Bénéfice par action (BPA)

L'un des principaux défis de l'investissement est de décider si les actions d'une entreprise méritent une place dans votre portefeuille. Si vous n'avez aucun moyen de mesurer la valeur de l'action, vous ne pouviez pas savoir si le prix actuel est une bonne affaire, cher, ou juste à peu près.

L'évaluation d'une action nécessite une compréhension approfondie des bénéfices de l'entreprise :le montant des bénéfices qu'une entreprise a réalisés au cours d'une période donnée. En tant que tel, bénéfice par action est une mesure clé que les investisseurs et les analystes utilisent pour étudier les performances d'une entreprise.

Qu'est-ce que le bénéfice par action ?

Le bénéfice par action (BPA) est un calcul du montant des bénéfices générés par une entreprise pour chaque action en circulation de ses actions ordinaires. Les actions en circulation comprennent toutes les actions d'une société ou d'un actif financier qui ont été autorisées, Publié, et achetés par des investisseurs. Ces actions représentent la propriété de la société.

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Un bénéfice par action élevé représente la capacité de l'entreprise à investir dans l'entreprise ou à distribuer des dividendes. Les investisseurs bénéficient dans les deux cas, l'augmentation du bénéfice par action a donc tendance à faire monter le cours de l'action. Inversement, la baisse du bénéfice par action peut éroder le cours de l'action.

Bénéfice dilué par action

Le bénéfice par action ne tient compte que des actions ordinaires. Cela représente la participation au capital de l'entreprise. Il vous donne le droit de voter sur les questions de gestion. Les actions ordinaires sont ce que la plupart des gens veulent dire quand ils disent simplement « actions ».

Mais si une entreprise augmente le montant des actions ordinaires, le bénéfice par action baissera. Pensez-y comme partager une pizza qui a huit tranches. Un groupe de quatre personnes peut diviser la pizza pour que tout le monde reçoive deux tranches. Mais un groupe de huit ne peut distribuer qu'une tranche par personne. En augmentant le nombre de personnes (le stock), le montant du profit (la pizza) tombe pour chaque personne.

Comment le montant des actions ordinaires augmente-t-il? Dans certains cas, les entreprises émettent simplement plus d'actions pour lever des capitaux. Dans d'autres cas, ils convertissent différents types de titres en actions ordinaires. Ils peuvent convertir des actions privilégiées (un autre type d'actions qui reçoit des dividendes et n'inclut pas les droits de vote), choix, et des mandats en cours. Ainsi, lorsqu'une entreprise émet des actions ou convertit d'autres titres en actions, le pool d'actions ordinaires augmente, diluant ainsi le bénéfice par action.

En tant que tel, le bénéfice dilué par action d'une entreprise est toujours inférieur à son bénéfice de base par action. Il est important de connaître le bénéfice dilué par action de l'entreprise, car il s'agit du chiffre le plus bas - ce que votre action pourrait valoir dans le pire des cas.

Limitation du bénéfice par action

Le bénéfice par action est un moyen utile d'évaluer la santé financière d'une entreprise et de déterminer si vous souhaitez investir, mais ce n'est pas une mesure parfaite.

L'encours des actions est l'une des variables dont vous avez besoin pour calculer le bénéfice par action. Les entreprises peuvent augmenter leur bénéfice par action en rachetant simplement leurs propres actions, réduisant ainsi le montant de l'encours. Ils n'ont pas du tout besoin d'augmenter leurs revenus. Certaines entreprises manipulent les investisseurs en leur faisant croire que l'entreprise se développe plus qu'elle ne l'est réellement en faisant cela.

En outre, le bénéfice par action ne tient pas compte de l'encours de la dette de l'entreprise ni du capital dont elle a besoin pour générer ses bénéfices. Cela signifie que deux sociétés peuvent avoir le même bénéfice par action même si l'une est fortement endettée et a besoin de beaucoup de capital pour gagner de l'argent. L'entreprise sans dette et avec de meilleures marges serait objectivement en meilleure santé, mais les bénéfices par action ne le montreraient pas.

Formule du bénéfice par action

La formule pour calculer le bénéfice par action est simple :

Bénéfice par action =(résultat net - dividendes privilégiés) / actions en circulation

Comment calculer le bénéfice par action

Pour calculer le bénéfice par action, vous aurez besoin de trois données :

• Revenu net, qui se trouve dans le compte de résultat de l'entreprise.

• Dividendes sur actions privilégiées, que l'on retrouve également dans le compte de résultat de l'entreprise.

• Le nombre d'actions en circulation, qui se trouve dans la partie capitaux propres du bilan.

Une fois que vous avez ces informations, il n'y a que deux étapes pour calculer le bénéfice par action d'une entreprise :

Étape 1: Trouvez la différence entre le revenu net de l'entreprise et les dividendes qu'elle a payés pour les actions privilégiées. Cela vous indiquera le total des bénéfices disponibles pour les actionnaires.

Revenu net - dividendes privilégiés =bénéfice total

Étape 2: Divisez les gains totaux par le nombre d'actions en circulation. Cela vous indiquera le bénéfice par action de l'entreprise.

Bénéfice total / actions en circulation =bénéfice par action

Exemple de bénéfice par action

Disons qu'ABC Ltd. avait un revenu net de 25 millions de dollars et a versé 2 millions de dollars aux actionnaires privilégiés sous forme de dividendes. Elle compte 15 millions d'actions en circulation. Cela signifie que ses revenus totaux s'élevaient à 23 millions de dollars.

25 millions de dollars - 2 millions de dollars =23 millions de dollars de revenus totaux

Trouvons maintenant son bénéfice par action :

23 millions de dollars / 15 millions d'actions =1,53 $ par action.

