Qu'est-ce que Down Round ?

Le terme « tour vers le bas » est utilisé pour désigner un scénario dans lequel la valeur d'une entreprise au moment de l'investissement est inférieure à la valeur de la même entreprise au cours d'une période ou d'un tour de financement précédent.

Normalement lors d'un down round, les investisseurs achètent des capitaux propres dans l'entreprise à un prix inférieur, par rapport aux investisseurs précédents. Il en va de même pour les obligations convertiblesObligation convertibleUne obligation convertible est un type de titre de créance qui confère à un investisseur le droit ou l'obligation d'échanger l'obligation contre un nombre prédéterminé d'actions de la société émettrice à certains moments de la durée de vie d'une obligation. Une obligation convertible est un titre hybride. Des tours vers le bas peuvent se produire pour diverses raisons; cependant, les raisons courantes incluent une concurrence accrue sur le marché, baisse générale de l'économie ou des marchés boursiers, ou la perception modifiée des investisseurs sur ce qu'ils croient être la valeur de l'entreprise pendant le tour de financement.

Lors d'une descente, il est découvert qu'une entreprise peut nécessiter plus de capital que prévu initialement, et l'entreprise se rend compte que sa valeur est inférieure à ce qu'elle aurait pu être lors du cycle de financement précédent. Une telle réalisation entraîne la vente du capital social ou des actions de l'entreprise à un prix par action inférieur.

Sommaire

• Le tour vers le bas fait référence à un scénario dans lequel la valeur d'une entreprise au moment de l'investissement est inférieure à la valeur de la même entreprise au cours d'une période ou d'un tour de financement précédent.
• Normalement lors d'un down round, les investisseurs achètent des capitaux propres dans l'entreprise à un prix inférieur, par rapport aux investisseurs précédents.
• Les tours à la baisse sont courants lorsque les jalons fixés par l'entreprise ne sont pas atteints. Les jalons peuvent inclure le développement du produit ou du service, les jalons de génération de revenus et de rentabilité, rendement de production, recrutement de personnel clé, etc.

Comprendre les rondes vers le bas

Un tour est utilisé pour désigner une phase de financement. Commun pour les entreprises en démarrage, les fonds pour l'entreprise sont levés auprès d'investisseurs via ce que l'on appelle une série de phases de financement. L'image ci-dessous donne un aperçu du cycle de financement de démarrage ou de ce que l'on appelle également les étapes d'investissement :

La croissance d'une entreprise s'accompagne généralement d'une augmentation de la valorisation de l'entreprise concernée. Cela permet à l'entreprise d'obtenir une augmentation du cours de ses actions ou de ses actions parallèlement à une évaluation plus élevée. En revanche, lors d'une descente, les investisseurs ont tendance à évaluer l'entreprise à un montant inférieur. Il en résulte que les actions et/ou les actions de l'entreprise sont vendues à un prix inférieur, en lien avec la baisse de la valorisation de l'entreprise.

Lors de la collecte de fonds, les entreprises établissent des jalons ou des repères qui sont utilisés par les investisseurs pour évaluer les performances de l'entreprise et en tirer une valeur pour l'entreprise. Les tours à la baisse sont courants lorsque les jalons fixés par l'entreprise ne sont pas atteints. Les jalons peuvent inclure le développement du produit ou du service, les jalons de génération de revenus et de rentabilité, rendement de production, recrutement de personnel clé, etc.

Bien qu'il puisse être plus difficile d'évaluer une start-upMéthodes d'évaluation de démarragePlusieurs méthodes d'évaluation de démarrage sont disponibles à l'usage des analystes financiers. Au dessous de, nous discuterons de certaines méthodes populaires utilisées pour évaluer les startups, les investisseurs sont généralement en mesure d'évaluer la performance de l'entreprise lors du prochain tour de financement, et ils ont tendance à utiliser les jalons initialement fixés par l'entreprise. Si une entreprise ne parvient pas à atteindre certains des jalons, les investisseurs dans les tours précédents peuvent profiter de l'inconvénient pour abaisser le cours des actions et la valorisation globale de l'entreprise.

Les nouveaux entrants sur un marché introduisent de nouveaux concurrents, et il peut, a l'heure, entraîner un tour vers le bas. Il peut être difficile pour les entreprises de convaincre les investisseurs de leur valeur lorsqu'elles sont confrontées à une forte concurrence. Dans un scénario où la concurrence est présente sur le marché, les investisseurs ont tendance à baisser la valeur des cours des actions pour tenir compte du risque associé aux investissements.

En d'autres termes, la baisse du cours de l'action, et baisse de la valorisation des entreprises par les investisseurs, leur sert d'outil de couverture. En outre, les investisseurs ont tendance à étudier certains éléments des concurrents pour déterminer la juste valeur de l'entreprise pour les tours de financement à venir.

Par ailleurs, les baisses peuvent également être attribuées aux investisseurs qui réduisent la valeur d'une entreprise pour tenir compte ou tenir compte de la gestion des risquesGestion des risquesLa gestion des risques englobe l'identification, une analyse, et la réponse aux facteurs de risque qui font partie de la vie d'une entreprise. Il est généralement fait avec, et les baisses signifient souvent qu'une entreprise ou une société peut avoir besoin de vendre un plus grand nombre d'actions pour répondre à ses besoins en capital. Un tel scénario peut entraîner la dilution des actionnaires actuels, réduisant ainsi les proportions de propriété.

Finalement, les tours à la baisse peuvent entraîner une perte de confiance dans le fait que les investisseurs, ou le marché en général, avoir dans l'entreprise. La dilution de la propriété, perte de confiance des investisseurs et du marché, et la baisse du moral de l'entreprise et des employés résultant d'une mauvaise passe peut rendre l'entreprise peu attrayante dans une certaine mesure. Les tournées vers le bas sont généralement considérées comme une tentative d'une entreprise de rester à flot.

Quelques alternatives aux baisses de prix consistent à rechercher un financement relais ou à court termeFinancement relaisLe financement relais est une forme de financement temporaire destinée à couvrir les coûts à court terme d'une entreprise jusqu'à ce qu'un financement régulier à long terme soit assuré., renégocier les conditions avec les actionnaires existants, réduire considérablement le taux de combustion actuel de l'entreprise, ou la fermeture de l'entreprise.

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• Investisseurs providentielsInvestisseur providentielUn investisseur providentiel est une personne ou une entreprise qui fournit du capital à des entreprises en démarrage en échange d'une participation ou d'une dette convertible. Ils peuvent fournir un investissement ponctuel ou une injection de capital continue pour aider l'entreprise à traverser les premières étapes difficiles.
• Marché des capitaux propres (ECM)Marché des capitaux propres (ECM)Le marché des capitaux propres est un sous-ensemble du marché des capitaux, où les institutions financières et les entreprises interagissent pour négocier des instruments financiers
• Financement de série AFinancement de série ALe financement de série A (également appelé tour de table ou financement de série A) est l'une des étapes du processus de levée de fonds par une startup. Essentiellement, le tour de série A est la deuxième étape du financement de démarrage et la première étape du financement par capital-risque.
• Cours sur les principes fondamentaux de l'évaluation d'entreprise