Comment investir dans des obligations

Les obligations sont généralement considérées comme un élément essentiel d'un portefeuille d'investissement bien équilibré. Ils apportent un revenu et une diversification à un portefeuille, tout en comportant généralement moins de risques que les actions. Avec la bonne approche, vous pouvez obtenir autant de rendement que vous obtiendriez généralement des certificats de dépôt (CD) ou des comptes d'épargne (et souvent plus), même si vous devrez peut-être supporter la fluctuation des prix des obligations et certains risques supplémentaires pour le faire.

Voici un aperçu du fonctionnement des obligations et des différents types d'obligations disponibles. Nous passerons également en revue certaines stratégies d'achat d'obligations utiles et discuterons des avantages et des inconvénients d'investir dans des obligations.

Qu'est-ce qu'un lien ?

Les obligations sont un accord entre un investisseur et l'émetteur d'obligations - une entreprise, gouvernement ou organisme gouvernemental - pour payer à l'investisseur un certain montant d'intérêts sur une période de temps spécifiée. Lorsque l'obligation arrive à échéance à la fin de la période, l'émetteur rembourse le principal de l'obligation à l'obligataire. Une obligation est un moyen de financer une entreprise et c'est un type de titre de créance.

Les paiements sur une obligation sont de deux types principaux :à taux fixe et à taux variable. Sur une obligation à taux fixe, l'émetteur s'engage à payer un montant déterminé d'intérêts, et c'est tout ce que l'investisseur peut s'attendre à recevoir. Sur les obligations à taux variable, qui sont moins fréquents, le paiement s'ajuste à la hausse ou à la baisse en fonction du taux d'intérêt en vigueur. Une obligation paiera généralement des intérêts selon un calendrier régulier, souvent trimestriel ou semestriel, bien que parfois annuellement.

Le paiement d'une obligation s'appelle un coupon, et il ne changera pas, sauf tel que spécifié dans les termes de la caution. Sur une obligation à taux fixe, par exemple, le coupon peut être de 5 %, le détenteur d'obligations gagnerait donc 50 $ par an pour chaque 1 $, 000 en valeur nominale des obligations, un coût typique pour une obligation.

Si le prix de l'obligation augmente, le porteur d'obligations ne reçoit toujours que ce paiement fixe. Cependant, dans ce cas, le rendement de l'obligation – son coupon divisé par le prix de l'obligation – baisse en fait. De la même manière, si le cours de l'obligation baisse, le rendement de l'obligation augmente, même si le coupon reste le même.

Contrairement aux actions, où les prix sont déterminés à long terme par la croissance et la rentabilité d'une entreprise, les prix des obligations sont fortement influencés par l'évolution des taux d'intérêt, la solvabilité de l'emprunteur, et le sentiment général des investisseurs.

Types d'obligations

La plupart des obligations achetées par des investisseurs ordinaires se répartissent en deux catégories :les obligations émises par les gouvernements et celles émises par les sociétés. Mais des agences parrainées par le gouvernement telles que Fannie Mae et Freddie Mac émettent également un type d'obligation appelée titres adossés à des créances hypothécaires.

Trésorerie : Obligations émises par le gouvernement fédéral américain, par exemple, sont appelés Trésors. Ils sont considérés comme un investissement relativement peu risqué. Le rendement des bons du Trésor a tendance à être relativement faible, mais ils sont soutenus par "la pleine foi et le crédit des États-Unis, », c'est-à-dire que le gouvernement fédéral les garantit.

Le gouvernement américain est considéré comme l'un des meilleurs risques de crédit au monde, et ses liens, par convention, sont considérés comme sans risque, bien que rien n'est jamais vraiment sans risque. En revanche, les obligations émises par des gouvernements étrangers peuvent être considérées comme moins sûres, mais peut offrir le potentiel pour des rendements plus élevés.

Obligations d'épargne : Le gouvernement fédéral émet également des obligations d'épargne, une sorte de caution qui permet aux particuliers d'épargner directement auprès du gouvernement. Les obligations d'épargne fonctionnent différemment des bons du Trésor standard, et ils ne paient pas les intérêts accumulés jusqu'à ce que vous rachetiez l'obligation.

Les obligations municipales: Généralement appelé « munis, ” il s'agit d'un type d'obligation d'État émise par les gouvernements étatiques ou locaux. Le principal avantage des munis est que les revenus qu'ils génèrent sont exonérés d'impôts fédéraux et, dans certains cas, des taxes d'État et locales aussi.

Les obligations de sociétés: Il s'agit d'obligations émises par de grandes entreprises, tant nationaux qu'étrangers. Ils paient une large gamme de taux d'intérêt en fonction de la solvabilité de l'emprunteur et de l'échéance. Les obligations à plus long terme offrent généralement un rendement plus élevé que les obligations à court terme.

