Qu'arrive-t-il au dollar américain en cas de déficit commercial ?

En période de déficit commercial, le dollar américain s'est déprécié ou affaibli, mais dans de nombreux autres cas, le dollar s'est renforcé. Il existe de nombreuses variables qui déterminent les taux de change en plus de la balance des paiements, y compris les flux d'investissement dans un pays, croissance économique, taux d'intérêt, et les politiques gouvernementales. Un déficit commercial est généralement un vent contraire négatif pour le dollar américain, mais le dollar a réussi à s'apprécier en raison d'autres facteurs.

Points clés à retenir

• En période de déficit commercial, le dollar américain devrait normalement se déprécier, mais dans de nombreux cas, le dollar s'est renforcé.
• Un déficit commercial signifie que les États-Unis achètent plus de biens et de services à l'étranger (importation) qu'ils n'en vendent à l'étranger (exportation).
• Les importations américaines sont payées en échangeant des dollars en devises étrangères par des sociétés étrangères, ce qui fait que les dollars quittent les États-Unis
• Cependant, le statut de monnaie de réserve du dollar conduit à une demande d'actifs et de bons du Trésor en dollars, l'augmentation du taux de change du dollar.

Comment fonctionne un déficit commercial

Un déficit commercial signifie que les États-Unis achètent plus de biens et de services à l'étranger (importation) qu'ils n'en vendent à l'étranger (exportation). Un déficit commercial peut survenir lorsqu'un pays n'a pas les ressources nécessaires pour produire les produits dont il a besoin.

Les pays pourraient manquer de ressources naturelles, comme le pétrole ou le gaz naturel et doit importer ces marchandises. Les pays peuvent également manquer de main-d'œuvre qualifiée pour fabriquer leurs propres produits, et comme résultat, dépendent des nations plus développées. D'autres fois, un déficit commercial peut être dû, en partie, les produits étrangers étant moins chers que les produits nationaux.

Importations

Si les importations continuent de dépasser les exportations, le déficit commercial peut s'aggraver, conduisant à davantage de sorties de dollars américains. En d'autres termes, les importations étrangères, qui sont achetés par des consommateurs américains, sont payés en échangeant des dollars américains dans la devise étrangère de la société internationale. Donc, si les importations augmentent, il peut y avoir une augmentation du montant total de dollars quittant le pays.

Exportations

Inversement, si une entreprise étrangère achète des exportations américaines, ils échangent leur monnaie locale pour les dollars afin de faciliter l'achat, ce qui entraîne une demande accrue de dollars. Cependant, si les exportations baissent, cela signifie qu'il y a moins de demande de produits américains de la part des étrangers. La baisse de la demande de biens libellés en dollars peut entraîner un taux de change du dollar plus faible par rapport aux autres devises étrangères.

Le dollar

Le flux de dollars hors du pays et le manque de demande étrangère pour les exportations américaines peuvent entraîner une dépréciation du dollar. Cependant, alors que le dollar s'affaiblit, Les exportations américaines deviennent moins chères pour les étrangers car ils peuvent obtenir plus de dollars américains pour le même montant de leur devise pour acheter des produits américains. Même si le prix des marchandises exportées n'a pas changé, les étrangers peuvent essentiellement acheter des produits américains à prix réduit lorsque le dollar est plus faible.

La demande accrue d'exportations américaines entraîne un plus grand nombre de devises étrangères échangées contre des dollars, ce qui augmente le taux de change du dollar par rapport aux devises concernées. Le résultat (en théorie) devrait être un déficit commercial rééquilibré. Cependant, en réalité, cela s'avère rarement net puisque la demande – ou l'absence de demande – pour les biens d'un pays est déterminée par d'autres facteurs que le taux de change.

Pourquoi le dollar américain ne s'affaiblit-il pas ?

Les États-Unis enregistrent des déficits commerciaux persistants depuis le milieu des années 1970, mais cela ne s'est pas traduit par une faiblesse significative du dollar comme on pouvait s'y attendre. 

