5 raisons d'envisager une introduction en bourse de SPAC

Les sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) offrent une alternative aux introductions en bourse et sont très populaires en ce moment. Voyez s'ils pourraient travailler pour votre entreprise.

Lorsque je classe en interne mes termes financiers préférés (les comptables sont étranges), l'une des principales catégories de classement est la proximité du mot avec une description de combat que vous verriez dans une bande dessinée de super-héros. SPAC est tout en haut de cette liste. Ne pouvez-vous pas imaginer Batman frapper quelqu'un à la tête et un son SPAC massif apparaissant dans l'air au-dessus d'eux ?

Les sociétés d'acquisition à vocation spéciale (SPAC) font fureur dans l'univers de la finance en ce moment. Ils permettent aux investisseurs individuels d'investir dans des transactions de type capital-investissement et offrent aux startups un moyen moins coûteux d'entrer en bourse tout en évitant une offre publique initiale (IPO) traditionnelle.

Lisez la suite pour voir si votre entreprise pourrait travailler avec un SPAC.

Présentation :Qu'est-ce qu'un SPAC ?

Les SAVS sont communément appelées sociétés de chèques en blanc. Un investisseur chevronné et populaire lève de l'argent qui est détenu dans une fiducie jusqu'à ce qu'il puisse l'utiliser pour acheter une entreprise privée et la rendre publique. Le SPAC dispose en effet d'un chèque en blanc à utiliser lors d'une acquisition.

En règle générale, l'investisseur principal reçoit 20 % des actions de la SPAC en paiement pour la recherche et la négociation de l'accord. Les actionnaires votent pour acheter ou non la société proposée par le chef de file. Habituellement, la SPAC a deux ans pour trouver un accord.

L'investisseur principal diffère d'un investisseur principal typique dans le financement de capital-risque, mais la même relation de type mentorat peut se produire avec la startup.

Comment fonctionne SPAC pour lever des capitaux

Traditionnellement, lorsqu'une entreprise privée veut entrer en bourse pour lever des fonds, elle engage une banque d'investissement (qui facture des frais basés sur le prix de l'introduction en bourse) pour garantir une introduction en bourse. La banque d'investissement analyse les flux de trésorerie de l'entreprise et propose un prix d'introduction en bourse. À partir de là, l'équipe de gestion commerciale organise une tournée de présentation pour présenter l'entreprise aux investisseurs et finit par s'inscrire sur une bourse.

Avec un SPAC, l'argent est collecté à l'avance et le SPAC est déjà en échange. Lorsque la transaction est terminée, il change simplement le nom et le symbole boursier de l'action en question.

5 avantages de la vente à un SPAC

Voici quelques raisons d'envisager une introduction en bourse de SPAC.

1. Vous n'êtes pas obligé de faire un roadshow

Les roadshows sont intenses. Mark Zuckerberg a fait l'actualité nationale alors qu'il ne voulait pas porter de costume-cravate lors des tournées Facebook. Je ne me souviens même pas de la dernière fois où j'ai porté une cravate.

Lors d'un roadshow, vous visiterez d'innombrables investisseurs institutionnels qui ont tous lu vos documents auprès de la SEC et analysé vos projections financières. Chacun a été aguerri à travers des années de mauvaises affaires pour vouloir tuer votre argumentaire et montrer pourquoi votre entreprise ne réussira pas.

Avec un SPAC, vous n'avez qu'à présenter à un investisseur institutionnel qui a analysé vos finances et a été aguerri par des années de mauvaises affaires pour essayer de tuer votre argumentaire et vous montrer pourquoi votre entreprise ne réussira pas.

2. Vous n'avez pas à vous soucier du marché

Bien que cela soit rare, les introductions en bourse ont été tuées par les turbulences du marché. La plupart des investisseurs en introduction en bourse veulent sortir le plus tôt possible. Ils ne peuvent le faire que si le marché réagit bien à l'introduction en bourse et que le titre augmente au cours de la première ou des deux premières années. Si le prix de l'introduction en bourse continue de baisser en raison de la réaction du marché, les institutions peuvent abandonner. Avec le financement SPAC, vous n'avez qu'à vous soucier du vote des actionnaires.