Ces obligations sont généralement divisées en deux catégories :

• Les obligations de qualité investissement sont émises par des sociétés qui ont obtenu une cote de crédit d'au moins triple B des agences de notation.
• Les obligations à haut rendement (anciennement connues sous le nom de junk bonds) sont émises par des sociétés dont la notation de crédit est inférieure, ce qui signifie qu'ils présentent un risque plus élevé. Mais en échange, ces obligations offrent également un rendement plus élevé que leurs homologues de catégorie investissement.

Des titres adossés à des hypothèques: Les entreprises parrainées par le gouvernement telles que Fannie Mae et Freddie Mac offrent un type spécial d'obligations appelées titres adossés à des créances hypothécaires, ou MBS. Ces sociétés créent des obligations dont les paiements sont dérivés des hypothèques qui les soutiennent. Ainsi, un MBS peut avoir des dizaines de milliers de propriétaires prenant en charge le paiement des obligations par le biais de leur paiement mensuel.

Les obligations émises par Fannie et Freddie ne sont pas garanties par le gouvernement, bien que les obligations émises par l'agence gouvernementale Ginnie Mae (et par d'autres sociétés qualifiées par Ginnie Mae) soient garanties par le gouvernement fédéral.

[LIRE: Les risques et les avantages des obligations d'entreprises ]

Les bases d'une cotation obligataire

Alors que les actions se présentent généralement sous une seule variété - les actions ordinaires - les obligations d'une même entreprise peuvent avoir de nombreux termes différents, y compris le taux d'intérêt, l'échéance et d'autres éléments appelés covenants, ce qui peut limiter l'endettement de l'emprunteur ou stipuler d'autres conditions.

Une cotation d'obligations intègre certains de ces éléments et vous donne le dernier cours négocié. Les prix sont indiqués en pourcentage de la valeur totale de l'obligation (valeur nominale), qui est généralement de 1 $, 000.

Regardons un exemple d'Apple, qui a 45 obligations distinctes en circulation. Vous pouvez effectuer une recherche par émetteur pour trouver une liste des obligations de la société, et voici une obligation Apple sélectionnée au hasard :

APPLE INC NOTE APPEL RENDRE ENTIER 2.45000% 08/04/2026

La dénomination donne une idée des dispositions de la caution, et le courtier fournit également la notation de l'obligation par les agences de notation, le rendement de l'obligation, les cours acheteur et vendeur des investisseurs ainsi que les cours de négociation récents du titre.

Une cotation obligataire comprend le nom de l'émetteur, ici Apple, ainsi que le coupon de l'obligation, 2,45%. Il comprend la date d'échéance de l'obligation, 4 août 2026. La fonction "call make whole" permet à l'entreprise de rembourser l'obligation de manière anticipée tant qu'elle paie aux investisseurs la valeur actuelle nette, la valeur actuelle des futurs paiements d'intérêts, de l'obligation à l'échéance.

Cette obligation est notée Aa1 par Moody's et AA+ par Standard &Poor's. Sur les échelles Moody's et S&P, l'obligation se classe au deuxième rang, ce qui en fait un investissement de qualité. La notation signifie qu'Apple est jugé comme ayant un très bon crédit et que cette obligation est considérée comme très sûre.

La notation d'une obligation est très importante pour déterminer le montant des intérêts que l'entreprise paiera sur celle-ci. Une note inférieure coûtera plus cher à l'entreprise en paiements d'intérêts qu'une note plus élevée, Tout le reste est égal.

Comment acheter et vendre des obligations

Il est possible d'acheter des obligations directement auprès de l'émetteur. Bien que cela ait du sens dans certaines situations, par exemple, le site Web du département du Trésor américain est l'un des endroits les plus simples pour acheter des bons du Trésor - les investisseurs ordinaires achètent et vendent plus fréquemment des obligations en utilisant l'une des méthodes suivantes :

• Acheter des obligations individuelles via un compte de courtage : Vous pouvez acheter des obligations par l'intermédiaire de la plupart des courtiers, tout comme vous le feriez avec des actions. Les frais varient considérablement, bien que, et naviguer dans toutes les options peut être déroutant, avec potentiellement des dizaines de choix d'obligations par entreprise. En outre, vous devrez analyser la caution pour être sûr que l'entreprise sera en mesure de la rembourser.
• Acheter des fonds communs de placement et des ETF obligataires : Vous n'avez pas besoin de prendre de décisions concernant des obligations spécifiques à acheter lorsque vous achetez un fonds commun de placement obligataire ou un fonds négocié en bourse (FNB). Au lieu, la société de fonds ou d'ETF les choisit pour vous et les classe souvent en fonction de leur type ou de leur durée.

Les ETF peuvent être un excellent choix pour les investisseurs, car ils vous permettent de combler rapidement les lacunes si vous essayez de diversifier votre portefeuille. Par exemple, si vous avez besoin d'obligations de qualité à court terme, vous pouvez simplement acheter cet ETF. Et il en va de même pour les obligations à long terme ou à moyen terme, ou tout ce dont vous avez besoin. Vous avez de nombreuses options. Les ETF offrent également l'avantage de la diversification grâce à une exposition à un mélange d'obligations.

