Qu'est-ce qu'un conseiller financier fiduciaire ?

Un fiduciaire est un type particulier de planificateur financier, celui qui doit faire passer les intérêts de ses clients avant leur gain personnel .

Que vous soyez novice en matière d'investissement ou que vous épargniez depuis des décennies pour votre retraite, vous voulez savoir que les personnes qui gèrent votre argent font passer vos intérêts en premier. En termes juridiques, cela s'appelle une "relation fiduciaire". Un fiduciaire est un professionnel financier légalement tenu d'investir votre argent sans penser à son propre gain et sans aucun conflit d'intérêts potentiel.

Mais comment savoir si votre conseiller financier est un fiduciaire ? De nos jours, les professionnels de la finance portent tellement de noms différents :gestionnaires de fonds, conseillers en gestion de patrimoine, planificateurs financiers, conseillers en investissement, courtiers, etc. Que signifient réellement ces titres de poste et lesquels de ces domaines sont réglementés pour garantir que votre argent est entre de bonnes mains ? ?

Nous avons parlé avec Dirk Edwards, un CPA (comptable public agréé) et planificateur financier avec des décennies d'expérience dans le conseil aux clients sur l'alignement de leurs ressources financières avec ce qui est significatif et important pour eux. Il s'avère que tous les professionnels de l'investissement ne sont pas des fiduciaires, et les investisseurs avisés doivent savoir quelles questions poser avant de confier à n'importe qui la responsabilité de leur avenir financier.

Pourquoi les fiduciaires sont importants

Après que des millions d'Américains aient tout perdu dans le krach boursier de 1929 et la dépression qui a suivi, le président Franklin D. Roosevelt a créé la Securities and Exchange Commission (SEC) en 1934 pour réglementer Wall Street. L'Investment Advisers Act de 1940 a été le premier à classer les professionnels de l'investissement parmi les fiduciaires ayant la responsabilité de faire passer les intérêts du client en premier, d'agir de bonne foi et de divulguer tous les conflits d'intérêts.

"Être un fiduciaire signifie que vous avez l'obligation de vous assurer que vous placez l'intérêt de votre client au premier plan de ce que vous faites", déclare Edwards. "Si vous détenez des actifs pour un client ou un groupe qui s'accompagne généralement d'une autorisation légale et d'une obligation de prendre des décisions au nom de l'autre partie. La loi impose généralement à un fiduciaire une norme plus élevée que quelqu'un qui n'est pas dans une relation fiduciaire ."

Disons que vous demandez à votre beau-frère de déposer un chèque de paie pour vous et qu'il le perd sur le chemin de la banque. Vous pourriez vous fâcher contre votre beau-frère, mais vous ne pourriez probablement pas le poursuivre, car ce n'est pas sa responsabilité fiduciaire de déposer correctement votre chèque de paie. Mais si vous possédez une entreprise et que vos clients envoient des paiements directement à votre CPA, elle a la responsabilité fiduciaire de s'assurer qu'ils sont déposés au bon endroit. Les fiduciaires sont tenus à une norme juridique plus élevée.

Même avec la SEC et les régulateurs financiers des États, Edwards affirme que n'importe qui peut se qualifier de "planificateur financier" et commencer à facturer des conseils en planification financière. "Cela ne nécessite aucune sorte de licence", dit-il.

Pour éviter de mettre votre argent entre de mauvaises mains, il est important de savoir quels types de conseillers financiers sont agréés et lesquels sont tenus de respecter les normes fiduciaires les plus élevées.

Tous les conseillers en placement enregistrés sont des fiduciaires

Comme l'a dit Edwards, n'importe qui peut afficher une pancarte dans une devanture de magasin et s'appeler un "planificateur financier", mais la SEC et les régulateurs des États ont créé un système d'enregistrement des conseillers en investissement. Vous pouvez même rechercher des personnes par leur nom et vérifier s'il s'agit de conseillers en placement enregistrés.

En vertu de la Loi sur les conseillers en placement, tous les professionnels en placement inscrits sont des fiduciaires. Leurs responsabilités fiduciaires se répartissent en deux grandes catégories :

1. Devoir de diligence :fournir des conseils qui sont dans le meilleur intérêt du client et rechercher la meilleure exécution des souhaits du client.
2. Devoir de loyauté :éliminer tout conflit d'intérêts potentiel. Le conseiller ne doit jamais laisser son jugement être influencé, consciemment ou inconsciemment, par autre chose que l'intérêt supérieur du client.

En 2018, il y avait plus de 17 000 petits conseillers en placement enregistrés auprès d'organismes de réglementation d'État individuels, et plus de 13 000 " grands " conseillers en placement (c'est-à-dire qu'ils gèrent plus de 100 millions de dollars d'actifs) enregistrés auprès de la SEC.

Les courtiers sont-ils des fiduciaires ?

"Broker-dealer" est le terme officiel pour une société de courtage en actions comme TD Ameritrade ou Charles Schwab. Jusqu'à très récemment, les courtiers n'étaient pas tenus par la loi de faire nécessairement passer l'intérêt de leurs clients avant le désir du courtier de gagner de l'argent supplémentaire. Au lieu de cela, les courtiers étaient tenus de respecter ce qu'on appelait la norme de « convenance ». Cela signifiait qu'un courtier n'était tenu que de s'assurer que tous les investissements étaient « adaptés » au client et à sa stratégie d'investissement. Mais cela a permis aux courtiers de prendre également en compte leurs propres intérêts, par exemple en proposant des véhicules d'investissement qui rapportaient une commission potentiellement plus élevée.