3. Il y a moins de diligence raisonnable

Jusqu'à présent, chaque avantage est une forme d'un avantage général :vous travaillez uniquement avec le SPAC au lieu d'une équipe de banquiers d'investissement et de nombreux investisseurs anonymes.

Dans une introduction en bourse, vous serez confronté à une diligence raisonnable sans fin. Chaque investisseur veut faire sa propre analyse et vous devez déposer auprès de la SEC des formulaires contenant d'énormes détails sur l'entreprise. Pour devenir public, vous n'échapperez jamais à la SEC, mais vous n'aurez à subir qu'une seule diligence raisonnable de la part du SPAC et à négocier uniquement des choses telles que l'évaluation de l'entreprise avec eux.

4. Vous travaillerez avec des investisseurs expérimentés

Les banquiers d'investissement travaillent de longues heures et les administrateurs ont généralement une tonne d'expérience dans les transactions, mais peu d'entre eux ont beaucoup d'expérience du côté commercial, que ce soit en tant qu'investisseur ou opérateur. Les banquiers d'affaires sont généralement des vendeurs.

Si vous envisagez de travailler avec un SPAC, vous pouvez travailler avec quelqu'un qui a déjà été fondateur, quelqu'un qui sait ce que c'est que de fouiller dans un logiciel de comptabilité pour trouver un rapport mystérieux. Ou vous pouvez travailler avec quelqu'un qui a travaillé dans le capital-risque (VC) pendant des années et qui travaille mieux avec une entreprise réelle.

5. Vous pouvez arrêter de lever du capital-risque

En parlant de capital-risque, le principal avantage des SPAC et des introductions en bourse est que vous n'avez plus besoin de faire des rondes de capital-risque. Au lieu de négocier avec des VC pour chaque cycle de financement, vous pouvez laisser parler le succès de votre entreprise et émettre des actions lorsque l'action est surévaluée.

Un exemple d'accord SPAC

Voici les étapes d'un contrat SPAC type :

1. Structurer le SPAC : Le SPAC est formé légalement et la structure est déterminée.
2. Levez des fonds : Les employés de SPAC participent à une tournée de présentation et collectent les fonds du "chèque en blanc".
3. Choisissez un investissement : Les employés de la SPAC recherchent des offres et choisissent une entreprise dans laquelle investir. Les SPAC disposent généralement de deux ans pour trouver une offre.
4. Vote des actionnaires : Les actionnaires voteront sur l'accord, et parfois les actionnaires rachèteront leurs actions en espèces pour éviter d'être impliqués dans l'accord.
5. Levez plus de fonds : Les SPAC collectent rarement suffisamment d'argent lors de la collecte de fonds initiale pour réaliser l'achat complet. Ils reprennent donc la route et collectent suffisamment d'argent pour finaliser l'acquisition.
6. Modifier le nom : La dernière étape consistera à changer le nom de l'action et le symbole boursier pour convertir la SPAC en la nouvelle société publique.

FAQ

• Bill Ackman a récemment levé 4 milliards de dollars pour créer le plus grand SPAC de tous les temps. La plupart des SPAC se chiffrent en centaines de millions de dollars tout au plus.

• Pour de nombreux investisseurs, les SPAC sont le seul moyen d'investir dans des opérations de capital-investissement ou de capital-risque. La SEC interdit aux investisseurs dont la valeur nette est inférieure à un certain montant de souscrire à ces transactions, mais ils peuvent acheter des actions d'une SPAC sur le marché libre.

• Le financement SPAC comprend toujours des frais de souscription pour entrer en bourse et pour que l'investissement en vaille la peine pour les investisseurs. N'oubliez pas qu'ils paient au fondateur de SPAC 20 % des actions. La valorisation sera probablement inférieure à celle que vous obtiendriez lors d'une introduction en bourse.

Devez-vous utiliser un SPAC ?

Bien que les SPAC existent depuis près de trente ans, ils n'ont pas encore suffisamment évolué pour constituer une sortie attrayante pour la plupart des fondateurs. Les coûts sont tout simplement trop prohibitifs. Au fil du temps, les montants des parts de fondateur de SPAC diminueront et quelqu'un trouvera un moyen de le rendre plus rentable. Jusque-là, tenez-vous en à une bonne vieille introduction en bourse.