Stratégies d'achat d'obligations populaires

Si vous achetez des obligations pour le revenu, alors l'une de vos principales préoccupations est les taux d'intérêt et leur tendance à la hausse, vers le bas ou sur le côté. Si les taux augmentent, alors la valeur de vos obligations chute. Si les taux baissent, alors la valeur de vos obligations augmente. Mais les investisseurs obligataires sont également préoccupés par le risque de réinvestissement, C'est, seront-ils en mesure d'obtenir un rendement intéressant lorsque leur obligation arrivera à échéance ?

Les investisseurs obligataires essaient donc constamment d'optimiser les revenus actuels de leur portefeuille obligataire par rapport aux revenus qu'ils pourraient gagner à l'avenir.

Les stratégies suivantes sont parmi les plus populaires :

• Échelles :Avec cette stratégie, un investisseur achète des obligations avec des échéances échelonnées (par exemple, obligations à échéance d'un an, deux ans, trois ans, quatre années, et cinq ans). Puis quand une obligation arrive à échéance, il est réinvesti dans une maturité plus longue au sommet de l'échelle. Cette stratégie est utile lorsque vous souhaitez minimiser le risque de réinvestissement sans sacrifier trop de rendement aujourd'hui. Si les taux augmentent à l'avenir, vous pourrez capturer une partie de cette augmentation.
• Haltères :Avec cette stratégie, un investisseur achète des obligations à court terme et des obligations à plus long terme mais n'achète pas d'obligations à moyen terme. Cette stratégie permet à l'investisseur de saisir les rendements plus élevés des obligations à long terme tout en conservant un certain accès à des liquidités avec une série d'obligations à court terme à faible rendement. Cependant, les obligations à long terme peuvent fluctuer beaucoup si les taux d'intérêt augmentent.
• Balles : Dans cette stratégie, l'investisseur achète des obligations sur une période de temps qui arrivent à échéance à peu près au même moment. Par exemple, si vous savez que vous avez une grosse dépense dans cinq ans, vous pouvez acheter une obligation de cinq ans maintenant, puis une obligation de quatre ans lorsque vous aurez plus d'argent l'année prochaine. En trois ans, vous pouvez ajouter une obligation de deux ans. Puis, à la fin de la période initiale de cinq ans, vous aurez tout l'argent disponible en même temps quand vous en aurez besoin.

Dans chaque cas, la stratégie doit refléter vos besoins anticipés ainsi que vos attentes quant à la performance du marché et des taux d'intérêt au fil du temps.

Avantages et inconvénients des obligations

Les obligations offrent des avantages qui en font une contrepartie précieuse aux actions dans la plupart des portefeuilles d'investissement. Alors que les actions ont tendance à offrir des rendements plus élevés, les obligations offrent d'autres avantages :

• Revenu régulier: Les obligations ont tendance à offrir des rendements relativement prévisibles, y compris les paiements d'intérêts réguliers.
• Diversification: Les obligations se comportent différemment en tant qu'investissements que les actions, ce qui contribue à réduire la volatilité à long terme d'un portefeuille. (Voici pourquoi la diversification est précieuse.)
• Moins de risque : Les obligations offrent généralement un degré de sécurité plus élevé que les actions, bien que certaines obligations soient plus risquées que d'autres.

Mais ces avantages sont contrebalancés par les inconvénients suivants :

• Moins de risque, mais rendement inférieur : Le compromis pour moins de risque est moins de retour. Les obligations sont donc généralement un investissement « lent et régulier », contrairement aux actions.
• Le prix dépend des taux d'intérêt : Le prix à court terme des obligations repose sur les taux d'intérêt, que les investisseurs ne peuvent contrôler, et les investisseurs doivent généralement accepter les taux proposés par le marché ou ne rien obtenir, créant un risque de réinvestissement substantiel.
• Capital non garanti : Contrairement aux CD dont le capital est garanti par la FDIC, une entreprise ou un gouvernement peut faire défaut sur un CD, ne laissant rien à l'investisseur.
• Fortement exposé à l'inflation : Parce que les obligations paient un rendement fixe (sauf s'il s'agit d'obligations à taux variable), leur valeur peut chuter brutalement si l'inflation augmente sensiblement.

Ce sont quelques-uns des inconvénients les plus importants des obligations, mais la classe d'actifs s'est bien comportée aux États-Unis au cours des dernières décennies, car les taux d'intérêt ont continué de baisser.

En bout de ligne

Les obligations peuvent offrir un rendement attrayant sans exiger que vous preniez le même niveau de risque qu'un investissement en actions. Contrairement à une action, où l'entreprise doit prospérer pour que l'investissement soit fructueux, une obligation peut réussir si l'entreprise (ou le gouvernement) survit simplement.

Alors que les obligations présentent un risque relativement faible, ils ont des points faibles, surtout si l'inflation et les taux d'intérêt augmentent. Mais l'utilisation de stratégies d'investissement intelligentes peut aider à atténuer ces risques.