Calcul du rendement des capitaux propres (ROE)

Rendement des capitaux propres est une mesure du taux de rendement d'une société sur la participation des actionnaires. Le rendement est basé sur le profit réalisé par la société par rapport au montant total des capitaux propres. Avant de comprendre comment le rendement des capitaux propres est calculé, vous devez d'abord comprendre comment calculer un bilan. Un bilan fournit une mesure d'une entreprise à un moment donné. Les trois grands domaines couverts dans un bilan sont les actifs, passif et capitaux propres.

Capitaux propres

En tant qu'entreprise, il aura des actifs et des passifs. Lorsque l'actif dépasse le passif, l'excédent est appelé « fonds propres ». Ces capitaux propres représentent la capacité de la direction à exploiter l'entreprise avec succès et à générer des excédents qui peuvent être utilisés pour une expansion future ou être versés aux actionnaires.

Pourquoi le ROE est important

De nombreux investisseurs utiliseront le calcul du ROE pour déterminer la rentabilité d'une entreprise ainsi que sa capacité à maintenir sa croissance à l'avenir. Les investisseurs préfèrent investir dans des sociétés dont le ROE est plus élevé, car ils estiment qu'elles offriront le meilleur retour sur investissement.

Variations dans le calcul

Il n'est pas rare que les investisseurs utilisent différentes variantes de la formule ci-dessus dans leur calcul du rendement des capitaux propres. L'une des variantes consiste à soustraire les dividendes privilégiés et les capitaux propres privilégiés de l'équation. Il existe deux classes d'actions :privilégiées et communes. Les actions privilégiées sont toujours payées avant les actions ordinaires. Certains investisseurs retirent les actions privilégiées du calcul pour voir le ROE en utilisant uniquement les actions ordinaires.

Une autre variante consiste à utiliser une moyenne des capitaux propres. Les actionnaires achètent et vendent des actions de la société au cours de l'année, ce nombre est donc volatile au cours de l'année. Pour annuler cette volatilité, certains investisseurs prendront le montant des capitaux propres au début de l'année et l'ajouteront au montant des capitaux propres à la fin de l'année et le diviseront par 2 pour obtenir la moyenne.

Modèle DuPont

Étant donné que le retour sur investissement est un calcul basé sur trois entrées, deux entreprises peuvent avoir exactement le même calcul de ROE mais être très différentes dans la stabilité de leur marché. Pour cette raison, une modification a été apportée à la formule originale qui permettrait aux investisseurs de comparer les entreprises d'un même marché.

Cette modification, le modèle DuPont, multiplie la marge bénéficiaire nette, rotation des actifs et un multiplicateur d'équité pour calculer le ROE. L'équation est :

ROE =(Marge bénéficiaire nette) x (Chiffre d'affaires des actifs) x (Multiplicateur de capitaux propres)

Le modèle DuPont a été dérivé pour comparer plus étroitement les performances d'une entreprise avec celles d'autres dans le même secteur d'activité. Cela montre à quel point une entreprise est performante par rapport à ses pairs.