Commentaire de marché :Récapitulatif du quatrième trimestre 2018 et perspectives 2019

Performance du marché au T4 2018 et perspectives 2019

Rendement du marché au T4

Au quatrième trimestre 2018, les actions mondiales ont chuté de 13 % et, le jour de Noël, de 20 % par rapport au sommet de janvier dernier. Les États-Unis ont été les plus durement touchés, en particulier les actions technologiques à forte dynamique.

Du côté positif, le chômage oscille autour des plus bas historiques, les bénéfices sont à des niveaux record et en croissance, et l'inflation reste maîtrisée. D'autre part, le marché du logement s'adoucit en volume et en prix et les prix du pétrole se sont effondrés.

Pour les investisseurs avec des secteurs plus équipondérés, c'est une bonne nouvelle que les secteurs défensifs comme les services publics et la consommation de base ont surperformé ce trimestre. En outre, les obligations ont légèrement augmenté ce qui a également atténué les pertes sur les actions . Pour la plupart, les investisseurs avec des portefeuilles diversifiés s'en sont mieux tirés que ceux qui avaient continué à parier sur la technologie et d'autres secteurs d'actions populaires.

Globalement, alors que ce fut une année difficile pour les investisseurs sans grandes classes d'actifs produisant des gains significatifs.

Perspectives 2019

Avec les tensions américano-chinoises, un environnement de taux d'intérêt incertain, et quelques grosses pertes dans le secteur technologique, les derniers mois ont laissé les investisseurs se demander :quelle est la prochaine étape ?

Pour 2019 en général, nos perspectives sont équilibrées. Si quoi que ce soit, les baisses rendent les actions plus attrayantes qu'elles ne l'étaient il y a quelques mois. Les valorisations sont désormais mitigées. Le prix à terme des bénéfices sur le S&P 500 semble convaincant par rapport aux taux d'intérêt actuels, mais sur la base d'autres mesures telles que le prix des ventes et les valeurs globales des actions par rapport au PIB, les actions restent chères.

Il n'y a aucun moyen de savoir où iront les marchés en 2019, mais les investisseurs doivent se rappeler que des périodes comme celles que nous avons connues au quatrième trimestre de 2018 font normalement partie de la façon dont les actions montent à la hausse sur des cycles complets.

Volatilité du marché

Que penser de la récente volatilité des marchés ?

La correction récente, qui est très proche de la définition technique d'un marché baissier, a fait beaucoup plus peur du marché, mais du point de vue de la valorisation, les actions sont désormais moins chères qu'elles ne l'étaient pendant les mois d'été.

Finalement, le marché haussier prendra fin. L'environnement des taux d'intérêt est devenu un vent contraire plus important, tout comme le conflit commercial et l'escalade de l'agitation autour du Brexit.