Voici quelques-unes des raisons pour lesquelles le dollar a maintenu sa force au fil des ans malgré les déficits commerciaux.

Le statut de la monnaie de réserve du dollar

Le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale, ce qui signifie qu'il est utilisé pour faciliter les transactions commerciales, par les banques centrales, et par les sociétés. Les économies de marché émergentes, par exemple, généralement le prix de leurs obligations d'État ou de leur dette en dollars parce que les monnaies des pays en développement ne sont généralement pas stables. Aussi, de nombreux produits sont évalués en dollars, y compris l'or et le pétrole brut. Toutes ces transactions libellées en dollars donnent un coup de pouce (ou un plancher) au taux de change du dollar par rapport aux devises étrangères concernées.

Flux de capitaux d'investissement

L'énorme demande mondiale de bons du Trésor américain, qui sont détenus par des sociétés, investisseurs, et les banques centrales entraînent des flux de capitaux entrant aux États-Unis en provenance d'autres pays. Les entreprises d'investissement étrangères convertissent leurs devises nationales en dollars américains pour acheter des titres du Trésor ou d'autres actifs basés aux États-Unis.

Par conséquent, le dollar se renforce souvent lorsque des investissements étrangers entrent aux États-Unis. Toute cette demande mondiale de dollars aide à compenser la faiblesse du dollar due au déficit commercial. Cela ne veut pas dire que le déficit commercial ne peut pas affaiblir le dollar parce qu'il le peut, mais il est difficile de déterminer si une faiblesse est uniquement causée par une augmentation des importations ou une baisse des exportations américaines. Le statut de monnaie de réserve du dollar et les flux de capitaux qui entrent et sortent des États-Unis ont également un impact sur le dollar, ce qui rend difficile de déterminer quelle est la cause principale de la force ou de la faiblesse du dollar.

Les grandes économies qui émettent leur propre monnaie, comme le Royaume-Uni, Inde, et le Canada—se trouvent dans un espace similaire, où ils peuvent enregistrer des déficits commerciaux persistants. Les pays qui n'ont pas la confiance de la communauté des investisseurs sont plus enclins à voir leur monnaie se déprécier en raison de déficits commerciaux.

Exemple du dollar et du déficit commercial américain

Vous trouverez ci-dessous un exemple de l'impact du taux de change du dollar sur le commerce extérieur. A titre indicatif, nous supposerons qu'il n'y a eu aucun changement dans les flux de capitaux entrant et sortant des États-Unis, ce qui aurait également un impact sur le dollar.

Par exemple, disons qu'une entreprise a vendu un étui de téléphones portables à une entreprise européenne, qui a accepté de payer 10 $ au fabricant américain, 000. Au moment de la finalisation de la transaction, la société européenne pourrait échanger des euros contre des dollars au taux de 1,10 $, ce qui signifie que cela leur coûterait 9, 090 euros pour payer les 10$, 000 facture (10 $, 000 / 1,10).

Cependant, avant la date d'échéance du paiement, le dollar américain s'affaiblit ou se déprécie par rapport à l'euro et le taux de change passe soudainement à 1,14 $. Par conséquent, il ne coûte que 8 à la société européenne, 772 euros pour payer les 10$, 000 facture (10 $, 000 / 1,14 $).

La société européenne a payé les mêmes 10 $, 000 facture mais économisé 318 euros en raison du changement de taux de change entre le moment de l'achat, et lorsque le paiement a été effectué à la société américaine. En d'autres termes, un dollar qui se déprécie (ou plus fort, euro plus cher) rend les marchandises exportées des États-Unis moins chères sur la seule base de l'évolution du taux de change.

Il est important de noter que la faiblesse du dollar peut éventuellement entraîner une augmentation de la demande de biens américains ou des exportations de sociétés étrangères. Si la demande est suffisamment forte, le dollar peut éventuellement se renforcer car il y a une demande accrue d'exportations libellées en dollars. Par conséquent, le mécanisme de change peut conduire à une certaine modération du déficit commercial.