le taux de recouvrement car l'entreprise génère moins de bénéfices pour régler sa dette.

2. Problèmes commerciaux

Les défaillances commerciales causées par des problèmes commerciaux imprévus ont un impact sur le taux de récupération. Par exemple, un incendie catastrophique qui entraîne l'incapacité d'exercer ses activités peut entraîner un défaut de paiement d'une entreprise. En bref, les problèmes commerciaux qui affectent la capacité d'une entreprise à faire des affaires et à générer des bénéfices jouent un rôle clé dans le taux de récupération.

Redressement au sein d'une structure de capital

Une dette plus ancienne au sein d'une structure de capital offre un taux de recouvrement plus élevé. Cela est dû au fait que la dette de premier rang se voit accorder une plus grande réclamation sur les actifs par rapport à la dette classée plus bas dans la structure du capital. Dans un rapport de données publié par Moody's, le taux moyen de recouvrement des créances des entreprises en 2017 était de 81,3 % pour les crédits, 52,3% pour les obligations sécurisées senior, 52,3% pour les obligations senior non sécurisées, et 4,5% pour les obligations subordonnées. Considérez l'exemple suivant :

Une entreprise fait face à la failliteFailliteLa faillite est le statut juridique d'une entité humaine ou non humaine (une entreprise ou un organisme gouvernemental) qui est incapable de rembourser ses dettes impayées et possède 500 $, 000 d'actifs distribuables aux détenteurs de dette senior garantie et aux détenteurs de dette subordonnée. Les détenteurs de dette garantie de premier rang doivent 700 $, 000 tandis que les détenteurs de dettes subordonnées doivent 1 $, 000, 000. Quel est le taux de recouvrement pour les deux créanciers différents ?

Les détenteurs de dettes de premier rang bénéficient d'une priorité plus élevée dans la structure du capital. En d'autres termes, les actifs doivent d'abord être distribués aux détenteurs de dette senior avant que les détenteurs de dette subordonnée ne soient payés. Étant donné que les détenteurs de dette de premier rang doivent 700 $, 000 et l'entreprise ne détient que 500 $, 000 d'actifs, tous les actifs de la société sont cédés à des détenteurs de dette senior pour un taux de recouvrement de 71%. Les détenteurs de dettes subordonnées se retrouvent sans actifs, car ils ont déjà été distribués, et ils, donc, récupérera 0%.

Davantage de ressources

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• Restructuration de la detteRestructuration de la detteLa restructuration de la dette est un processus par lequel une entreprise ou une autre entité connaissant des difficultés financières et des problèmes de liquidité refinance ses dettes existantes afin d'obtenir plus de flexibilité à court terme et de rendre son endettement plus gérable dans l'ensemble.
• Prime de risque de défautPrime de risque de défautUne prime de risque de défaut est en fait la différence entre le taux d'intérêt d'un instrument de dette et le taux sans risque. La prime de risque de défaut existe pour compenser les investisseurs pour la probabilité qu'une entité fasse défaut sur sa dette.
• Accord entre créanciersAccord entre créanciersAccord entre créanciers, communément appelé acte entre créanciers, est un document signé entre un ou plusieurs créanciers, stipulant à l'avance comment leurs intérêts concurrents sont résolus et comment travailler en tandem au service de leur emprunteur mutuel.
• Dette Senior et SubordonnéeDette Senior et SubordonnéePour appréhender la dette senior et subordonnée, nous devons d'abord revoir la pile de capitaux. La pile de capital classe la priorité des différentes sources de financement. Les dettes senior et subordonnées font référence à leur rang dans la pile de capital d'une entreprise. En cas de liquidation, la dette senior est payée en premier