Prospectus

Qu'est-ce qu'un prospectus ?

Un prospectus est un document formel requis et déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui fournit des détails sur une offre d'investissement au public. Un prospectus est déposé pour les offres d'actions, obligations, et les fonds communs de placement.

Le prospectus peut aider les investisseurs à prendre des décisions d'investissement plus éclairées car il contient une foule d'informations pertinentes sur l'investissement ou le titre.

Points clés à retenir

• La Securities and Exchange Commission exige que les émetteurs de valeurs mobilières déposent un prospectus lorsqu'ils offrent des titres d'investissement au public.
• Le prospectus fournit des détails sur l'investissement/le titre et l'offre.
• Un prospectus de fonds commun de placement contient des détails sur les objectifs d'investissement, stratégies, performance, politique de diffusion, frais, et la gestion des fonds.
• Les risques de l'investissement sont généralement divulgués au début du prospectus, puis expliqués plus en détail plus loin dans le document.

Prospectus

Comprendre le prospectus

Les entreprises qui souhaitent offrir des obligations ou des actions à la vente au public doivent déposer un prospectus auprès de la Securities and Exchange Commission dans le cadre du processus d'enregistrement. Les entreprises doivent déposer un prospectus provisoire et définitif, et la SEC a des directives spécifiques quant à ce qui est répertorié dans le prospectus pour divers titres.

Le prospectus provisoire est le premier document d'offre fourni par un émetteur de titres et comprend la plupart des détails de l'entreprise et de la transaction. Cependant, le prospectus provisoire ne contient ni le nombre d'actions à émettre ni l'information sur le prix. Typiquement, le prospectus provisoire sert à évaluer l'intérêt du marché pour le titre proposé.

Le prospectus définitif contient les détails complets de l'offre d'investissement au public. Le prospectus définitif comprend toutes les informations générales finalisées, ainsi que le nombre d'actions ou de certificats à émettre et le prix d'offre.

Un prospectus comprend certaines des informations suivantes :

• Un bref résumé de l'historique de l'entreprise et des informations financières
• Le nom de la société émettrice de l'action
• Le nombre d'actions
• Type de titres offerts
• Qu'une offre soit publique ou privée
• Noms des dirigeants de l'entreprise
• Noms des banques ou sociétés financières réalisant la souscription

Certaines sociétés sont autorisées à déposer un prospectus abrégé, qui est un document qui contient certaines des mêmes informations que le prospectus final.

Une autre raison pour laquelle un prospectus est publié est d'informer les investisseurs des risques liés à l'investissement dans le titre ou le fonds. Bien qu'une entreprise puisse lever des capitaux par l'émission d'actions ou d'obligations, les investisseurs doivent étudier les finances de l'entreprise pour s'assurer que l'entreprise est suffisamment viable financièrement pour honorer ses engagements.

Les risques sont généralement divulgués au début du prospectus et décrits plus en détail ultérieurement. L'âge de l'entreprise, expérience en gestion, l'implication de la direction dans l'entreprise, et la capitalisation de l'émetteur d'actions sont également décrites. Les informations du prospectus protègent également la société émettrice contre les allégations selon lesquelles les informations pertinentes n'ont pas été entièrement divulguées.

Exemple de prospectus

Dans le cas des fonds communs de placement, un prospectus contient des précisions sur les objectifs du fonds, stratégies d'investissement, des risques, performance, politique de diffusion, frais, dépenses, et la gestion des fonds. Étant donné que les frais facturés par les fonds communs de placement réduisent les rendements des investisseurs, les frais sont indiqués dans un tableau près du début du prospectus. Frais d'achat, Ventes, et les déplacements entre les fonds sont également inclus, ce qui simplifie le processus de comparaison des coûts de divers fonds communs de placement.

1% à 2%

Typiquement, les fonds à coût élevé facturent des frais supérieurs à 1,5 %, alors que les fonds à faible coût facturent 1 % ou moins.

A titre d'exemple de prospectus d'offre, PNC Financial (PNC) a déposé un prospectus auprès de la Securities and Exchange Commission en 2019 demandant une nouvelle émission de dette. Le billet de premier rang offert au public est une obligation ou un billet à ordre pour payer un rendement spécifique par échéance.

Pour évaluation, les billets de premier rang sont des titres de créance, ou des obligations, qui ont préséance sur les autres billets non garantis en cas de faillite. Les obligations senior doivent être payées en priorité si des actifs sont disponibles en cas de liquidation de la société. Une note de premier rang paie un taux d'intérêt de coupon inférieur à celui des obligations non garanties de rang inférieur, car la dette de premier rang a un niveau de sécurité plus élevé et un risque de défaut réduit.

Ci-dessous une partie du prospectus de la table des matières, qui fournit des informations de base sur l'offre. Nous pouvons voir les informations suivantes répertoriées:

• Titres offerts, qui sont des billets senior qui rapportent 3,50%
• La date d'échéance des billets, qui est le 23 janvier, 2024
• La date d'émission, qui reste à déterminer
• Comment les intérêts seront payés et les coupures à émettre
• L'utilisation des recettes ou la manière dont l'argent collecté sera dépensé, pouvant inclure des opérations de financement, rembourser la dette, ou racheter des actions

Pourquoi un prospectus est-il utile pour les investisseurs ?

Un prospectus est un document formel requis et déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) qui fournit des détails sur une offre d'investissement au public. Il est très utile aux investisseurs car il les informe des risques liés à l'investissement dans le titre ou le fonds. Les risques sont généralement divulgués au début du prospectus et décrits plus en détail ultérieurement. Bien qu'une entreprise puisse lever des capitaux par l'émission d'actions ou d'obligations, les investisseurs doivent étudier les finances de l'entreprise pour s'assurer que l'entreprise est suffisamment viable financièrement pour honorer ses engagements.

Quelles informations figurent normalement dans un prospectus ?

Un prospectus comprend des informations pertinentes telles qu'un bref résumé de l'historique de l'entreprise et des informations financières. Le nom de l'entreprise et de ses dirigeants, âge de l'entreprise, expérience en gestion, et l'implication de la direction dans l'entreprise. Par ailleurs, le nombre d'actions émises, le type de titres offerts, qu'une offre soit publique ou privée, et les noms des banques ou des sociétés financières effectuant la souscription sont également indiqués.

Quelle est la différence entre un prospectus préliminaire et final ?

Le prospectus provisoire est le premier document d'offre fourni par un émetteur de titres et comprend la plupart des détails de l'entreprise et de la transaction. Cependant, le prospectus provisoire ne contient pas le nombre d'actions à émettre ni les informations sur le prix. Typiquement, le prospectus provisoire sert à évaluer l'intérêt du marché pour le titre proposé.

Le prospectus définitif contient les détails complets de l'offre d'investissement au public. Le prospectus définitif comprend toutes les informations générales finalisées, ainsi que le nombre d'actions ou de certificats à émettre et le prix d'offre.