FNB Bitcoin au Canada

Un fonds négocié en bourse en bitcoins, également connu sous le nom d'ETF bitcoin, est un moyen populaire d'échanger des bitcoins directement sur le marché boursier, en évitant la nécessité de patauger dans le marché déroutant et compliqué des crypto-monnaies. Dans ce guide, nous vous expliquons comment ils fonctionnent, les troubles réglementaires qui expliquent la rareté des ETF bitcoin dans le monde, et pourquoi les investisseurs utilisent les ETF bitcoin lorsque les régulateurs les y autorisent.

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Qu'est-ce qu'un ETF Bitcoin ?

Deux choses doivent être comprises avant que les ETF Bitcoin ne deviennent intelligibles :1. Bitcoin et 2. ETF.

Commençons par le plus maniable :le bitcoin. Bitcoin est à la fois un type de crypto-monnaie et un réseau de paiement peer-to-peer qui fonctionne sans interférence d'intermédiaires, comme les banques centrales, gouvernements ou de grandes entreprises. Au lieu de s'embêter avec tout ça, un réseau décentralisé de « mineurs » traite les transactions en exécutant un logiciel spécial. Ce logiciel court pour résoudre des énigmes mathématiques complexes, et le vainqueur de la course reçoit du Bitcoin nouvellement créé. Ce vaste réseau de paiements garantit le bon fonctionnement de la blockchain Bitcoin (le nom de ce type de réseau) et est très difficile à corrompre. Chaque bitcoin peut être transféré sur le réseau, comme une sorte d'argent numérique. À son apogée, en avril, 2021, le réseau Bitcoin avait une capitalisation boursière d'un peu plus d'un billion de dollars américains.

Depuis que le développeur pseudonyme Satoshi Nakamoto a lancé le réseau début 2009, plusieurs mises en garde ont émergé qui éloignent le projet de ses idéaux libertaires. La première est que le réseau est loin d'être décentralisé; une poignée de développeurs entretiennent le réseau et la plupart de l'exploitation minière est effectuée en Chine (et une grande partie, au grand dam des militants écologistes, dépend des combustibles fossiles). Seconde, Gouvernements faire entravent de plus en plus le succès du réseau. Les régulateurs rendent difficile l'interaction du marché du bitcoin avec l'économie mondiale au sens large. Et la plupart des transactions sont exécutées par des sociétés centralisées, comme Wealthsimple, ce qui signifie que seule une fraction de l'activité du réseau utilise la décentralisation de Bitcoin. Malgré ces mises en garde, la blockchain bitcoin est plus populaire que jamais, et ses fluctuations de prix volatiles font de l'investissement dans la crypto-monnaie elle-même une perspective attrayante pour certains.

Alors, avec bitcoin défini puis qualifié, tournons maintenant notre attention vers le fonds négocié en bourse. Un ETF est, d'une manière générale, une grande masse d'argent qui se négocie sur un marché boursier et suit le prix d'un actif sous-jacent dans lequel il a investi. Donc, un ETF pourrait utiliser les millions de dollars qui y sont branchés pour acheter du café ou des oignons ou des obligations immobilières, puis vendre des actions sur le marché boursier qui tentent de suivre le prix de ces actifs. L'ETF est géré par une entreprise et maintenu par des commerçants spéciaux, qui créent et rachètent des actions pour s'assurer que les actions suivent avec précision le prix de l'actif. Les ETF sont une alternative bien moins chère à leur prédécesseur spirituel, la mutuelle, qui pourrait investir dans un tas d'actions ou d'obligations, puis vendre des actions de cet investissement. Les ETF ont également tendance à augmenter le prix de manière beaucoup plus précise, et il est possible de négocier un ETF pendant toutes les heures de négociation ; les fonds communs de placement ne sont souvent négociés qu'une fois par jour.

La compréhension d'un ETF bitcoin devrait, espérons-le, être beaucoup plus claire maintenant. C'est un ETF qui investit exclusivement dans Bitcoin, vend ensuite des actions de cet investissement sur le marché boursier. Un ETF Bitcoin se négocie lorsque le marché boursier est ouvert, est généralement géré passivement, et est généralement moins cher et plus précis que les fonds ou fiducies bitcoin gérés activement, qui fonctionnent davantage comme des fonds communs de placement à capital fixe. Alors que les ETF bitcoin ont tendance à suivre le prix du bitcoin à moins de 1%, le Grayscale Bitcoin Trust, la plus grande fiducie Bitcoin fermée au monde, peut négocier avec des primes ou des remises sur Bitcoin supérieures à 20%. La plupart des ETF Bitcoin investissent directement dans Bitcoin, mais en couple, tels que ceux exploités par Horizen, investir dans un produit dérivé appelé Bitcoin Futures.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les gens pourraient utiliser les ETF bitcoin plutôt que d'investir directement dans le bitcoin lui-même. La première est que les ETF, contrairement à la plupart des échanges de crypto-monnaie, sont très réglementés. Bien que cette réglementation ne protège pas les investisseurs du prix volatil du Bitcoin, cela rend les opérateurs d'ETF plus faciles à poursuivre s'ils manquent à leurs obligations, et s'assure qu'ils fonctionnent comme promis. La deuxième raison d'utiliser un ETF bitcoin est que certains investisseurs ne peuvent investir des fonds qu'en bourse; les réglementations leur interdisent d'investir dans des échanges cryptographiques non réglementés ou des bureaux OTC. Les comptes à l'abri de l'impôt peuvent investir dans le bitcoin, tout comme certains investisseurs institutionnels. Toujours, la possession de bitcoin via un ETF n'est pas aussi décentralisée que la possession pure et simple de bitcoin, et l'ETF pourrait cesser ses activités en cas d'énorme krach boursier.

