Qu'est-ce que la théorie de la marche aléatoire ?

La théorie de la marche aléatoire, ou l'hypothèse de la marche aléatoire, est un modèle mathématiqueTypes de modèles financiersLes types les plus courants de modèles financiers incluent :modèle DCF, modèle M&A, modèle LBO, modèle budgétaire. Découvrez le top 10 des types de bourse. Les partisans de la théorie croient que les prix des titres Titres négociablesLes titres négociables sont des instruments financiers à court terme sans restriction qui sont émis soit pour des titres de participation, soit pour des titres de créance d'une société cotée en bourse. La société émettrice crée ces instruments dans le but exprès de lever des fonds pour financer davantage les activités et l'expansion de l'entreprise. en bourse évoluent selon une marche aléatoire.

Une « marche aléatoire » est un phénomène statistique où une variable ne suit aucune tendance discernable et se déplace apparemment de manière aléatoire. La théorie de la marche aléatoire, appliqué au commerce, le plus clairement exposé par Burton Malkiel, professeur d'économie à l'Université de Princeton, postule que le prix des titres évolue aléatoirement (d'où le nom de la théorie) et que, donc, toute tentative de prédire l'évolution future des prix, soit par analyse fondamentale ou technique, est futile.

L'implication pour les traders est qu'il est impossible de surpasser la moyenne globale du marché autrement que par pur hasard. Ceux qui souscrivent à la théorie de la marche aléatoire recommandent d'utiliser une stratégie « acheter et conserver », investir dans une sélection d'actions qui représentent l'ensemble du marché - par exemple, un fonds commun de placement indiciel ou un FNB basé sur l'un des grands indices boursiers, comme l'indice S&P 500.

Hypothèses de base de la théorie de la marche aléatoire

1. La théorie de la marche aléatoire suppose que le prix de chaque titre en bourse suit une marche aléatoire.
2. La théorie de la marche aléatoire suppose également que le mouvement du prix d'un titre est indépendant du mouvement du prix d'un autre titre.

Brève histoire de la théorie de la marche aléatoire

En 1863, un mathématicien français devenu courtier en bourse nommé Jules Regnault a publié un livre intitulé "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" ou "L'étude du hasard et la philosophie de l'échange". Les travaux de Regnault sont considérés comme l'une des premières tentatives d'utilisation des mathématiques avancées dans l'analyse du marché boursier.

Influencé par le travail de Regnault, Louis Bachelier, un autre mathématicien français, a publié un article intitulé « Théorie d'une spéculation » ou la « Théorie de la spéculation ». Cet article est crédité d'avoir établi les règles de base qui seraient la clé de l'utilisation des mathématiques et des statistiques en bourse.

En 1964, L'économiste financier américain Paul Cootner a publié un livre intitulé "Le caractère aléatoire des cours boursiers". Considéré comme un texte classique dans le domaine de l'économie financière, il a inspiré d'autres œuvres telles que « A Random Walk Down Wall Street » de Burton Malkiel (un autre classique) et « Random Walks in Stock Market Prices » d'Eugene Farma.

Implications de la théorie de la marche aléatoire

Puisque la théorie de la marche aléatoire postule qu'il est impossible de prédire le mouvement des cours des actions, il est également impossible pour un investisseur boursier de surperformer ou de « battre » le marché à long terme. Cela implique qu'il est impossible pour un investisseur de surperformer le marché sans prendre de gros risques supplémentaires.

En tant que tel, la meilleure stratégie disponible pour un investisseur est d'investir dans le portefeuille de marché, c'est à dire., un portefeuille qui ressemble à l'ensemble du marché boursier et dont le prix reflète parfaitement l'évolution des prix de chaque titre sur le marché.

Une rafale d'études de performance récentes réitérant l'échec de la plupart des gestionnaires de fonds à surperformer systématiquement l'ensemble du marché a en effet conduit à la création d'un nombre toujours croissant de fonds indiciels passifs.

Aussi, il semble qu'un nombre croissant d'investisseurs croient fermement en la sagesse de l'investissement indiciel. Selon les données de Vanguard et Morningstar, 2016 a vu un afflux sans précédent de plus de 235 milliards de dollars dans les fonds indiciels.

Théorie de la marche aléatoire en pratique

En 1988, la théorie de la marche aléatoire a été mise à l'épreuve dans le célèbre concours d'investissement de lancer de fléchettes. Conçu par le Wall Street Journal, ce concours a opposé des investisseurs professionnels travaillant à la Bourse de New York à des investisseurs fictifs. Les investisseurs fictifs se composaient du personnel du Wall Street Journal qui a choisi des actions en lançant des fléchettes sur un tableau.

L'expérience, intitulé "Le concours de fléchettes du Wall Street Journal, ” a attiré beaucoup de fanfare et d'attention des médias. Sur 100 concours, les investisseurs professionnels en ont remporté 61, alors que les mannequins lanceurs de fléchettes en ont remporté 39. Cependant, les investisseurs professionnels n'ont battu le marché (comme représenté par la performance du Dow Jones Industrial Average) que 51 fois sur 100.

