Qu'est-ce que la gestion active ?

La gestion active est l'utilisation du capital humain pour gérer un portefeuille de fonds. Les managers actifs s'appuient sur des recherches analytiques, jugement personnel, et des prévisions pour prendre des décisions sur les titres à acheter, prise, ou vendre.

Théorie de la gestion active

Investisseurs qui ne suivent pas l'hypothèse des marchés efficientsHypothèse des marchés efficientsL'hypothèse des marchés efficients est une théorie d'investissement principalement dérivée de concepts attribués aux travaux de recherche d'Eugene Fama. croire en une gestion active. Ils croient qu'il existe certaines inefficacités sur le marché qui permettent aux prix du marché d'être incorrects. Par conséquent, il est possible de tirer profit du marché boursier en identifiant les titres mal évalués et en utilisant une stratégie pour profiter de la correction des prix.

Une telle stratégie d'investissement peut impliquer l'achat de titres sous-évalués ou la vente à découvert de titres surévalués. En outre, la gestion active est utilisée pour modifier le risque et créer moins de volatilité que l'indice de référence.

La gestion active vise à générer de meilleurs rendements qu'un indice de référence, généralement une sorte d'indice boursierIndice boursierUn indice boursier se compose d'actions constitutives utilisées pour fournir une indication d'une économie, marché, ou secteur. Un indice boursier est couramment utilisé par les investisseurs comme. Malheureusement, une majorité de gestionnaires actifs sont incapables de surperformer systématiquement les fonds gérés passivement. En outre, les fonds gérés activement facturent des frais plus élevés que les fonds gérés passivement.

Processus de gestion active

Le processus de gestion active comprend généralement trois étapes :

1. Planification

L'étape de planification consiste à identifier les objectifs et les contraintes de l'investisseur. Cela peut impliquer des attentes de risque et de rendement, besoins de liquidités, horizon temporel, questions fiscales, et les exigences légales et réglementaires. A partir de ces objectifs et contraintes, une déclaration de politique d'investissement (IPS) peut être créée. L'IPS décrit généralement les exigences de déclaration, directives de rééquilibrage, communication d'investissement, frais de gestion, et la stratégie et le style d'investissement.

Prochain, les gestionnaires actifs doivent former une attente du marché des capitaux et faire des prévisions pour le profil de risque et de rendement des titres pour former la base du portefeuille. Dernièrement, la répartition stratégique de l'actif doit être déterminée avec des pondérations par catégorie d'actif.

2. Exécution

L'étape d'exécution implique la mise en œuvre du portefeuille avec construction et révision. Les gestionnaires actifs intègrent leurs stratégies d'investissement aux attentes du marché des capitaux pour sélectionner des titres spécifiques pour l'ensemble du portefeuille. En faisant cela, les gestionnaires actifs optimisent le portefeuille en combinant efficacement les actifs pour atteindre certains objectifs de rendement et de risque.

3. Commentaires

L'étape de rétroaction consiste à gérer les expositions aux investissements. Cela se fait en rééquilibrant le portefeuille pour s'assurer que le portefeuille relève toujours du mandat de l'IPS. Par ailleurs, la performance du portefeuille est évaluée périodiquement par les investisseurs pour s'assurer que les objectifs d'investissement sont atteints.

Gestion active contre gestion passive

Les gestionnaires actifs sont censés répondre aux attentes changeantes des marchés des capitaux. Elle contraste avec la gestion passive, où un portefeuille est lié à un indice et ne réagit pas aux changements des attentes du marché des capitaux.

En gestion de portefeuille, un énoncé de politique d'investissementInvestment Policy Statement (IPS)Un énoncé de politique d'investissement (IPS), un document rédigé entre un gestionnaire de portefeuille et un client, décrit les règles et les lignes directrices que le portefeuille devrait être créé; la politique décrit la stratégie d'investissement concrète d'un fonds d'investissement. Dans un sens large, Les stratégies d'investissement peuvent être l'une des suivantes :

1. Stratégie passive

Une stratégie d'investissement passive consiste à ne pas réagir à l'évolution des attentes du marché des capitaux. Par exemple, un portefeuille lié à l'indice S&P500, un indice représentatif des marchés actions des États-Unis, peut ajouter ou supprimer des positions en réponse aux changements dans la composition de l'indice sous-jacent, mais ne répondra pas aux changements dans les attentes du marché des capitaux concernant la valeur d'investissement d'un titre individuel.

L'indexation est une approche passive courante d'investissement dans laquelle un portefeuille de titres reproduit les rendements d'un indice spécifié.

2. Stratégie active

Une stratégie d'investissement active implique que la direction réponde aux attentes changeantes du marché des capitaux. La gestion active d'un portefeuille signifie que les pondérations de détention diffèrent de l'indice de référence du portefeuille (portefeuille de comparaison), dans le but de produire des rendements excédentaires ajustés au risque, également connu sous le nom d'alphaAlphaAlpha est une mesure de la performance d'un investissement par rapport à un indice de référence approprié tel que le S&P 500. Un alpha de un (la valeur de référence est zéro) montre que le retour sur investissement au cours d'une période donnée a dépassé le moyenne globale du marché de 1%. Les différentes pondérations des avoirs reflètent les attentes différentes de la direction par rapport à l'ensemble du marché.

3. Stratégie semi-active

Une stratégie d'investissement semi-active implique une approche indicielle améliorée où l'alpha est recherché tout en mettant l'accent sur le risque par rapport à l'indice de référence.

Avantages de la gestion active

Un avantage de la gestion active est qu'une variété d'investissements et de stratégies d'investissement peuvent être sélectionnées. Certaines motivations des investisseurs à se tourner vers la gestion active sont les suivantes :

• Les investisseurs pensent que les fonds gérés activement peuvent surperformer le marché.
• Les investisseurs pensent pouvoir sélectionner les gestionnaires actifs les plus qualifiés.
• Les investisseurs peuvent vouloir gérer la volatilité différemment de l'ensemble du marché.
• Les investisseurs peuvent vouloir suivre une stratégie conforme à leurs objectifs d'investissement personnels.
• Les investisseurs peuvent s'exposer à des investissements alternatifs non corrélés avec le marché.

Inconvénients de la gestion active

La gestion active peut être un inconvénient si la direction mauvais choix d'investissement . Même si la gestion active fonctionne bien, il est bien établi que la plupart des gestionnaires actifs sous-performent leurs homologues de gestion passive.

En outre, à mesure qu'un fonds à gestion active devient très grand , il commence à montrer des caractéristiques indicielles pour diversifier ses investissements. Dernièrement, la gestion active nécessite une infrastructure de gestionnaires, analystes, et les opérations qui nécessitent une indemnisation, ce qui rend la gestion active plus chère que la gestion passive.

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