Qu'est-ce qu'un accord de blocage ?

Un accord de lock-up fait référence à un contrat juridiquement contraignant conclu entre les initiés et les preneurs fermes d'une entreprise lors de son introduction en bourse (IPO)Initial Public Offering (IPO)Une Initial Public Offering (IPO) est la première vente d'actions émises par un entreprise au public. Avant une introduction en bourse, une entreprise est considérée comme une entreprise privée, généralement avec un petit nombre d'investisseurs (fondateurs, copains, famille, et les investisseurs commerciaux tels que les investisseurs en capital-risque ou les investisseurs providentiels). Découvrez ce qu'est une introduction en bourse qui leur interdit de vendre l'une de leurs actions pendant une période donnée. Ces personnes peuvent inclure des investisseurs en capital-risque, administrateurs d'entrepriseConseil d'administrationUn conseil d'administration est un collège de personnes élues pour représenter les actionnaires. Toute entreprise publique est tenue de mettre en place un conseil d'administration., gestionnaires, cadres, des employés, et leur famille et amis.

Une période de blocage dure normalement 180 jours, ou six mois, mais peut durer de quatre mois à un an. Comme il n'y a généralement pas de lois fédérales Securities and Exchange Commission (SEC) La Securities and Exchange Commission des États-Unis, ou SEC, est un organisme indépendant du gouvernement fédéral américain qui est chargé de mettre en œuvre les lois fédérales sur les valeurs mobilières et de proposer des règles sur les valeurs mobilières. Il est également en charge du maintien de l'industrie des valeurs mobilières et des bourses d'actions et d'options régissant les conventions de conservation, la décision sur la durée est généralement prise par le souscripteur.

Importance des accords de blocage

Avant qu'une entreprise ne soit autorisée à entrer en bourse, les souscripteurs demanderont aux initiés de signer une convention de blocage. L'objectif est de maintenir la stabilité des actions de la société pendant les premiers mois suivant l'offre. La pratique offre un marché ordonné des actions de la société après l'introduction en bourse. Cela laisse suffisamment de temps au marché pour connaître la valeur réelle des actions. Il s'assure également que les initiés continuent d'agir conformément aux objectifs de l'entreprise.

Lors de la cession d'une participation majoritaire, l'acquéreur de l'entreprise doit parfois accepter une clause de blocage. Elle interdit la revente des actifs ou de la participation pendant la durée de la période de conservation convenue. Cette décision vise à maintenir la stabilité des prix pour les autres parties prenantes.

Entreprises faisant l'objet d'OPA hostiles OPA hostileUne OPA hostile, en fusions et acquisitions (M&A), est l'acquisition d'une société cible par une autre société (dite acquéreur) en allant directement aux actionnaires de la société cible, soit par une offre publique d'achat, soit par un vote par procuration. La différence entre un hostile et un ami explore parfois un itinéraire similaire. Les parties prenantes restreintes ou « bloquées » ne sont autorisées à vendre leurs stocks qu'après la fin de la période de blocage. Cela permet d'éviter le comportement opportuniste de certains initiés qui voudraient vendre les actions à un prix inférieur.

Impact des accords de blocage sur les investisseurs

Les accords de lock-up visent à protéger les investisseurs. L'accord de lock-up tente d'éviter un scénario dans lequel un groupe d'initiés rendrait publique une entreprise surévaluée et la rejetterait sur les investisseurs, s'enfuir avec les bénéfices. Les personnes qui envisagent d'investir dans l'entreprise doivent déterminer l'heure à laquelle la période de blocage prendra fin. Cela parce que les initiés vendant certaines de leurs actions peuvent initier une pression à la baisse sur les actions de la société.

L'accord de lock-up peut inclure des clauses supplémentaires qui limitent le nombre d'actions pouvant être vendues pendant une période déterminée après l'expiration de l'accord de lock-up. De telles clauses permettent d'éviter une baisse significative des cours des actions qui pourrait résulter d'une augmentation considérable de l'offre.

Les investisseurs doivent savoir s'il existe un accord de blocage, car il existe une forte probabilité de chute du cours des actions à l'expiration de l'accord de blocage.

Points clés à retenir

Les preneurs fermes et les initiés dans les introductions en bourse conviennent de blocages pour empêcher les initiés de vendre leurs actions de manière opportuniste dans un laps de temps donné.

L'accord de blocage contribue à atténuer la pression de la volatilité lorsque les actions de la société en sont à leurs premiers mois. Ce n'est qu'après l'expiration de la période de blocage que les initiés sont libres de vendre.

Les accords de lock-up préoccupent les investisseurs, car les conditions peuvent influencer le cours de l'action. Après l'expiration des blocages, les personnes restreintes sont autorisées à vendre leur stock. Lorsqu'un nombre important d'initiés sortent, le résultat peut être une baisse drastique du cours de l'action.

Ressources additionnelles

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