Qu'est-ce que Sukuk ?

Sukuk (obligation islamique ou obligation « conforme à la charia ») est un certificat financier islamique qui représente une partie de la propriété dans un portefeuille d'actifs existants ou futurs éligiblesTypes d'actifsLes types d'actifs courants comprennent les actifs actuels, non courant, physique, intangible, en fonctionnement, et non opérationnel. Identifier correctement et. Ils peuvent être considérés comme une version islamique des obligations conventionnelles. Les obligations Les obligations sont des titres à revenu fixe émis par des entreprises et des gouvernements pour lever des capitaux. L'émetteur de l'obligation emprunte du capital au détenteur de l'obligation et lui verse des paiements fixes à un taux d'intérêt fixe (ou variable) pendant une période déterminée.

La charia (loi islamique) interdit les prêts avec intérêts ( riba ), qui est considéré comme usuraire et exploiteur par nature. Ainsi, les obligations sont interdites dans la finance islamique.

Sukuk ne représente pas un titre de créanceDette couranteSur un bilan, les dettes actuelles sont les dettes à payer dans un délai d'un an (12 mois) ou moins. Il est répertorié comme un passif courant et fait partie de. Dès sa délivrance, l'émetteur vend des certificats aux investisseurs. Puis, l'émetteur utilise le produit des certificats pour acheter l'actif, et les investisseurs reçoivent la propriété partielle de l'actif. Les investisseurs ont également droit à une partie des bénéfices générés par l'actif.

Sukuk contre obligations

Sukuk est une alternative aux obligations conventionnelles. Les obligations islamiques et conventionnelles partagent les caractéristiques suivantes :

• Les investisseurs reçoivent un flux de paiements : Les obligations conventionnelles offrent aux investisseurs des paiements d'intérêts, tandis que Sukuk permet aux investisseurs de percevoir les bénéfices générés par l'actif sous-jacent.
• Des investissements moins risqués que les actions : Les sukuk et les obligations sont considérés comme des investissements moins risqués par rapport aux actions.
• Initialement vendu par les émetteurs : Les deux sont initialement vendus par les émetteurs aux investisseurs. Après, les deux titres sont négociés de gré à gré. Over-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) est la négociation de titres entre deux contreparties exécutée en dehors des échanges formels et sans la supervision d'un organisme de réglementation des échanges. Le trading OTC se fait sur des marchés de gré à gré (un lieu décentralisé sans emplacement physique), via les réseaux de concessionnaires..

Malgré les similitudes, il y a peu de différences importantes entre les obligations islamiques et conventionnelles, comme résumé dans le tableau ci-dessous :

Soukouk Obligations PropriétéPropriété partielle de l'actifObligation de la detteConformitéConforme à la chariaConforme au pays/à la région d'émissionPrixBasé sur la valeur de l'actif sous-jacentBasé sur la solvabilité de l'émetteur

Processus de délivrance des certificats Sukuk

La nature unique de Sukuk nécessite un processus d'émission spécifique pour l'instrument financier. Les étapes suivantes sont courantes dans le processus de délivrance :

1. Une entreprise qui a besoin de capital (appelée le « initiateur ») établit un véhicule à usage spécial (SPV)Véhicule à usage spécial (SPV)Un véhicule/entité à usage spécial (SPV/SPE) est une entité distincte créée pour un objectif spécifique et étroit , et qui est détenu hors bilan. SPV est un. Le SPV protège les actifs sous-jacents des créanciers si l'initiateur souffre de problèmes financiers.
2. Ce véhicule à usage spécial (SPV) émet des certificats Sukuk qui sont vendus aux investisseurs.
3. Ensuite, l'initiateur achète l'actif requis, en utilisant le produit de la vente des certificats aux investisseurs.
4. Le SPV achète l'actif à l'initiateur.
5. SPV verse le produit de la vente d'actifs à l'initiateur.
6. Le SPV met en place la location de l'actif à l'initiateur. Ensuite, le donneur d'ordre verse les loyers au SPV, qui répartit ensuite les paiements entre les détenteurs en tant que revenus de location.
7. A la date de résiliation du bail, l'initiateur rachète l'actif au SPV à sa valeur nominale. Le SPV distribue le produit aux titulaires de certificats.

Ressources additionnelles

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