Pourquoi calculer le bénéfice par action ?

Le calcul du bénéfice par action est important pour les investisseurs car il explique les bénéfices de l'entreprise par action. Cela permet de comparer facilement les performances de l'entreprise par rapport aux trimestres ou aux années précédents.

Un BPA plus élevé indique-t-il un profit plus sain pour les investisseurs ? Pas toujours. Étant donné qu'une entreprise peut modifier le nombre d'actions en circulation (essentiellement, dans certains cas), le bénéfice par action peut baisser même lorsque les revenus augmentent.

Par exemple, disons que notre exemple d'entreprise - ABC Ltd. - a réalisé un bénéfice total de 23 millions de dollars en 2015 et de 35 millions de dollars en 2018, mais ils ont augmenté leurs actions en circulation de 15 millions à 40 millions au cours de la même période. Dans ce cas, le bénéfice par action est passé de 1,53 $/action à 0,88 $/action même si le bénéfice a augmenté.

Par ailleurs, le bénéfice par action est une mesure critique utilisée pour déterminer la valeur globale d'une entreprise. Cela fait partie du ratio cours/bénéfice (P/E), ce qui est sans doute le moyen le plus populaire de comparer une entreprise à une autre. En divisant le cours actuel de l'action par le bénéfice par action, vous pouvez évaluer si une entreprise est bon marché, assez valorisé, ou cher par rapport à d'autres entreprises du même secteur.

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Qu'est-ce qu'un bon bénéfice par action ?

Il n'y a pas objectivement de « bons » bénéfices par action. L'EPS est une métrique relative qui est mieux utilisée pour apprécier la différence au fil du temps. Les investisseurs et les chefs d'entreprise souhaitent augmenter autant que possible les bénéfices par action. (En réalité, les chefs d'entreprise ont une obligation fiduciaire de le faire.)

De meilleures questions pourraient être…

• Comment le bénéfice par action a-t-il évolué ?

• Pourquoi le bénéfice par action a-t-il changé ?

Pour répondre à la première question, nous calculons simplement le bénéfice par action à deux périodes en utilisant la formule ci-dessus. En général, la hausse du BPA est un signe positif et la baisse du BPA est un signe négatif.

Pour répondre à la deuxième question, nous devons analyser quelques variables. Ces facteurs vous donneront une meilleure image de la santé de l'entreprise.

Performances historiques

Il est important de comprendre ce qui fait que le bénéfice par action d'une entreprise change au fil du temps. Alors qu'un EPS qui augmente constamment indique une croissance saine et qu'un EPS qui diminue peut être alarmant, ni l'un ni l'autre n'est uniquement indicatif de quoi que ce soit.

Par exemple, une catastrophe naturelle locale pourrait augmenter le coût des matériaux et faire baisser le bénéfice par action pendant un certain temps, mais les bénéfices s'amélioreront une fois que les prix des matériaux se stabiliseront. Bien que les performances passées ne soient jamais indicatives des performances futures, une tendance claire à la hausse ou à la baisse du BPA est une bonne raison de rechercher la cause la plus profonde.

Références de l'industrie

Les entreprises d'un même secteur sont confrontées à des défis macro et microéconomiques similaires (démographie, politique, politiques économiques, etc), afin que nous puissions les comparer à la moyenne de l'industrie. Par exemple, si ABC Ltd. a un bénéfice par action de 14,50 $ dans une industrie où le BPA moyen est de 8,30 $, nous savons qu'il fonctionne mieux que la plupart de l'industrie.

Attentes du marché

Il est également important de déterminer si une entreprise a répondu aux attentes du marché pour sa croissance et dans quelle mesure. Les analystes tiers qui suivent l'entreprise feront des prédictions sur les performances de l'entreprise. Dans de nombreux cas, l'entreprise elle-même publiera une prévision. C'est considéré comme un signe positif si une entreprise dépasse les attentes. Mais il n'atteint pas ces jalons, les investisseurs peuvent se méfier de la capacité de l'entreprise à bien performer à l'avenir.

Ratio P / E

Étant donné que le bénéfice par action est un nombre interne, ce n'est pas un moyen fiable de déterminer si les actions d'une entreprise sont un bon achat. Nous devons considérer le BPA par rapport au prix de marché de l'entreprise en utilisant le ratio P/E.

Comme nous l'avons dit, vous pouvez trouver le ratio P/E en divisant le cours de l'action par le bénéfice par action. Si une entreprise vend des actions pour 75 $ et a un bénéfice par action de 2,50 $, son ratio P/E serait de 30 $ (75 $ divisé par 2,50 $). En général, les entreprises avec des ratios P/E plus élevés sont des entreprises en meilleure santé et de meilleurs achats.

Variables internes

Plusieurs variables internes peuvent également affecter le bénéfice par action d'une entreprise. Rachats ou scissions d'actions, restructuration, fusions et acquisitions, et les politiques comptables peuvent affecter les bénéfices, dividendes en actions privilégiées, et le montant des actions en circulation (les trois variables qui influencent le bénéfice par action).

Par exemple, une entreprise peut licencier des travailleurs pour réduire les dépenses de main-d'œuvre, mais ce n'est pas quelque chose qu'il peut faire chaque trimestre pour maintenir son BPA en hausse. Assurez-vous d'enquêter sur ce qui se passe au sein d'une entreprise avant de décider si la tendance de son bénéfice par action est positive ou négative.

En tout, le bénéfice par action est une mesure importante pour évaluer la croissance d'une entreprise et la comparer à des entreprises similaires. Utilisez-le pour éclairer vos décisions d'achat d'actions.

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