Qu'est-ce que le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent (MWRR) ?

Le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent (MWRR) fait référence au taux d'actualisation qui assimile les flux de trésorerie de la valeur actuelle d'un projet à son investissement initial. Il est utilisé pour déterminer la rentabilité d'un projet ou d'un investissement et est utilisé de manière interchangeable avec le taux de rendement interne (TRI)Taux de rendement interne (TRI)Le taux de rendement interne (TRI) est le taux d'actualisation qui fait la valeur actuelle nette (VAN) d'un projet zéro. En d'autres termes, c'est le taux de rendement annuel composé attendu qui sera obtenu sur un projet ou un investissement.

Sommaire

• Le taux de rendement pondéré par l'argent (MWRR) est le taux d'actualisation qui assimile les flux de trésorerie de la valeur actuelle d'un projet à son investissement initial.
• Il représente le taux de rendement annuel composé attendu du projet/investissement.
• Le MWRR est utilisé pour déterminer la rentabilité d'un projet ou d'un investissement et est utilisé de manière interchangeable avec le taux de rendement interne (TRI).

Comprendre le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent

En finance, la valeur temporelle de l'argentValeur temporelle de l'argentLa valeur temporelle de l'argent est un concept financier de base selon lequel l'argent dans le présent vaut plus que la même somme d'argent à recevoir dans le futur. C'est vrai parce que l'argent que vous avez en ce moment peut être investi et générer un rendement, créant ainsi une plus grande quantité d'argent à l'avenir. (Aussi, avec l'avenir est un concept important qui stipule que la même somme d'argent aujourd'hui a plus de valeur qu'elle ne l'est dans le futur, car l'argent d'aujourd'hui peut être investi pour augmenter en valeur. Par conséquent, tous les flux de trésorerie futurs doivent être actualisés à la valeur actuelle pour une comparaison précise.

En tant que taux d'actualisation qui équivaut à la valeur actuelle nette (VAN) à zéro, le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent représente le taux de rendement annuel composé attendu du projet/investissement. La VAN est la somme de la valeur actuelle des entrées et sorties de trésorerie du projet.

Plus le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent est élevé, plus le projet est précieux, de même avec la valeur actuelle nette. Tout projet avec un MWRR ou une VAN négative ne doit pas être entrepris car il entraînera une perte. Au moment de prendre la décision de poursuivre ou non un certain projet, le MWRR est souvent comparé au coût du capital ou au taux de rendement minimal d'une entreprise.

Le coût du capital fait référence au coût moyen pondéré du capital (WACC)WACCWACC est le coût moyen pondéré du capital d'une entreprise et représente son coût mixte du capital, y compris les capitaux propres et la dette. pour financer le projet, et le hurdle rate est le taux de rendement minimum fixé pour le projet – généralement le coût du capital avec des considérations ajustées en fonction du risque. Si le MWRR est supérieur à ces comparables, le projet augmentera la valeur d'une entreprise.

Avantages et inconvénients du taux de rendement pondéré en fonction de l'argent

Bien que la VAN et le MWRR soient des outils couramment utilisés pour comparer la rentabilité des projets potentiels, l'avantage de MWRR pour NPV est son possibilité de comparer des projets de différentes tailles . La VAN renvoie une valeur nominale basée sur l'ampleur du projet, tandis que le MWRR renvoie un pourcentage mieux adapté aux comparaisons.

Le principal inconvénient de MWRR est sa l'hypothèse inhérente que tous les flux de trésorerie positifs sont réinvestis au même taux . Il peut surgonfler la rentabilité attendue du projet, il faut donc le prendre avec un grain de sel.

Un autre inconvénient est le problème de solutions multiples . Typiquement, le financement de projets suit les flux de trésorerie conventionnels, qui impliquent des flux de trésorerie négatifs au départ (investissement initial), suivi exclusivement de flux de trésorerie positifs.

En cas de trésorerie non conventionnelle, où les flux de trésorerie rebondissent entre négatifs et positifs, la formule se traduira par plusieurs solutions MWRR. En tant que tel, la meilleure option est de s'en tenir à l'utilisation de la métrique NPV ou d'adopter la formule MIRR (Modified Internal Rate of Return) Taux de rendement interne modifié (MIRR) Le taux de rendement interne modifié (communément appelé MIRR) est une mesure financière qui aide à déterminer l'attractivité d'un investissement et qui peut être utilisé pour comparer différents investissements. Essentiellement, le taux de rendement interne modifié est une modification de la formule du taux de rendement interne (TRI).

Exemple de taux de rendement pondéré en fonction de l'argent

Le taux de rendement pondéré en fonction de l'argent est difficile à calculer à la main car il nécessite beaucoup d'essais et d'erreurs; heureusement, il existe de nombreux programmes qui peuvent le résoudre facilement, comme la fonction =IRR() sur Microsoft Excel ou Google Sheets.

Un investisseur tombe sur une opportunité d'investissement avec des flux de trésorerie attendus, Comme montré ci-dessus. Pour financer l'investissement initial de 500 $, 000, l'investisseur peut emprunter à 6% d'intérêt. Doit-elle investir ?

En saisissant les flux de trésorerie dans Excel ou Sheets et en utilisant =IRR(), nous arrivons à un MWRR de 30%. Puisque son MWRR est supérieur à son coût du capital (6 %), le projet est assez rentable et doit être poursuivi (en tenant compte d'autres facteurs).

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• Coût du capitalCoût du capitalLe coût du capital est le taux de rendement minimum qu'une entreprise doit gagner avant de générer de la valeur. Avant qu'une entreprise puisse générer des bénéfices, il doit au moins générer des revenus suffisants pour couvrir le coût de financement de son fonctionnement.
• Taux d'actualisationTaux d'actualisationEn finance d'entreprise, un taux d'actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à leur valeur actuelle. Ce taux est souvent le coût moyen pondéré du capital (WACC) d'une entreprise, taux de rendement requis, ou le taux limite que les investisseurs s'attendent à gagner par rapport au risque de l'investissement.
• Hurdle RateHurdle Rate DefinitionUn hurdle rate, qui est également connu sous le nom de taux de rendement minimum acceptable (MARR), est le taux de rendement minimum requis ou le taux cible que les investisseurs s'attendent à recevoir sur un investissement. Le taux est déterminé en évaluant le coût du capital, risques encourus, opportunités actuelles d'expansion d'entreprise, taux de rendement pour des investissements similaires, et d'autres facteurs
• Valeur actuelle nette (VAN) Valeur actuelle nette (VAN) La valeur actuelle nette (VAN) est la valeur de tous les flux de trésorerie futurs (positifs et négatifs) sur toute la durée de vie d'un investissement actualisée au présent.