Critique de la théorie de la marche aléatoire

L'une des principales critiques de la théorie de la marche aléatoire est que le marché boursier se compose d'un grand nombre d'investisseurs, et le temps que chaque investisseur passe sur le marché est différent. Ainsi, il est possible que des tendances se dessinent dans les prix des titres à court terme, et un investisseur avisé peut surperformer le marché en achetant stratégiquement des actions lorsque le prix est bas et en vendant des actions lorsque le prix est élevé dans un court laps de temps.

D'autres critiques soutiennent que toute la base de la théorie de la marche aléatoire est erronée et que les cours des actions suivent des modèles ou des tendances, même sur le long terme. Ils soutiennent que parce que le prix d'un titre est affecté par un très grand nombre de facteurs, il peut être impossible de discerner la configuration ou la tendance suivie par le prix de ce titre. Cependant, simplement parce qu'un modèle ne peut pas être clairement identifié, cela ne veut pas dire qu'un modèle n'existe pas.

Une marche non aléatoire

Contrairement à la théorie de la marche aléatoire, il y a l'affirmation des partisans de l'analyse technique - ceux qui pensent que les futurs mouvements de prix pouvez être prédit en fonction des tendances, motifs, et l'action historique des prix. L'implication découlant de ce point de vue est que les traders dotés de compétences supérieures en matière d'analyse de marché et de trading peuvent surperformer considérablement la moyenne globale du marché.

Les deux parties peuvent présenter des preuves à l'appui de leur position, c'est donc à chacun de choisir ce qu'il croit. Cependant, il y a un fait – peut-être décisif – qui va à l'encontre de la théorie de la marche aléatoire. C'est le fait qu'il y a des commerçants individuels qui surpassent systématiquement la moyenne du marché pendant de longues périodes.

Selon la théorie de la marche aléatoire, un trader ne devrait pouvoir surperformer la moyenne globale du marché que par hasard ou par chance. Cela permettrait qu'il y ait certains commerçants qui, à un moment donné, serait – par pur hasard – surperformer la moyenne du marché.

Cependant, quelles sont les chances que le même les commerçants seraient-ils « chanceux » année après année pendant des décennies ? Pourtant, il existe bel et bien de tels commerçants, des gens comme Paul Tudor Jones, qui ont réussi à générer des rendements commerciaux nettement supérieurs à la moyenne sur une base cohérente sur une longue période de temps.

Il est important de noter que même les plus fervents partisans de l'analyse technique - ceux qui pensent que les futurs mouvements de prix sur le marché peuvent être prédits - ne croient pas qu'il existe un moyen de infailliblement prédire l'action future des prix. Il est plus exact de dire que probable le mouvement futur des prix peut être prédit en utilisant une analyse technique et en négociant sur la base de telles probabilités, il est possible de générer des retours sur investissement plus élevés.

Conclusion

Donc, qui croyez-vous? Si vous croyez à la théorie de la marche aléatoire, alors vous devriez simplement investir dans un bon ETF ou un bon fonds commun de placement conçu pour refléter la performance de l'indice S&P 500 et espérer un marché haussier global.

Si, d'autre part, vous pensez que les mouvements de prix ne sont pas aléatoires, alors vous devriez perfectionner vos compétences d'analyse fondamentale et/ou technique, confiant que faire un tel travail sera payant avec des bénéfices supérieurs en négociant activement le marché.

Lectures connexes

Pour continuer à apprendre et à progresser dans votre carrière, les ressources suivantes vous seront utiles :

• Analyse technique - Un guide du débutantAnalyse technique - Un guide du débutant L'analyse technique est une forme d'évaluation des investissements qui analyse les prix passés pour prédire l'évolution future des prix. Les analystes techniques estiment que les actions collectives de tous les acteurs du marché reflètent avec précision toutes les informations pertinentes, et donc, attribuer continuellement une juste valeur marchande aux titres.
• Motifs triangulaires - Analyse techniqueModèles triangulaires - Analyse techniqueLes motifs triangulaires sont des motifs graphiques courants que tout trader devrait connaître. Les modèles triangulaires sont importants car ils aident à indiquer la poursuite d'un marché haussier ou baissier. Ils peuvent également aider un commerçant à repérer un renversement du marché.
• Indicateur TRIN - Analyse techniqueIndicateur TRIN - Analyse techniqueL'indicateur TRIN est l'abréviation d'indice de trading. L'indicateur TRIN, également connu sous le nom d'indice ARMS car il a été développé par Richard Arms, est fonctionnellement un indicateur de type oscillateur qui est principalement utilisé pour identifier les conditions de surachat ou de survente à court terme sur le marché boursier.
• Indicateur Zig Zag - Analyse techniqueIndicateur Zig Zag - Analyse techniqueL'indicateur zigzag est un modèle d'analyse technique commun utilisé pour filtrer les fluctuations insignifiantes du prix d'un titre et suivre avec précision la tendance existante. L'indicateur de zigzag est, cependant, un type d'indicateur très retardé.