Marchés haussiers et blockchains

Les actions mondiales ont poursuivi leur marche haussière, terminer la semaine avec des gains sains. Ils ne se sont arrêtés que brièvement mercredi, qui jusqu'à présent a été le seul jour de baisse en 2018. Tout comme l'année dernière, les actions étrangères conservent leur avance sur les actions nationales, mais les deux sont en hausse de 4 % ou plus pour les deux premières semaines de l'année. Les matières premières ont bondi suite au rebond des prix du pétrole, l'or se terminant également en territoire positif. Les obligations ont légèrement baissé à mesure que les rendements du Trésor augmentaient.

Retours hebdomadaires :

S&P 500 : 2, 786 (+1,6)
FTSE All-World hors États-Unis :(+1,3%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,55% (+0,07%)
Or : 1 $, 339 (+1,3%)
EUR/USD :1,220 $ (+1,4%)

Événements majeurs:

• Lundi – GoPro a annoncé qu'elle supprimerait 20% de ses effectifs et quitterait le marché des drones, avec le PDG déclarant qu'ils envisageraient une vente à une plus grande entreprise.
• Mardi – Eastman Kodak a annoncé qu'il lancerait une offre initiale de pièces appelée KodakCoin, envoyer des actions en forte hausse pour la journée.
• Mercredi – Des représentants du gouvernement chinois ont recommandé au pays de ralentir ou d'arrêter ses achats de bons du Trésor américain, bien qu'aucune mesure n'ait été prise à ce stade.
• Jeudi – Dropbox déposé pour être rendu public, trois ans après que la société a reçu une évaluation privée de 10 milliards de dollars.
• Jeudi – La Corée du Sud a annoncé qu'elle préparait un projet de loi pour interdire le commerce des crypto-monnaies, faisant baisser les prix du Bitcoin de 13,7% pour la journée.
• Vendredi – L'administration Trump a prolongé de quelques mois l'allégement des sanctions à l'Iran alors qu'elle tente de modifier l'accord nucléaire de 2015.

Notre avis :

Et juste comme ça, 2018 démarre en trombe. Les actions technologiques continuent de monter en flèche tandis que les crypto-monnaies restent dans un état de frénésie permanente. La plupart de ces éléments sont mis en évidence dans notre analyse du marché et nos perspectives du quatrième trimestre 2017 (à venir bientôt !), qui détaille également le sentiment de plus en plus optimiste des investisseurs, le transformer potentiellement en un indicateur baissier. Le départ au fusil de chasse de cette année n'a fait que renforcer cette opinion.

La mousse semble augmenter, et nulle part cela n'est plus évident que les crypto-monnaies. C'est généralement un signal d'alarme lorsque tous ceux que vous connaissez essaient de s'enrichir grâce au même investissement. Nous l'avons vu à la fin des années 90 avec les actions Internet, et à nouveau en 2007, lorsque des personnes sans expérience dans l'immobilier accumulaient soudainement de petits empires locatifs. La même chose se passe avec les crypto-monnaies, où même la mention du terme « blockchain » peut faire grimper le stock. Cette semaine, Eastman Kodak a annoncé qu'elle lancerait KodakCoin afin d'aider les photographes à mieux contrôler les droits des photos. L'action a bondi de 120% sur les nouvelles, et un autre 57% le jour suivant. Il a ensuite chuté de 21% jeudi après que la Corée du Sud a annoncé qu'elle allait réprimer les monnaies numériques. C'est fou.

Autre part, le Wall Street Journal a souligné quelques sondages indiquant une tendance haussière croissante sur le marché. L'un d'eux a même montré la plus forte dose d'optimisme depuis 1987. Vous avez probablement entendu le terme « le marché aime escalader un mur d'inquiétude ». Cela signifie que les actions augmentent généralement lorsqu'il y a encore une bonne dose de peur et de scepticisme sur le marché. L'inverse est vrai lorsque les investisseurs deviennent trop optimistes et euphoriques.

Nous ne disons pas que nous avons atteint un point d'euphorie - il existe encore de nombreux moteurs fondamentaux solides. Mais le sentiment se glisse du côté « très positif » du spectre. C'est un indicateur qui vaut certainement la peine d'être observé.