Qu'est-ce qui a fait bouger les marchés en novembre ?

La guerre commerciale

Les actions ont augmenté en novembre, motivée par l'optimisme pour un accord commercial de « Phase 1 » avec la Chine et des indications suggérant la poursuite de la politique monétaire accommodante de la Fed. Concernant le commerce, nous considérons les signes de coopération entre la Chine et les États-Unis comme positifs, mais pensez qu'il est important de se rappeler que la relation est incroyablement compliquée et est susceptible de rester de nature imprévisible et conflictuelle pendant longtemps.

Sentiment des investisseurs

Pas plus tard qu'en septembre, nous avons noté qu'un facteur haussier pour les cours boursiers était une apparence de pessimisme généralisé au sujet de l'économie et des actions. Les marchés reflètent souvent le positionnement actuel et vont à l'encontre de l'opinion populaire. En effet, les marchés ont escaladé ce mur d'inquiétude et ont affiché de solides rendements en octobre et en novembre, poussant les actions américaines à grande capitalisation à des sommets records. Maintenant, il a l'impression que le sentiment est passé de l'autre côté, avec de nombreux participants au marché récemment baissiers jetant l'éponge et empilant de nouveau sur les actions. Le sentiment n'est qu'un facteur, mais notre point de vue est qu'il n'est plus du genre à être excité.

Actions de croissance américaines

Au fur et à mesure que l'argent revenait aux actions, un montant disproportionné a été canalisé dans ce qui s'est mieux senti récemment - en particulier les actions de croissance américaines axées sur la technologie, étirant davantage l'écart de valorisation des actions de valeur et des actions internationales. Au fur et à mesure que ces distorsions s'accroissent, nous voyons les avantages futurs attendus d'une augmentation régionale, la diversification des styles et des secteurs augmente également.