L'élan reste du côté de Bull

L'apaisement des craintes concernant d'éventuelles guerres commerciales et un rapport solide sur l'emploi ont fait grimper les actions. Le président Trump a signé des tarifs sur l'acier et l'aluminium, mais a adouci son ton au fil de la semaine et a exempté le Canada et le Mexique. Jeudi, Le président Trump a accepté une invitation à rencontrer le dirigeant nord-coréen Kim Jong Un.

Retours hebdomadaires :

S&P 500 : 2, 787 (+3,5 %)
FTSE All-World hors États-Unis :(+2,2%)
Rendement du Trésor américain à 10 ans :2,89% (+0,3%)
Or : 1 $, 323 (+0,1%)
EUR/USD :1,231 $ (-0,2 %)

Événements majeurs:

• Lundi – Amazon serait en pourparlers avec de grandes banques sur la création d'un compte courant comme un produit.
• Lundi – Le conseil d'administration de Nordstrom a rejeté une offre de la famille de privatiser l'entreprise.
• Mercredi – Uber a déclaré chercher à lever 1,25 milliard de dollars sur le marché des prêts à effet de levier.
• Jeudi – Les États-Unis ont demandé à la Chine un plan pour réduire le déficit commercial de 100 milliards de dollars.
• Jeudi – Le président Trump a accepté une invitation à rencontrer Kim Jong Un.
• Jeudi – Cigna a accepté d'acheter Express Scripts pour plus de 50 milliards de dollars.
• Vendredi – Goldman Sachs a déclaré que le PDG Lloyd Blankfein se retirerait d'ici la fin de l'année.
• Vendredi – Les États-Unis ont créé plus d'emplois que prévu en février tandis que les salaires horaires sont restés inférieurs aux attentes.

Notre avis

Ce long marché haussier a été alimenté par la politique accommodante des banques centrales du monde entier. Il n'est donc pas étonnant que le marché soit quelque peu obsédé par la politique de taux d'intérêt de la Fed. Dans un tel temps, une bonne nouvelle économique peut être interprétée comme une mauvaise nouvelle et vice versa. Cela a fait du rapport des emplois de vendredi un coup de circuit. L'embauche était forte, ce qui indique une expansion économique prolongée, mais les salaires horaires étaient inférieurs aux attentes, signalant que l'inflation peut rester modérée, auquel cas la Fed peut relever ses taux plus lentement.

Le taux de participation au marché du travail a également augmenté, laissant le chômage officiel à un impressionnant 4,1%. Il est largement admis que nous approchons de la fin de la phase d'expansion du cycle, mais ces chiffres ne sont pas indicatifs de cela. Les cours des actions ont tendance à montrer de la faiblesse avant les données économiques, mais pour l'instant les deux sont pointés vers le haut. La volatilité des marchés en février a rendu les investisseurs nerveux, mais cette semaine soutient l'idée que l'élan reste du côté du taureau. Encore une fois, les mauvaises nouvelles perçues telles que les tarifs commerciaux semblent avoir été rapidement oubliées.