Ce que l'intérêt à court terme nous dit

La vente à découvert permet à une personne de profiter d'un stock en baisse, ce qui est pratique car les cours des actions montent et descendent constamment. Il existe des départements de courtage et des sociétés dont le seul objectif est de rechercher des sociétés en détérioration qui sont des candidats de choix pour les ventes à découvert. Ces entreprises se penchent sur les états financiers à la recherche de faiblesses que le marché n'a peut-être pas encore prises en compte ou d'une entreprise qui est tout simplement surévaluée. Un facteur qu'ils examinent s'appelle l'intérêt à court terme, qui sert d'indicateur du sentiment du marché.

L'art de la vente à découvert

La vente à découvert est le contraire de l'achat d'actions. C'est la vente d'un titre que le vendeur ne possède pas, fait dans l'espoir que le prix baisse. Si vous ressentez le prix d'un titre en particulier, disons le stock d'une entreprise en difficulté, va tomber, alors vous pouvez emprunter les actions auprès de votre courtier, le vendre et obtenir le produit de la vente. Si, après un certain temps, le cours de l'action baisse, vous pouvez clôturer la position en achetant l'action sur le marché libre au prix le plus bas et en la retournant à votre courtier. Étant donné que vous avez payé moins pour les actions que vous avez retournées au courtier que ce que vous avez reçu en vendant les actions initialement empruntées, vous réalisez un gain.

Le hic, c'est que vous perdez de l'argent si le cours de l'action augmente. C'est parce que vous devez racheter l'action à un prix plus élevé. En outre, votre broker-dealer peut exiger la clôture de la position à tout moment, quel que soit le cours de l'action. Cependant, cette demande ne se produit généralement que si le courtier estime que la solvabilité de l'emprunteur est trop risquée pour l'entreprise.

Intérêt court :ce qu'il nous dit

L'intérêt court montre le sentiment

L'intérêt à découvert est le nombre total d'actions d'un titre particulier qui ont été vendues à découvert par les investisseurs mais qui n'ont pas encore été couvertes ou liquidées. Cela peut être exprimé en nombre ou en pourcentage.

Exprimé en pourcentage, l'intérêt à découvert est le nombre d'actions à découvert divisé par le nombre d'actions en circulation. Par exemple, une action avec 1,5 million d'actions vendues à découvert et 10 millions d'actions en circulation a un intérêt à découvert de 15 % (1,5 million/10 millions =15 %).

La plupart des bourses suivent l'intérêt à court terme pour chaque action et publient des rapports à la fin du mois, bien que le Nasdaq fasse partie de ceux qui publient deux fois par mois. Ces rapports sont parfaits pour les traders car ils permettent aux gens d'évaluer le sentiment général du marché entourant une action particulière en montrant ce que font les vendeurs à découvert.

Les nouvelles entraînent des changements dans l'intérêt à court terme

Une forte augmentation ou diminution de l'intérêt à découvert d'une action par rapport au mois précédent peut être un indicateur très révélateur du sentiment des investisseurs. Disons que l'intérêt court de Microsoft a augmenté de 10 % en un mois. Cela signifie qu'il y a eu une augmentation de 10 % du nombre de personnes qui pensent que le cours de l'action va baisser. Un changement aussi important fournit aux investisseurs une bonne raison d'en savoir plus. Nous aurions besoin de vérifier les recherches en cours et tous les reportages récents pour voir ce qui se passe avec l'entreprise et pourquoi de plus en plus d'investisseurs vendent ses actions.

Une action à intérêt court élevé doit être abordée avec une extrême prudence, mais pas forcément évité à tout prix. Les vendeurs à découvert (comme tous les investisseurs) ne sont pas parfaits et sont connus pour avoir tort. En réalité, de nombreux investisseurs à contre-courant utilisent l'intérêt à court terme comme outil pour déterminer la direction du marché. La raison en est que si tout le monde vend, alors le stock est déjà au plus bas et ne peut que monter. Ainsi, les anticonformistes pensent qu'un ratio d'intérêt à court terme élevé est haussier parce que, finalement, il y aura une pression à la hausse importante sur le prix de l'action alors que les vendeurs à découvert couvriront leurs positions à découvert.

