Comment calculer les taux de coupon

Coupon est le jargon des obligations pour un paiement d'intérêts. Lorsque vous achetez une obligation, vous commencez à recevoir des paiements de coupon périodiques pour les intérêts que vous avez gagnés depuis le dernier paiement de coupon. La plupart des obligations paient le même coupon selon un calendrier défini jusqu'à l'échéance de l'obligation, c'est à ce moment que l'émetteur rembourse la valeur nominale de l'obligation et les intérêts restants. Vous calculez un taux de coupon en divisant les paiements de coupon annuels par la valeur nominale de l'obligation.

Comprendre les conditions des obligations

Les entreprises et les entités gouvernementales émettent des obligations lorsqu'elles souhaitent emprunter de l'argent. Chaque obligation porte un valeur nominale , comme 100 $ ou 1 $, 000, qui représente la part principale du prêt. L'émetteur s'engage à rembourser la valeur nominale au propriétaire de l'obligation à l'échéance, qui peut aller d'un jour à 30 ans ou plus. Le terme « obligation » est généralement réservé aux dettes émises avec une échéance supérieure à 10 ans.

Pour attirer les prêteurs, l'émetteur répartit les intérêts selon un calendrier défini, d'habitude trimestriel, semestriellement ou annuellement . Ce paiement d'intérêt s'appelle un coupon, remontant à l'époque où les obligataires coupaient les coupons attachés aux certificats obligataires et les envoyaient par courrier à l'émetteur afin de recevoir le paiement des intérêts à leur échéance.

Le dernier paiement du coupon a presque toujours lieu le date d'échéance. Si vous achetez une obligation à une date autre que la date du coupon, vous payez également les intérêts courus depuis la dernière date de coupon. Cela vous donne le droit de recevoir le montant total du coupon à la prochaine date de coupon.

Calculer le taux du coupon

Il est facile de calculer le taux du coupon sur un lien simple-vanille – celui qui paie un coupon fixe à intervalles égaux. Par exemple, vous pouvez acheter directement du Trésor américain une obligation à 30 ans d'une valeur nominale de 1 $, 000 et un coupon semestriel de 20 $. Vous percevrez 20 $ d'intérêts deux fois par an, ou 40 $ par année. En divisant les 40 $ d'intérêts annuels par le 1 $, 000 valeur nominale donne un taux de coupon de 4 pour cent.

Certains types d'obligations, appelé flotteurs , ont des paiements de coupons variables qui s'ajustent aux taux d'intérêt en vigueur et n'ont donc pas de taux de coupon défini.

Calculer le rendement actuel

Ne confondez pas le taux du coupon avec le rendement actuel. Le taux du coupon est toujours basé sur la valeur nominale de l'obligation, mais vous utilisez le prix d'achat de l'obligation pour calculer le rendement actuel. La formule du rendement actuel est la paiement du coupon annuel divisé par le prix d'achat .

Par exemple, supposons que vous ayez acheté 1 $ auprès d'un courtier en obligations, Obligation de valeur nominale de 000 $ avec un coupon annuel de 40 $ ou 970 $. Les obligations se vendent souvent à un prix différent de leur valeur nominale, aussi connu comme par. Dans ce cas, le rendement actuel est de 40 $ divisé par 970 $, ou 4,124%.

Remise et prime

Le rendement actuel sera égal au taux du coupon uniquement lorsque l'obligation sera vendue pour valeur nominale . Une obligation à prix réduit se vend à un prix inférieur au pair, offrant un rendement courant supérieur au taux du coupon. Normalement, les obligations se vendent avec une décote lorsque les taux d'intérêt en vigueur sont supérieurs au taux du coupon de l'obligation, parce que les acheteurs sont moins disposés à acheter une obligation avec un taux d'intérêt relativement faible et exigent un prix d'achat inférieur. La situation inverse vaut pour un obligation de prime , qui vend au-dessus du pair et a un rendement actuel inférieur au taux du coupon.