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Contrat spécial d'achat et de revente (SPRA)

Qu'est-ce qu'un contrat spécial d'achat et de revente ?

Les banques centrales mènent divers types d'accords de vente et de rachat (opérations de pension) dans le cadre des opérations d'open market qu'elles utilisent pour mettre en œuvre la politique monétaire. Celles-ci sont généralement entreprises dans l'intention d'affecter la liquidité et donc les taux d'intérêt sur le marché monétaire. Une convention spéciale d'achat et de revente (SPRA) est le nom spécifique donné à l'une de ces opérations lorsqu'elle est utilisée par la Banque du Canada (BdC); son intention est de baisser les taux d'intérêt.

Comprendre le contrat spécial d'achat et de revente (SPRA)

Généralement, dans une opération de pension, deux contreparties concluront un accord par lequel l'une vendra des titres à l'autre et s'engagera simultanément à les racheter à une date ultérieure spécifiée à un prix fixe. Les titres peuvent donc effectivement être considérés comme la garantie d'un prêt de trésorerie. Les titres concernés sont généralement des titres à revenu fixe, et la tarification est convenue en termes de taux d'intérêt. Ce taux d'intérêt convenu est appelé taux repo. Alors que de nombreux acteurs du marché s'engagent dans de telles transactions, lorsque les banques centrales le font, ce n'est généralement qu'avec certaines banques sur leurs marchés monétaires nationaux, à court terme, et entreprises dans le but de mettre en œuvre la politique monétaire, C'est, pour aider à garantir que les taux d'intérêt sur le marché monétaire atteignent le taux cible de la banque centrale.

La BoC fixe un objectif de taux d'intérêt au jour le jour comme taux directeur (utilisé dans son objectif de cibler l'inflation). Dans un contrat spécial d'achat et de revente (SPRA), la BoC achètera des titres d'un type de banque spécifié (à savoir, un courtier principal en titres du gouvernement canadien) avec une entente pour les revendre à cette banque le jour suivant. La BoC propose d'acheter un montant fixe de titres à un prix fixe, la tarification étant au taux cible de la BdC pour le financement à un jour. Cela donne une injection temporaire de liquidités (au fur et à mesure que les banques reçoivent le paiement des titres) sur le marché monétaire, contribuer à améliorer la liquidité et à réduire les taux d'intérêt du marché au jour le jour. Cette opération va, donc, être utilisé lorsque la BdC essaie d'assouplir les conditions du marché monétaire national.

La BoC s'engagera dans une opération corollaire - un accord de vente et de rachat, ou SRA - lorsque son objectif est de resserrer plutôt que d'assouplir les conditions sur le marché monétaire. (Dans cette opération, la BoC retirera des liquidités du marché en vendant des titres aux banques.)