Fonds de dotation

Qu'est-ce qu'un fonds de dotation?

Un fonds de dotation est un fonds d'investissement créé par une fondation qui effectue des retraits réguliers du capital investi. Le capital ou l'argent des fonds de dotation est souvent utilisé par les universités, associations à but non lucratif, des églises, et les hôpitaux. Les fonds de dotation sont généralement financés par des dons qui sont déductibles pour les donateurs et sont utilisés à des fins spécifiques.

Points clés à retenir

• Les fonds de dotation sont des portefeuilles d'investissement où l'argent initial est fourni par des dons à une fondation.
• Un fonds de dotation aura un investissement, Retrait, et la politique d'utilisation régissant la façon dont il est exécuté.
• Certains fonds de dotation universitaires aux États-Unis ont plus de 30 milliards de dollars d'actifs avec des centaines de millions de dollars versés en bourses.

Fonds de dotation

Comprendre les fonds de dotation

Les dotations financières sont généralement structurées, donc le capital investi reste intact, tandis que les revenus de placement sont disponibles pour un financement immédiat afin de permettre à une entreprise à but non lucratif de fonctionner efficacement. La plupart des dons importants aux fonds de dotation sont structurés, ainsi, une partie du capital n'est libérée qu'après un certain temps. L'utilisation tardive des dons a un impact sur une plus longue période. Cependant, l'utilisation tardive des fonds incite également la direction du fonds de dotation à accroître les revenus du fonds pour assurer la couverture des besoins opérationnels.

Des dotations peuvent également être accordées avec des utilisations spécifiques indiquées par le donateur, ce qui complique encore les décaissements. La plupart des grands fonds de dotation sont gérés de manière professionnelle par des gestionnaires d'investissement qui ont des objectifs d'investissement clairs et répartissent l'argent dans une variété d'investissements.

Politiques des fonds de dotation

La plupart des fonds de dotation ont les trois composantes suivantes, qui régit les investissements, retraits, et l'utilisation des fonds.

Politique d'investissement

La politique d'investissement définit les types d'investissements qu'un gestionnaire est autorisé à faire et dicte à quel point le gestionnaire peut être agressif lorsqu'il cherche à atteindre les objectifs de rendement. De nombreux fonds de dotation ont des politiques d'investissement spécifiques intégrées dans leur structure juridique, de sorte que le pool d'argent doit être géré sur le long terme.

Les fonds de dotation des grandes universités peuvent avoir des centaines, sinon ou des milliers, de fonds plus petits qui investissent les fonds communs dans divers titres ou catégories d'actifs. Les fonds ont généralement des objectifs d'investissement à long terme, tel qu'un taux de rendement ou de rendement spécifique. En raison des objectifs d'investissement, l'allocation d'actifs (ou les types d'investissements au sein du fonds) est conçue pour atteindre les rendements à long terme énoncés dans les objectifs du fonds.

Politique de retrait

La politique de retrait établit le montant que l'organisation ou l'institution est autorisée à retirer du fonds à chaque période ou versement. La politique de retrait peut être basée sur les besoins de l'organisation et le montant d'argent dans le fonds. Cependant, la plupart des fonds de dotation ont une limite de retrait annuelle. Par exemple, une dotation peut limiter les retraits à 5 % du montant total du fonds. La raison pour laquelle le pourcentage de retrait est généralement si faible est que la plupart des dotations universitaires sont établies pour durer éternellement, et donc, avoir des limites de dépenses annuelles.

Politique d'utilisation

La politique d'utilisation explique les objectifs pour lesquels le fonds peut être utilisé et sert également à garantir que tous les fonds adhèrent à ces objectifs et sont utilisés de manière appropriée et efficace. De nombreuses dotations soutiennent la recherche, enseignement, service publique, Bourses d'études, et bourses. Une grande partie de l'argent d'un fonds de dotation a déjà été allouée à des programmes spécifiques, comme le sport ou une école d'études particulière. Par exemple, certaines dotations peuvent se limiter à l'utilisation des fonds pour le programme d'océanographie ou l'école de commerce d'un collège ou d'une université.

Types de fonds de dotation

Il existe plusieurs types de fonds de dotation, qui stipulent généralement comment et quand les fonds peuvent être déboursés.

Dotation à terme

Les fonds de dotation à terme ont une stipulation intégrée selon laquelle une partie ou la totalité du capital ne peut être utilisée qu'après une période de temps préétablie ou jusqu'à ce qu'un événement spécifié se produise. La durée dépend de la volonté du donateur.

Restreint et illimité

Les fonds non affectés peuvent être utilisés de la manière choisie par le bénéficiaire. Les revenus de dotation restreints peuvent avoir des limites mises en place par le donateur pour servir un objectif spécifique. Un exemple courant est une bourse universitaire réservée aux étudiants poursuivant une carrière dans un certain domaine.

Quasi-Dotation

Les fonds de quasi-fondation sont affectés par le conseil d'administration d'une organisation au lieu d'être limités par des donateurs ou un autre organisme extérieur. Ces fonds de dotation doivent être investis pour générer des revenus pendant une longue période, période indéterminée.

Exemple réel d'un fonds de dotation

L'Université Harvard possédait la plus grande dotation aux États-Unis avec 40,9 milliards de dollars au cours de l'exercice se terminant le 30 juin. 2019. Cependant, La taille de la dotation de Harvard est à la traîne des autres établissements d'enseignement par étudiant, selon le rapport annuel de l'école.

Les distributions de la dotation ont fourni 1,9 milliard de dollars ou 35 % des revenus totaux pour l'année scolaire, et 9 % des revenus provenaient des dons actuels de la philanthropie. Les dons en espèces à la fondation ont totalisé 613 millions de dollars en 2019.

Rendement des investissements et allocation

A la clôture de l'exercice 2019, le rendement annuel de la dotation était de 6,5 %. Il existe des milliers de fonds spécifiques au sein du fonds de dotation global de Harvard. L'allocation d'actifs des fonds s'est répartie sur différents types d'investissements, comprenant:

• Actions :26%
• Fonds spéculatifs :33 %
• Investissements en capital-investissement :20 %
• Immobilier :8%
• Obligations :6 %

Taux de paiement et restrictions

Le taux de versement annuel de la dotation est généralement plafonné. Le taux de distribution de Harvard était de 5,1% en 2019, totalisant 1,9 milliard de dollars.

L'utilisation des fonds de la dotation est restreinte. Approximativement, 70% de la distribution annuelle est réservée à des départements spécifiques, programmes, ou à d'autres fins. En d'autres termes, les fonds doivent être dépensés selon les modalités établies par les donateurs. Seulement 30% du fonds peut être utilisé par Harvard pour des dépenses flexibles.

Aide financière

En 2019, Harvard a versé 193 millions de dollars de la dotation aux étudiants de premier cycle pour des bourses. Environ 54% des étudiants reçoivent des bourses en fonction des besoins et paient, en moyenne, 12 $, 000 par an pour fréquenter Harvard. Parmi les étudiants boursiers, 20% ne paient rien pour fréquenter le Harvard College.

Du point de vue de l'investissement, Le fonds de dotation de Harvard a toujours produit de solides rendements à long terme, bien que les injections continues de capitaux sous la forme de nouvelles dotations stimulent également la croissance totale.