Comment investir dans un ETF bitcoin

La mauvaise nouvelle est que les régulateurs ont bloqué la plupart des tentatives pour un ETF bitcoin. La bonne nouvelle, c'est que le Canada est l'un des rares pays au monde – et le seul en Amérique du Nord – à proposer des FNB bitcoins à feu vert.

CI Global, But, et faire évoluer tous les ETF bitcoins lancés au printemps 2021, et une poignée d'autres ont rejoint leurs rangs dans les mois suivants. Les ETF Bitcoin étaient incroyablement populaires lors de leur première négociation. L'ETF Purpose a atteint 80 millions de dollars de volume de transactions au cours de sa première heure, devenant facilement le FNB le plus populaire de la journée lorsqu'il est associé au dollar canadien. Il a atteint 421 millions de dollars d'actifs sous gestion à la fin de son premier jour. "C'est juste sauvage, " a tweeté Eric Balchunas, Le journaliste ETF de Bloomberg, qui a noté qu'il serait devenu le plus gros FNB au Canada en 20 jours s'il avait pu suivre le rythme. L'ETF de Purpose n'a pas pu maintenir cet élan, pourtant. Le commerce s'est rapidement refroidi. L'ETF de bitcoin Purpose a rapidement chuté à un quart des volumes les plus élevés de tous les temps, économisez pour les jours de bourse chargés.

Il existe plusieurs autres FNB de crypto-monnaie au Canada aux côtés de ceux pour Bitcoin. En avril, trois ETF pour Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière (sur plusieurs milliers de crypto-monnaies au total), lancé au Canada. But, Evolve et CI Global, étaient derrière les fonds. Ceux-ci ont également eu beaucoup de succès, mais pas aussi réussi que les ETF Bitcoin.

Malgré la réglementation, ces ETF sont loin d'être sans risque. Lorsque Bitcoin s'est écrasé de 27,5% en mai, 2021, les choses sont devenues risquées pour les ETF Bitcoin Futures de Horizen, qui regroupent les contrats à terme bitcoin - essentiellement, parie sur le prix futur du bitcoin - du Chicago Mercantile Exchange, la plus grande bourse à terme au monde. le Temps Financier a signalé que l'émetteur de l'ETF avait envoyé aux investisseurs des avertissements de « perturbation du marché, ” et a averti qu'il pourrait ne pas être en mesure d'honorer les commandes si le marché continuait de s'effondrer. Cela obligerait les investisseurs à conserver leurs actions dans l'ETF tandis que le bitcoin continuerait de baisser. Heureusement, cela ne s'est pas produit, et l'ETF a réussi à rester à flot.

Pourquoi il n'y a pas d'ETF aux États-Unis, et pourquoi c'est une grosse affaire

Les États-Unis se sont avérés l'un des marchés les plus difficiles à percer pour les émetteurs d'ETF. En effet, la Securities and Exchange Commission des États-Unis, le régulateur qui supervise ce genre de choses, a rejeté plusieurs demandes d'ETF bitcoin. La SEC les a bloqués non pas en raison de la qualité d'un ETF individuel, mais parce qu'il considérait l'ensemble du marché comme intrinsèquement vulnérable à la manipulation, en particulier dans les territoires sur lesquels il n'avait aucune juridiction.

Dès mai, 2021, environ 11 candidatures pour un ETF Bitcoin sont en cours d'examen, d'entreprises telles que Skybridge, le hedge fund dirigé par Anthony Scaramucci (qui a été très peu de temps directeur de la communication de Trump), VanEck et la fidélité. Certaines applications utilisent différents indices de prix Bitcoin ou dépositaires, mais les ETF proposés se ressemblent plus qu'ils ne sont différents. Les entreprises pleines d'espoir sont convaincues qu'une nouvelle administration de la Maison Blanche et une demande et une confiance renouvelées dans les crypto-monnaies convaincront la SEC d'approuver un ETF Bitcoin.

La SEC a commencé à les examiner mais n'en a pas encore approuvé. Un ETF bitcoin américain serait d'un grand intérêt pour les investisseurs en bitcoins en dehors des États-Unis en raison du nombre important d'investisseurs en bitcoins dans les Etats Unis, ainsi que le nombre croissant d'investisseurs institutionnels prêts à verser leur argent dans le bitcoin.

Il existe quelques produits d'investissement que les investisseurs américains peuvent utiliser en l'absence d'un ETF bitcoin. Le premier est un ETF de crypto- en relation entreprises. Un tel ETF pourrait investir dans, dire, Coinbase, le plus grand échange de crypto-monnaie en Amérique du Nord, qui a commencé à se négocier sur le Nasdaq en avril, 2021. Le sort de Coinbase est fortement lié au marché des crypto-monnaies; si Bitcoin monte, Coinbase, qui profite chaque fois que les gens échangent de la crypto sur sa plate-forme, pourrait aussi monter. Si des réservoirs de bitcoins, Coinbase pourrait tomber.

L'autre produit est une variante d'un produit négocié en bourse, également commercialisé comme un fonds bitcoin ou une fiducie bitcoin. Bien que les détails diffèrent, ils font en grande partie la même chose. Les riches investisseurs mettent leur argent dans un fonds, et le fonds est ensuite exclusivement utilisé pour acheter du Bitcoin. Les actions du fonds se négocient en bourse. En raison de leur structure, et le fait que ceux-ci nécessitent une gestion plus active, ces produits sont bien plus chers qu'un véritable ETF Bitcoin en raison de leur structure. Ils ont également tendance à être moins efficaces pour suivre le prix du Bitcoin, ce qui signifie que les investisseurs peuvent dépenser beaucoup plus, ou beaucoup moins, investir dans Bitcoin.