Mais à partir de juin 2020, la SEC a changé la règle d'adéquation en ce qu'elle appelle le meilleur intérêt de la réglementation. En vertu de cette nouvelle règle, la SEC stipule qu'un courtier, comme un conseiller en placement inscrit, ne peut pas faire passer ses intérêts avant le client lorsqu'il recommande des investissements spécifiques. Les courtiers doivent également déposer un formulaire auprès de la SEC appelé "résumé de la relation" qui divulgue pleinement la relation du courtier avec une maison de courtage et comment il ou elle bénéficie de certains instruments d'investissement.

Est-ce que cela fait des courtiers des fiduciaires ? Pas exactement. En annonçant le changement de règle, le président de la SEC, Jay Clayton, a déclaré que le meilleur intérêt de la réglementation "s'inspire des principes fiduciaires clés", tandis que les conseillers en placement enregistrés ont une "obligation fiduciaire fédérale" envers leurs clients. La norme légale pour les conseillers en investissement est toujours plus élevée que pour les courtiers.

"En vertu des dispositions sur les courtiers, vous pouvez divulguer que vous avez un conflit et quand même effectuer la transaction", explique Edwards. "Si vous êtes un fiduciaire et qu'il y a un conflit d'intérêts, vous ne pouvez pas du tout faire l'activité."

Qu'en est-il des planificateurs financiers agréés ?

Certified Financial Planner, ou CFP, est une désignation de l'industrie pour les professionnels de la finance qui ont satisfait à certaines normes éducatives et éthiques établies par l'organisme de certification. En 2019, il y avait 86 000 CFP aux États-Unis. Mais comme l'explique Edwards, il n'y a pas d'agence gouvernementale de réglementation ou de commission des licences derrière le CFP.

"En cas de problème, ils peuvent vous retirer votre certification CFP, mais il n'y a aucun impact réglementaire", déclare Edwards.

Il faut dire que selon le code de déontologie et les normes de conduite des CFP, les CFP « doivent agir en tant que fiduciaire », incluant à la fois les devoirs de diligence et de loyauté attendus des conseillers en placement inscrits. Cependant, cela ne s'applique pas dans toutes les circonstances. Si un CFP ne respecte pas ces normes, il n'est soumis à des mesures disciplinaires que par l'organisation membre, y compris la perte de sa désignation de marque.

Edwards souligne que c'est différent pour les CPA comme lui. Les CPA sont en fait agréés et réglementés par leur État. Ainsi, si un CPA enfreint le code de conduite professionnelle de l'American Institute of CPA, cela pourrait entraîner la perte de sa licence de CPA, ce qui l'empêcherait d'exercer, y compris de représenter des clients devant l'Internal Revenue Service.

Questions à poser à un conseiller financier

Rechercher un conseiller financier peut être intimidant et déroutant, c'est pourquoi Edwards recommande à tous les nouveaux investisseurs de se munir d'une série de questions simples pour déterminer si un conseiller fera toujours passer vos intérêts en premier.

1. Quel type de conseil allez-vous me donner ?

La "bonne" réponse à cette question dépend de votre situation financière spécifique et de vos objectifs d'investissement. Si vous débutez et que vous souhaitez mettre de l'argent de côté, les options disponibles sont assez simples. Mais si vous avez beaucoup d'argent à investir et que vous êtes ouvert à des options plus risquées, vous aurez besoin de quelqu'un qui peut faire des recommandations personnalisées en fonction de vos besoins et de votre environnement. Vous voudrez toujours un conseiller qui fait pleinement partie de votre équipe.

2. Comment êtes-vous payé ?

C'est l'une des questions les plus importantes à poser à un conseiller financier potentiel. Si le conseiller est une fiduciaire, tous ses revenus doivent provenir directement de ses clients. Encore une fois, tous les investisseurs n'ont pas besoin d'engager un conseiller en placement enregistré, mais si cette relation fiduciaire est importante pour vous, le conseiller doit indiquer s'il reçoit des commissions pour effectuer des transactions ou vendre certains instruments de placement.

Traditionnellement, les conseillers en placement pour les grands portefeuilles seraient payés 1 % des actifs sous gestion, mais Edwards encourage ses clients à évaluer le coût total par rapport à sa valeur. Certains conseillers facturent à l'heure ou sur une base "honoraire uniquement", ce qui signifie qu'ils facturent des frais fixes pour leurs services, plutôt que sur une base d'échange ou de commission.

3. Voulez-vous me fournir une déclaration de politique d'investissement ?

Edwards dit qu'un conseiller en placement devrait fournir à tous ses clients un énoncé de politique de placement écrit. Ce document fonctionne comme une feuille de route personnalisée pour l'investisseur. Il décrit les objectifs de placement de l'individu, sa tolérance au risque, sa répartition de l'actif et des repères pour évaluer si la stratégie de placement fonctionne. Cet énoncé de politique d'investissement doit être revu régulièrement et à mesure que l'investisseur entre dans différentes étapes de sa vie ou modifie ses objectifs d'investissement.

4. Êtes-vous légalement tenu de toujours agir dans mon meilleur intérêt ?

Cette question le met vraiment sur la ligne. Si vous souhaitez uniquement travailler avec un fiduciaire, trouvez quelqu'un qui est un conseiller en placement enregistré et qui est légalement obligé non seulement de faire passer vos intérêts financiers avant les siens, mais aussi de vous déconseiller de prendre des décisions qui nuiront à votre propre avenir financier.