Pourquoi devriez-vous acheter la baisse post-bénéfice sur Spotify

Spotify (NYSE :SPOT) a annoncé ses résultats de fin d'année la semaine dernière, et a augmenté sa base d'utilisateurs plus rapidement que les attentes moyennes. Les abonnements payants ont augmenté de 24 % en glissement annuel pour atteindre 155 millions, tandis que les prévisions prévoyaient 150-154 millions. Les utilisateurs actifs mensuels (MAU) ont augmenté de 27% en glissement annuel à 345 millions, au sommet des 340-345 millions précédemment estimés.

Actions, pourtant, sont en baisse de plus de 6% depuis la sortie. Le coupable était les prévisions de 2021 – la société s'attend à ce que les abonnements payés soient de 172 à 184 millions et que les MAU soient de 407 à 427 millions à la fin de 2021. Les points médians de ces fourchettes correspondraient à des taux de croissance de 15 % et 21 %. respectivement. La plupart des entreprises seraient ravies de ce type de croissance, mais ce n'est pas suffisant pour une entreprise qui doit continuer à croître pour couvrir ses coûts de contenu élevés.

Mais l'histoire de la croissance de Spotify n'est pas près de se terminer. Lorsque l'on considère le contexte de la décélération projetée, une déception se transforme en une opportunité d'achat possible.

Lors de l'appel des résultats du quatrième trimestre, l'un des thèmes centraux était la promesse de la direction qu'elle ne prévoyait que les chiffres qu'elle était très confiante que l'entreprise pourrait atteindre.

Le PDG Daniel Ek a déclaré :« 2021 apporte plus d'incertitudes que n'importe quelle année normale. Cela dit, nous avons un degré élevé de confiance dans notre capacité à livrer contre les conseils que nous avons fournis. Et nous avons pu surmonter une incertitude sans précédent en 2020 et dépasser presque toutes les attentes. Et je pense que nous pouvons faire de même en 2021. »

Ek disant que cette année apportera "l'incertitude" est une référence pas si subtile à la pandémie. Personne ne sait quand la vie reprendra son cours normal, et la pandémie a fortement impacté les taux de croissance des utilisateurs de Spotify. C'est là une autre raison de ne pas s'inquiéter de la décélération projetée de la croissance; les blocages ont probablement amené des utilisateurs sur Spotify qui, autrement, ne se seraient pas inscrits avant 2021. Ek a fait référence à un effet d'entraînement sur l'appel du quatrième trimestre. Nous avons vu la même chose avec Netflix (NASDAQ :NFLX) l'année dernière.

Les investisseurs qui ont sauté sur le boom des actions de cannabis médical ont réalisé des bénéfices surprenants au cours des 3 dernières années. En réalité, depuis 2017, 21 stocks de cannabis médical ont grimpé de plus de 1, 000%.



Et avec les ventes de cannabis médical qui devraient quintupler d'ici 2026, les investisseurs ont encore des opportunités lucratives.

Sinon pour la pandémie, La croissance des utilisateurs de Spotify aurait probablement été un peu plus faible en 2020 et devrait être un peu plus élevée en 2021. Il n'y a peut-être pas eu de décélération prévue. Certains investisseurs, pourtant, font une erreur en traitant cela comme une décélération normale. La croissance de Spotify est plus susceptible de s'accélérer en 2022 que de ralentir ou de rester la même.

Spotify voit une opportunité d'utilisateurs de plusieurs milliards et il est difficile de discuter avec eux. Toute personne disposant d'une connexion Internet est un utilisateur potentiel, et Spotify, malgré la concurrence croissante, reste le leader de l'industrie du streaming audio.

Qu'en est-il des coûts de contenu ?

Lors de son appel au T4, Spotify a noté qu'il avait plus que triplé le nombre de podcasts sur sa plateforme en 2020; à partir de 700, 000 au T4 2019 à 2,2 millions aujourd'hui. Certaines de ces offres coûtent un joli centime. L'affaire Joe Rogan, par example, vaut environ 100 millions de dollars. Des noms comme Kim Kardashian West, Prince Harry, et Meghan Markle n'était pas bon marché.

La plupart des 1,5 million de nouveaux podcasts, pourtant, coûtent une petite fraction des noms ci-dessus.

Et lors de l'appel des résultats du quatrième trimestre, Ek a révélé que la société allait se concentrer davantage sur le développement interne que sur les acquisitions (coûteuses) à l'avenir. « La plupart de notre stratégie pour l'avenir, bien que nous n'excluons aucune autre acquisition, il s'agit d'augmenter la capacité de nos propres capacités de production que nous avons maintenant à travers tous les studios que nous avons acquis.

Spotify propose désormais de nombreux contenus incroyables, à la fois en musique et en podcasting. Il peut se permettre d'adopter une approche plus sélective pour les acquisitions à l'avenir tout en conservant les utilisateurs existants et en acquérant de nouveaux utilisateurs. Bien que l'entreprise perde encore de l'argent, il se négocie à seulement 5,4 fois les ventes à terme. Si Spotify peut augmenter le nombre d'utilisateurs à un TCAC de 20 % au cours des 3 à 4 prochaines années – ce qui est très possible – ses revenus pourraient bien dépasser ses dépenses.

Comment jouer à Spotify ?

Spotify semble avoir trouvé un support dans la fourchette de 310 à 320 $. Les actions ont déjà trouvé un soutien dans la même fourchette autour de la nouvelle année.

Nous pourrions finir par considérer cette période comme une excellente occasion de devenir un gagnant à long terme.