Comprendre le ratio d'intérêt à court terme

Le ratio d'intérêt à découvert est le nombre d'actions vendues à découvert (intérêt à découvert) divisé par le volume quotidien moyen. C'est ce qu'on appelle souvent le « ratio jours-couverture », car il détermine, sur la base du volume de négociation moyen de l'action, combien de jours il faudra aux vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions si des nouvelles positives sur la société font monter le prix.

Supposons qu'une action a un intérêt court de 40 millions d'actions, tandis que le volume quotidien moyen d'actions négociées est de 20 millions. Faire un calcul simple et rapide (40, 000, 000 / 20, 000, 000), nous constatons qu'il faudrait deux jours à tous les vendeurs à découvert pour couvrir leurs positions. Plus le rapport est élevé, plus il faudra de temps pour racheter les actions empruntées - un facteur important sur lequel les commerçants ou les investisseurs décident de prendre une position courte. Typiquement, si les jours à couvrir s'étendent sur huit jours ou plus, couvrir une position courte pourrait s'avérer difficile.

Le ratio d'intérêt court du NYSE

Le ratio d'intérêt à court terme de la Bourse de New York est une autre mesure importante qui peut être utilisée pour déterminer le sentiment du marché dans son ensemble. Le ratio d'intérêt à court terme du NYSE est le même que l'intérêt à court terme, sauf qu'il est calculé comme un échange entier divisé par le volume quotidien moyen du NYSE pour le mois dernier.

Par exemple, supposons qu'il y ait 5 milliards d'actions vendues à découvert en août et que le volume quotidien moyen sur le NYSE pour la même période soit de 1 milliard d'actions par jour. Cela nous donne un ratio d'intérêt à court terme NYSE de cinq (5 milliards /1 milliard). Cela signifie que, en moyenne, il faudra cinq jours pour couvrir l'intégralité de la position courte sur le NYSE. En théorie, un ratio d'intérêt court NYSE plus élevé indique un sentiment plus baissier envers la bourse et l'économie mondiale dans son ensemble par extension.

Se faire prendre dans le short Squeeze

Certains investisseurs haussiers voient un intérêt court élevé comme une opportunité. Cette perspective est basée sur la théorie des intérêts à court terme. La justification est, si vous vendez à découvert une action et que l'action continue de monter plutôt que de baisser, vous voudrez probablement sortir avant de perdre votre chemise. Un short squeeze se produit lorsque les vendeurs à découvert se démènent pour remplacer leurs actions empruntées, augmentant ainsi la demande, baisse de l'offre et fait monter les prix. Les shorts squeeze ont tendance à se produire plus souvent dans les actions à petite capitalisation, qui ont un très petit flotteur (alimentation), mais les grandes capitalisations ne sont certainement pas à l'abri de cette situation.

Si une action a un intérêt court élevé, les positions courtes peuvent être contraintes de liquider et de couvrir leur position en achetant les actions. Si un short squeeze se produit et qu'un nombre suffisant de vendeurs à découvert rachètent les actions, le prix pourrait aller encore plus haut. Malheureusement, cependant, c'est un phénomène très difficile à prévoir.

La ligne de fond

Bien que cela puisse être un indicateur de sentiment révélateur, une décision d'investissement ne doit pas être entièrement fondée sur l'intérêt à découvert d'une action. Cela dit, les investisseurs négligent souvent ce ratio et son utilité malgré sa large disponibilité. Contrairement aux fondamentaux d'une entreprise, l'intérêt court nécessite peu ou pas de calculs. Une demi-minute de temps pour rechercher des intérêts à court terme peut aider à fournir des informations précieuses sur le sentiment des investisseurs envers une entreprise ou une bourse en particulier. Que vous soyez d'accord ou non avec le sentiment général, c'est un point de données qui mérite d'être ajouté à votre analyse globale d'un stock.